在国内消费市场，进口食品究竟还有多大吸引力？看看品渥食品的半年报，或许就能略知一二。

继去年 5 大产品收入全线下降之后，今年上半年，公司主力产品进口牛奶、啤酒收入再次下降。进口食品生意，真的不好做了？

两大王牌产品销售乏力，品渥转身加码奶酪业务，试图借此翻身。这不是撞到妙可蓝多的枪口上吗？

仍未扭亏

进口食品生意好赚钱？品渥食品（300892.SZ）会第一个跳出来大倒苦水：我太难了！

今年上半年，公司实现营业收入约 4.06 亿元，同比大降 29.39%，亏损虽较上年同期收窄，仍未彻底扭亏。当期归母净利润为 -1647.42 万元，扣非净利润 -1988.80 万元。

线上、线下渠道分别实现收入 2.61 亿元、1.44 亿元，同比分别下降 33.90% 和 19.52%。其中，线上直营渠道的表现最为拉胯，期内，订单数为 151.37 万个、交易额 9153.93 万元，同比分别下降 28.34% 和 32.35%。

品渥，作为一家进口食品销售企业，遭遇的市场状况，可能比国内快消品企业更复杂。今年以来，进口乳制品量价齐跌，国内牛奶阶段性过剩，公司的进口乳品业务上遭遇连环双击。

2024 年 1-6 月，公司乳品系列实现营业收入约 3.16 亿元，同比大降 31%。

第二大业务啤酒业务，亦未能撑起公司业绩。期内，啤酒系列收入 5387.72 万元，同比下降 20.86%。

消费市场疲软，产品动销不畅，经销商最为敏感。今年上半年，21 家经销商选择退出，公司经销商仅余 474 家。

开源无力，品渥只能节衣缩食。期内，销售费用大降 35.27%，为 8739.57 万元。其中，广告费由 1568.34 万元降至 460.98 万元，骤降 70.61%。

业绩不振，直接影响股价。昨日，品渥食品高开低走，收报于 14.77 元 / 股，跌 6.58%。截至 6 月 30 日，公司股东户数 8754 户，较去年末减少 1145 户。

洋货不好卖了

德亚、瓦伦丁和品利，是品渥旗下三大品牌，分别对应牛奶、啤酒和粮油类产品。

公司在海外采购原材料，交由海外供应商代工生产，再将成品运回国内销售。这究竟算洋货还是国货？

即便存在身份争议，但有进口 " 背书 "，公司产品曾经非常吃香。

通过这种轻资产的模式，品渥食品将精力集中在国内的销售上，各品牌陆续打开市场。但近年来，海外原材料采购成本上涨，不断压缩着公司的盈利空间。

去年年报里，公司就曾指出欧洲食品通胀持续上升，导致公司产品采购成本上升。今年上半年，国内乳制品市场需求放缓、原料奶阶段性过剩；啤酒消费市场未能复苏，公司两大主力业务遭遇严峻考验。

与此同时，国内乳制品、啤酒等产业持续升级，用户已不再崇洋媚外。品渥旗下德亚、瓦伦丁两大品牌随即进入下行通道。

2022 年，德亚、瓦伦丁分别实现收入 12.02 亿元、1.98 亿元，同比下降 6.22% 和 9.30%；去年，更是大降 25.88% 和 33.76%。

公司苦心培育的亨利及其他品牌，也没能发展起来。2022 年曾实现收入 499.06 万元，次年仅剩 12.65 万元。

未来靠奶酪？

上世纪 90 年代末，福州人王牧将国外乳品、啤酒等产品进口到国内销售，发现了一个蓝海市场。

完成第一桶金后，王牧不再满足于纯进口，转而培育自有品牌。由德国奶企贴牌生产的德亚，就在这一时期，横空出世。

这时，国产乳制品危机频发，德亚抓住发展的窗口期，一举做大。曾连续多年蝉联国内进口牛奶市场份额第一，2022 年市场占有率达到 21%。

当牛奶、啤酒两大主力遭遇冲击之时，品渥食品决定转战奶酪，培育新的增长曲线。

国内液态奶、酸奶等细分领域进入成熟期，而奶酪仍处于成长期。在这个百亿级的细分赛道，已诞生了妙可蓝多这一行业龙头，去年其奶酪产品收入超 30 亿元。

加码奶酪业务，品渥食品相当着急。2023 年，公司即完成上海奶酪工厂改建、生产等工作，并在当年推出首款奶酪产品 " 德亚小圆奶酪 "。今年上半年，公司的奶酪产品扩容，已拥有手撕原制奶酪、西班牙进口奶酪等产品，满足不同年龄段群体的需求。

今年上半年，对奶酪工厂改造项目，公司在原预算投资 8000 万元基础上，增加 1227.38 万元，期末，项目已完成进度 88.45%。