本文来源：时代周报 作者：韩迅

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26.86 元，剑桥科技（603083.SH）的股价在 8 月 12 日创出了年内新低！

不久之前，剑桥科技刚披露了 2024 年半年报，公司虽然营业收入同比增长，但是归母净利润同比下降 48.69%。

8 月 9 日，剑桥科技的股价以下跌 1.93% 报收 27.44 元；8 月 12 日，剑桥科技以单日下跌 0.98% 报收 27.17 元。

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上半年业绩增收不增利

剑桥科技的主营业务是从事电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产和销售，公司实际控制人是美籍华人 Gerald G Wong（中文名为黄钢）。

2017 年 11 月上市以来，剑桥科技的业绩波动较大。

Wind 数据显示，2017-2023 年，剑桥科技的营业收入从 24.87 亿元增至 30.87 亿元，期间年度最低为 2020 年的 27.09 亿元，最高为 2022 年的 37.86 亿元；归母净利润从 0.61 亿元增至 0.95 亿元，期间年度最低为 2020 年亏损 2.66 亿元，最高为 2022 年的 1.71 亿元。

2024 年上半年，剑桥科技实现营业收入约为 17.62 亿元，同比增长 1.31%；归母净利润约为 0.80 亿元，同比下降 48.69%；扣非净利润约为 0.65 亿元，同比下降 57.97%。

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分季度来看，剑桥科技 2024 年一季度的营业收入约为 8.50 亿元，同比下降 20.91%，归母净利润约为 0.26 亿元，同比下降 63.69%；二季度的营业收入约为 9.12 亿元，同比增长 36.94%，归母净利润约为 0.54 亿元，同比下降 35.71%。

" 面对主要客户降低周转库存、推迟提货及放缓下单节奏等挑战，公司通过持续优化产品结构和发挥多地生产优势，尽管销售毛利润有所下降，但营业收入仍实现了小幅增长。" 剑桥科技在 2024 年半年报中如是说。

但是，剑桥科技并没有解释上半年为何会 " 增收不增利 "？8 月 9 日，时代周报记者向剑桥科技证券部发去了采访提纲，截至发稿尚未收到对方回复。

在营业收入同比增长仅为 1.31% 的情况下，剑桥科技 2024 年上半年的销售费用却同比增长 36.21%。对此，剑桥科技的解释是 " 系本期职工薪资支出增加所致。"

应收账款增速超营收增速

在营业收入增长的同时，剑桥科技同期应收账款也在增长。

截至 2024 年 6 月 30 日，剑桥科技的应收账款为 12.60 亿元，较期初 11 亿元增加约 1.6 亿元，较 2023 年上半年末 11.1 亿元增加约 1.5 亿元，同比增长 13.51%。

值得注意的是，剑桥科技 2024 年上半年 13.51% 的应收账款增速超过了同期营业收入 1.31% 的增速，且应收账款占当期总资产的比重升至 24.48%。

Wind 数据显示，2021-2023 年，剑桥科技的应收账款分别约为 8.14 亿元、16.06 亿元、11 亿元，占总资产的比重分别为 21.15%、30.69%、23.22%。

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截至 2024 年 6 月 30 日，剑桥科技的资产负债率为 54.61%，较 2023 年末 51.69% 略有增长；尽管流动比率为 1.46%，但是剑桥科技的速动比率、现金比率分别为 0.79、0.24，短期偿债指标偏低。

剑桥科技的流动比率大于 1 的原因在于流动资产约为 37.33 亿元，远高于 25.61 亿元的流动负债，但是其中应收账款约为 12.60 亿元，占流动资产比例约为 34%；存货约为 17.17 亿元，占流动资产比例约为 46%，这就解释了该公司缘何速动比率、现金比率指标偏低的原因。

截至 2024 年 6 月 30 日，剑桥科技的货币资金约为 5.87 亿元，短期借款约为 10.97 亿元，现金流是否紧张、短期偿债压力是否大，尚待观察。

和一季报相比，剑桥科技 2024 年半年报的前十大流通股股东略有变化。退出者包括持有 125.505 万股的长江证券、持有 79.8787 万股的中航机遇领航基金，新进入者是持有 65.48 万股的华夏中证 1000ETF、持有 53.6653 万股的广发中证 1000ETF，分列第 9、第 10 大流通股股东。

原本持股的华夏中证 5G 通信主题 ETF、南方中证 1000ETF、国泰中证全指通信设备 ETF 均在二季度增持了剑桥科技，半年报中分别位列第 6、第 7 和第 8 大流通股股东。

但是，2024 年以来，剑桥科技的股价表现不佳。截至 8 月 12 日，剑桥科技的股价为 27.17 元，市值降至 73 亿元左右，年内公司市值蒸发约 28 亿元。