今年 4 月，有 " 新茶饮第二股 " 之称的茶百道，上市首日就遭遇了严重的破发，盘中下跌幅度达到 38%，最终收盘跌幅也达到了 26.86%。

尽管茶百道在 2023 年的业绩表现中，营收和净利润均呈现增长态势，净利润的年复合增长率达到 21.6%，年营收 57.04 亿元，净利润 11.51 亿元，但从首日的表现看，市场似乎认为这样的业绩增长，并不可持续。

而后续的股价表现，似乎在不断印证这一观点，尽管 6 月茶百道股价出现了一定程度的反弹，但到了 7 月，该股就开始持续下挫，在市场并不乐观的预期中，8 月 9 日，茶百道发布其 2024 年上半年盈利警告。 公告显示，公司 2024 年上半年录得净利润在 2.2 亿元至 2.5 亿元之间，同比去年同期最多下降 63.03%。同时，公司取消了 2023 年年度派息，这一决定虽然是为了保留现金资源用于公司的日常业务运营，但并未完全缓解市场对公司财务状况和未来发展的疑虑。在公布财报后的第二个交易日，茶百道股价最低跌至 5.4 港币，较最高价下跌已超六成。

业绩拐头向下的背后，是竞争激烈的新式茶饮市场，茶百道虽然在新式茶饮市场占有一定份额，但面临着高端品牌如喜茶的下沉压力，同时还要应对古茗、霸王茶姬等品牌的挑战。此外，咖啡市场的竞争也在一定程度上蚕食了茶饮市场的份额。例如瑞幸在稳固咖啡市场的同时，也推出了瑞纳冰等非咖啡因饮品，来与茶百道等茶饮企业竞争。

从行业整体发展的角度来看，新茶饮行业的增速正在放缓。随着行业逐渐进入成熟期，企业的增长空间受到质疑。产品创新速度快，但模仿门槛较低，企业之间难以形成持久的竞争壁垒，可替代性强。例如茶百道的拳头产品之一杨枝甘露，其他新茶饮企业在前段时间也都陆续跟进了类似产品，这就造成了新茶饮企业同质化现象较为严重的问题。

对于盈利预警的下滑，茶百道董事会也有着自己的看法：前述经调整净利润下降的主要原因包括考虑到消费者习惯受外部环境变化影响而改变造成的影响，2024 年上半年公司加大对加盟商的政策支持以及向加盟商出售货品及设备的优惠力度，以及增大了整体市场投入费用。但从业绩表现来看，这些举措的效果似乎还有待验证。

据了解，2008 年，茶百道创立并在成都温江开出第一家店，随后其不断发展，截至 2024 年 2 月 18 日，茶百道在全国 31 个省市拥有 7927 家门店，包括 7921 家加盟店及 6 家直管店。靠着一众加盟商，茶百道曾经有过大幅盈利的辉煌，但当如今行业增速放缓，新店扩展遇阻之时，茶百道该如何挽救目前股价与业绩的双重颓势，恐怕仍是摆在茶百道董事会面前最为棘手的问题。