中邮证券有限责任公司吴文吉 , 万玮近期对艾为电子进行研究并发布了研究报告《持续拓展汽车、工业等领域，盈利能力持续提升》，本报告对艾为电子给出买入评级，当前股价为 42.6 元。

艾为电子 ( 688798 )

事件

公司发布 2024 年半年报，报告期内实现营业收入 15.81 亿元，同比增长 56.77%，毛利率 28.09%，同比增加 0.78%；归母净利润 0.91 亿元，同比扭亏；扣非归母净利润 0.68 亿元，同比扭亏；单季度来看，Q2 实现营业收入 8.06 亿元，环比增长 3.88%，毛利率 28.90%，环比增加 1.66%，归母净利润 0.56 亿元，环比增长 55.38%，扣非归母净利润 0.44 亿元，环比增长 83.51%。

投资要点

应用领域拓展延伸，提升产品竞争力及盈利能力。公司通过技术创新和产品升级，市场也逐步从消费电子、AIoT 拓展至工业、汽车领域，2024 年上半年产品销量超 31 亿颗，实现营业收入 15.81 亿元，同比增长 56.77%，毛利率 28.09%，同比增加 0.78%；归母净利润 0.91 亿元，同比增长 231.25%；扣非归母净利润 0.68 亿元，同比增长 136.24%；单季度来看，Q2 实现营业收入 8.06 亿元，环比增长 3.88% 毛利率 28.90%，环比增加 1.66%，主要系库存逐渐消化，归母净利润 0.56 亿元，环比增长 55.38%，扣非归母净利润 0.44 亿元，环比增长 83.51%。

产品品类持续丰富，不断扩大客户群。公司深耕数模混合信号、电源管理及信号链，产品多元化布局，24H1 研发费用投入 2.53 亿元研发投入占营业收入比例 15.99%。

（1）高性能数模混合信号芯片：音频功放产品实现从手机、IOT、汽车等领域全覆盖；摄像头马达驱动业务营业收入实现加速放量增长；Haptic 驱动产品的产品结构进一步扩充，市场结构进一步优化；磁传感器系列产品持续丰富，能够广泛用于高性能马达驱动的闭环控制，和马达驱动业务的协同效应进一步增强；第三代高灵敏度低功耗 SARSensor 有效满足 5G 多天线降 SAR 需求，在品牌客户实现大规模量产（2）电源管理芯片：DCDC 方面，APT buck-boost 产品在 5G redcap 方向，陆续导入多家 Iot 和工业客户，实现大规模量产，同时突破车载行业重点 Tier1 客户，在汽车 Tbox 应用中提供有力电源保障；LDO 方面，LDO PMIC 在客户端加速放量；端口保护方面，PC 规格的双向隔离 OVP，陆续在客户端上项目量产；在显示电源方面，Amoled power 在多家头部客户获得突破，预计下半年开始实现大规模量产；MOS 方面，12V2.2m Ω 锂保 MOS 取得品牌客户突破；高压多路半桥马达驱动进一步开拓工业市场领域。

（3）信号链芯片：24H1 实现了营收和出货量的大幅增长，射频方面推出了多款国产工艺的开关和 LNAs，广泛应用于消费、工业和汽车等领域；运算放大器系列产品在音箱、家电、医疗器械等领域实现大规模量产，工规电平转换持续量产外，车规产品突破多家重点 Tier1 客户并实现量产；高速开关产品在 FTTR/ 路由 /CPE/MIFI 多种应用场景导入头部客户并加速上量。

投资建议：

我们预计公司 2024-2026 年归母净利润 2.1/3.5/5.0 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：

存货规模较大及跌价风险；行业竞争格局加剧风险；新品进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.28%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.18 亿，根据现价换算的预测 PE 为 45.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。