瑞财经 邓如菲  7 月 18 日，颖通控股有限公司（以下简称 " 颖通控股 "）向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为巴黎银行及中信证券。

截至 2022 年、2023 年及 2024 年 3 月 31 日止年度，颖通控股的毛利率分别为 51.4%、50.4% 及 50.3%，虽连续下滑，但仍保持较高水平。

颖通控股毛利率的下滑与公司香水销售的毛利率下滑有关。招股书显示，颖通控股大部分的毛利来自于香水销售，同期内，香水销售的毛利率分别为 49.5%、49.1% 及 48.5%。

同时可以发现的是，颖通控股香水的毛利率不及公司综合毛利率，这意味着是公司其他业务拉高综合毛利率。

除了销售成本外，颖通控股最主要的开支为销售及营销开支，各期内分别为 5.37 亿元、4.58 亿元、5.15 亿元，3 年合计达到 15.1 亿元。

具体来看，颖通控股 2022 财年的销售及营销开支最主要的构成项为广告及推广开支，占比开支总额的 39.1%，其次为雇员福利开支，占比开支总额的 33.1%。

而在 2023 财年及 2024 财年，颖通控股销售及营销开支最主要的构成项转变为雇员福利开支，分别占比总开支的 43.3% 及 47.0%，而广告及推广开支金额的占比降到 24.8% 及 15.6%。

截至 2022 年、2023 年及 2024 年 3 月 31 日止年度，颖通控股的行政开支则分别为 1.58 亿元、1.7 亿元、2.03 亿元，逐年增长，而构成颖通控股行政开支主要费用为雇员福利开支，分别占比各期总行政费用的 70.3%、71.6% 及 66.9%。

虽然颖通控股的毛利率连年下滑，但公司的净利润却逐年增长。各期内公司实现净利润 1.71 亿元、1.73 亿元及 2.06 亿元，净利率分别为 10.2%、10.2%、11.1%。