在从增量市场环境走向存量市场的转变中，大家渐渐发现一个事实。

即绝大多数行业都无法像过去一般，跟两位数的 GDP 一起狂奔，所以当大家都发现一个行业拥有广阔前景的时候，就会霎时出现一篇大干快上的局面，最后把行业卷到极致。

近些年来，卷的极致最具代表性的行业，莫过于新能源行业的光伏。

而提到光伏，则不得不提到有光伏最优赛道之称的逆变器，从近期的市场调查消息情况来看，过去因高库存迎来价格暴跌逆变器，悄悄传来价格上涨的信号。

产品连续涨价，逆变器行业开始复苏？

逆变器，简言之把直流电能转换成交流电的设备。逆变器包括传统的光伏逆变器，和近年来兴起的储能变流器。

光伏逆变器主要包括四种，集中式逆变器、组串式逆变器、集散式逆变器、微型逆变器。

其中，集中式逆变器和集散式逆变器主要用于大型电站、分布式大型工商业屋顶电站，不适用于中小型以及户用电站，所以集中式的市占率从 2016 年后逐步下滑。

组串式逆变器相对于集中式而言，适用范围更广，既能用于大型电站又能用于中小型和户用屋顶电站，目前已成为市场主流产品。

微型逆变器则是这几种逆变器中成本最高的，微型逆变器主要是用于分布式，包括中小型工商业屋顶电站和户用屋顶电站。

储能变流器（PCS），是光伏逆变器的应用延伸。储能变流器是跟随储能发展起来的，用在电化学储能系统中，既能实现直流电逆变成交流电，输送给电网，又能实现交流电整流为直流电，给蓄电池充电。

2022 年那会，得益于俄乌冲突，欧洲短期内爆发了一定的户储需求，但这部分需求可持续性不高，到去年欧洲市场就已基本恢复正常。

但国内的厂商却仍在疯狂扩产能，供大于求的背景下，逆变器价格开始走低，欧洲逆变器经销商也囤积了大量库存。

从去年中旬至今，欧洲都在持续消化库存阶段，国内逆变器出口迎来有价无市的真空期。

此次的复苏预期，从消息面上看，主要是两个消息，一是市场出现部分价格上涨。有记者在市场调研中发现了部分公司出现了逆变器涨价的情况；二则是在针对逆变器涨价的情况，有专业人士给出了是得益于欧美市场去库存接近尾声，以及新兴市场需求高涨，或激发了逆变器需求，引发价格上涨的结论。

同时，还有供给端，国内逆变器市场规模似今年又开始持续增长（出口）：

然而这个局部的信号，能支撑起行业拐点将至的判断吗？

从目前国内的关于逆变器的整体出口情况来看，行业拐点或者言之尚早。

虽然，度过了去年扩产增量下，被海外高库存压垮价格的艰苦时段，今年以来逆变器的出口价格似有所恢复：

出口规模和价格同时出现微弱涨势，似印证了上述的行业复苏拐点将至的观点。

但假设从同比数据来看，和去年同期相比，今年以来的逆变器出货量仍都处于下降趋势：

眼下，逆变器的下游光伏和储能都仍处于乍暖还寒的复苏阶段，从 A 股光伏板块上市公司密集披露上半年业绩预告来看，在 " 史上最强内卷 " 的行业背景下，多数企业仍陷于亏损 " 泥潭 "。

根据犀牛之星研究院的不完全统计，截至 7 月底，共有 18 家光伏板块上市公司披露业绩预告，其中 10 家企业今年上半年业绩预亏，预计亏损归母净利金额超百亿元，非理性竞争之下光伏厂商都失血严重。

前面的高库存债还没还清，后还有贸易壁垒的影响，逆变器企业的欧美业务仍存有较大疑问。

增长点主要仍需观望第一波补库后的中东非市场，但国内逆变器厂商的产品出海进展以及中东非储能需求的持续性能否如预期般顺利，这中间的不确定因素太多。