华鑫证券有限责任公司胡博新近期对万孚生物进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：海外市场拓展值得期待》，本报告对万孚生物给出买入评级，当前股价为 23.35 元。

万孚生物 ( 300482 )

事件

万孚生物股份发布公告：2024H1 公司实现营业收入 15.75 亿元，较上年同期增长 5.82%；实现归属于上市公司股东的净利润为 3.56 亿元，较上年同期增长 6.37%。

投资要点

海外市场产品注册陆续落地，出口放量值得期待

2024 年上半年，公司在北美市场取得重要突破，新型冠状病毒、甲型流感病毒及乙型流感病毒三联检测试剂盒（POC 版）/ 三联家庭检测试剂盒（OTC 版）获得美国 FDA EUA 授权。公司拟通过电商、药店和商超多渠道进行推广，随着北美呼吸道疾病高峰期的到来，美国市场上量值得期待。在北美毒检市场，公司持续深化研产销一体化布局，推动 IVDR 注册准入。

高端新设备上市，引领慢病检测新增长点

上半年，公司在慢病管理检测业务实现收入 7.62 亿元，同比增长 6.14%，其中荧光免疫平台新增上市 LA-1000 免疫荧光流水线，可支持 2-4 台联机，测速高达 400T/h。化学发光平台新增上市管式化学发光超高速机 FC-9000。依靠速度的优势，FC-9000 在中心实验室、体检中心、第三方实验室等终端场景实现重大突破。随着仪器装机增加，血栓等特色检测试剂也实现快速增长。

C 端市场迭代升级，提升品牌价值

国内早孕市场产品批文较多，价格竞争激烈，公司积极推动早孕产品的迭代，包装设计、售后服务等方面全面升级，强化品牌的产品力。上半年公司优生优育检测收入 1.56 亿元，较去年同期相比增长 16.92%。

盈利预测

预测公司 2024-2026 年收入分别为 31.38、34.83、38.57 亿元，归母净利润分别为 6.37、7.95、9.27 亿元，EPS 分别为 1.35、1.69、1.97 元，当前股价对应 PE 分别为 18.3、14.7、12.6 倍，公司作为国内 POCT 的领先企业，在技术平台的布局和产品市场注册方面，陆续实现设备的高端化升级和出口试剂的认证落地，2024 年国内等级医院和出口规范市场增长值得期待，首次覆盖，给予 " 买入 " 投资评级。

风险提示

核心产品销售不达预期，市场开拓不及预期及新产品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券于佳喜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.63%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 6.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 33.55。

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