经历调整期后还在稳增的叮咚买菜，似乎迎来了胜利的曙光。

美东时间 8 月 7 日，叮咚买菜盘前发布了 2024 年 Q2 的业绩公告。

叮咚买菜营收 55.99 亿元，同比增长 16%，Non-GAAP 下的净利润 1.03 亿元，同比增长近 13 倍。

营收利润大幅超出市场预期，但市场并不买账。8 月 7 日，叮咚买菜报收 1.64 美元，同比下滑 10.4%。

业绩一览

叮咚买菜 Q2 总收入为 55.99 亿元，去年同期为 48.41 亿元，同比增长 15.7%。产品收入为 55.18 亿元，同比增长 15.5%。服务收入为 8110 万元，同比增长 31.0%。GMV 实现 62.2 亿元，同比增长 16.8%。

总运营成本和费用为 56.13 亿元，去年同期的总运营成本和费用为 48.67 亿元，具体细分如下：

销售成本为 39.19 亿元，同比增长了 17.3%，占收入的比例从 69.0% 略微上升至 70.0%；

履约费用为 12.53 亿元，同比增长了 9.7%，占总收入的比例从 23.6% 下降至 22.4%；

销售和营销费用为 1.30 亿元，同比增长了 38.3%，占总收入的比例从 1.9% 增加至 2.3%；一般及行政费用为 1.08 亿元，同比增长了 21.4%；

产品开发费用为 2.03 亿元，同比略有增长 0.5%。

营业利润为 5360 万元，去年同期的营业亏损为 4960 万元。

净利润为 6710 万元，去年同期的净亏损为 3660 万元。Non-GAAP 下的净利润为 1.03 亿元，去年同期的 Non-GAAP 净利润为 750 万元，同比增长 1268.6%。Non-GAAP 下的净利润率为 1.8%，去年同期为 0.2%。

截至 2024 年 6 月 30 日，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总额为 41.58 亿元，而截至 2023 年 12 月 31 日为 53.10 亿元。扣除短期借款余额后，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资的净额为 23.2 亿元，实现了连续四个季度的净增长。

增长主要得益于用户规模和每用户平均收入的共同提升。月均下单用户数约 730 万，同比提升 11.7%；每用户月均收入较去年同期提升 6%，其中来自会员的月均收入达到 500 元以上。

按区域来看，叮咚买菜在上海和江浙地区 GMV 分别同比增长 16.5%、30% 左右，北京区域 GMV 同比增长 8.5%。6 月份所有区域都实现了规模的同比正增长。

走出低谷期

叮咚买菜走出了低谷期。

营收增长在当前的经济环境下，依然超过市场预期。Non-GAAP 下的净利润同比增长近 13 倍，打破了生鲜电商长期亏损的困局，证明了持续盈利的能力。

营业成本和履约费用始终是大头。营收提升 15.7% 的同时，成本所占比例仅提升了 1%。

叮咚买菜用数字化优化库存周转和配送问题。此前遭遇台风、暴雨及极端天气，叮咚买菜的前置仓更依赖人为判断，造成库存问题。随着数据的积累，叮咚买菜也得到了稳定数字化模型，进行精准的判断。

据报道，叮咚买菜当前生鲜产品周转期为 5 天，端到端损耗率为 1.5%。

前置仓的时长也得到了优化。Q2 期间叮咚买菜前置仓的日均订单量突破 1000 单，平均履约时长缩短至 36 分钟，同比快了 2 分钟。

前置仓模式一直存在客单价难提高，损耗率过高和毛利率低的问题。这也造成了模式整体是 " 弯腰捡钢镚 " 的苦生意。或许只能局限在一二线地区，成本需要高订单密度进行摊薄。

当下叮咚买菜也在重点区域站稳了脚跟。

叮咚买菜在江浙沪地区的仓均日均 sku 数量就同比增长了 20%。

叮咚买菜之前为了保住利润，提出了 " 效率优先，兼顾规模 " 的策略。全国的站点也大幅缩减。目前稳定盈利的下，叮咚买菜现在也重新开始了小范围的扩张。

叮咚买菜还围绕着江浙沪地区继续拓展前置仓数量，其预计今年内新开约 80 个前置仓，目前上半年已经开出近 40 个。新仓开出后单量迅速爬坡，单仓日均单量已经突破 800 单。

重新恢复了投放，拉新用户，营销费用正向增长，提升市场竞争力。

同为生鲜品类，盒马已经实现了连续的盈利。据晚点报道，今年 3 月到 6 月盒马第一次实现了淡季盈利，上次连续整体盈利还是在疫情期间。

围绕着消费者的餐桌，活下来的生鲜电商已经开始新一轮的竞争和比拼。顾好利润，谨慎的烧钱，小步慢跑的扩张依然是主旋律。

做一家食品公司，叮咚买菜自有品牌也开始在第三方零售系统进行销售。

" 我们认为模式和形式都不重要，供应链能力强，就可以不变应万变。" 叮咚买菜创始人兼 CEO 梁昌霖说道，" 随着叮咚供应链的发展，我们会在更多区域服务更多人群，也会以更灵活的形式服务更多的消费者。"

当下的股价变动，是市场对整个生鲜电商不信任、不看好。即便是业绩超出预期，市场对整个赛道的悲观还是持续的。难走出大本营、极易亏损的问题还会困扰着叮咚买菜，并不会随着短期内业绩的改善再次消失。

完成自我造血之后的叮咚买菜，只能拿出更多来证明自己的生存能力。

参考资料：

1. 新浪财经，精准拆解   卖菜也可以靠算法

2. 新眸，蛰伏 6 年，血亏的叮咚买菜看的到头吗？

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