国产二价 HPV 疫苗的价格战愈演愈烈，这一点在政府采购端的中标价格下降中找到了注脚。

近日，山东省公共资源电子交易平台披露，山东省 2024 年入学适龄女孩双价人乳头瘤病毒 ( HPV ) 疫苗采购成交公告。其中，沃森生物 ( 300142.SZ ) 旗下子公司泽润生物以 2794.65 万元中标 101.62 万支。由此测算，二价 HPV 疫苗单支中标价格已降至 27.5 元。这一中标价格，较今年 5 月份降价超过 56%，较两年前降价约 90%，可谓再次刷新国产二价 HPV 疫苗的价格下限。

证券之星注意到，国产二价 HPV 疫苗市场竞争激烈，降价是一种常用的竞争手段，可以吸引更多的消费者，扩大市场份额。但另一方面，降价也会导致利润率降低，如果额外的销量增加不足以弥补降价带来的利润损失，企业整体的盈利能力可能会受到负面影响。于正处于业绩阵痛期的沃森生物而言，用低价换市场是否是一笔划算的买卖有待验证。

两年降价近 90%

据了解，HPV 疫苗又被称为宫颈癌疫苗，是目前世界上唯一可以预防癌症的疫苗。目前，我国已上市的 HPV 疫苗产品，按照价次可分为九价 HPV 疫苗 ( 默沙东，应用于 9-45 岁女性人群 ) 、四价 HPV 疫苗 ( 默沙东，应用于 9-45 岁女性人群 ) 和二价 HPV 疫苗 ( 葛兰素史克、万泰生物，应用于 9-45 岁女性人群；沃森生物，应用于 9～30 岁人群 ) 。

在 2019 年之前，我国国内仅有三款进口 HPV 疫苗获批上市。直到当年 12 月，万泰生物旗下二价 HPV 疫苗 ( 商品名：馨可宁 ) 的获批上市，才打破了进口 HPV 疫苗垄断市场的态势。

2022 年 3 月，沃森生物的二价 HPV 疫苗获批上市，让万泰生物迎来国产劲敌。由于自身起步较晚，沃森生物开始便将目光放在了政府采购市场，并凭借低价牌步步为营。

2022 年 5 月，沃森生物中标南京市二价 HPV 疫苗，中标价 246 元 / 支、计划中标量 22400 支 / 瓶。当年 9 月，沃森生物又夺得福建省疾控中心 1.42 亿元的 HPV 疫苗采购项目。以购买量 58 万支估算，沃森生物中标价格约为 245 元 / 支。

有数据显示，万泰生物二价 HPV 疫苗的中标价格区间为中标价格区间 116-344 元 / 瓶，而在 2020 年 -2022 年之间，中标价格区间基本维持在 329-344 元 / 瓶。

进入 2024 年，双方之间价格战有愈演愈烈的趋势。今年 3 月，万泰生物的全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司 ( 以下简称 " 厦门万泰 " ) 拿到江苏省的 HPV 疫苗采购项目，采购数量为 49.92 万瓶，中标单价 86 元；此后 4 月，厦门万泰再次以 86 元 / 支的单价拿到广东省 2023 年入学适龄女生 HPV 疫苗第二针采购项目。

今年 5 月，海南省政府采购网发布的合同公告显示，沃森生物旗下玉溪泽润成功中标 2023 年海南省适龄女生 HPV 疫苗采购项目，中标金额为 674.1 万元，中标数量为 10.7 万剂，折算单价为 63 元 / 支。

对比最新的中标价格，沃森生物二价 HPV 疫苗较今年 5 月份降价超过 56%，较两年前降价约 90%，进一步刷新国产二价 HPV 疫苗的价格下限。

对于低价中标是否会影响公司利润 ? 沃森生物相关人士回应称，公司会综合考虑利润和成本。上述人士表示，公司一直采取 ( 针对 ) 惠民采购市场这一块，跟其他相关公司采取差异化的竞争。他表示，" 公司在惠民、自费这两个市场都有深耕，不过出于对市场竞争的考虑，主动 ( 关注 ) 惠民采购市场这一块，自费市场也会重视的 "。

业绩承压下豪赌新冠疫苗频失利

业内人士认为，当前，国产二价 HPV 疫苗的市场竞争，除了同行竞争外，还要直面进口九价 HPV 疫苗，即默沙东佳达修 9 的竞争，后者正通过扩大适宜人群接种或者减少接种剂次等方式抢占市场。二价 HPV 疫苗降价并非特殊情况，属于通过降利润抢占市场的正常行为。

二价 HPV 疫苗仍有降价空间，后面就拼市场占有率了，微利时代来了。

证券之星注意到，二价 HPV 疫苗价格的不断下降，给上市公司业绩带来了负面影响。万泰生物预计 2024 年上半年归母净利润降超八成。公司表示，疫苗板块主要产品二价 HPV 疫苗持续受九价 HPV 疫苗扩龄以及市场竞争、降库存等因素影响，销售收入及利润较去年同期回落。

作为竞争对手，沃森生物的日子同样不好过。2023 年，沃森生物实现营业收入 41.14 亿元，同比下降 19.12%；归母净利润 4.19 亿元，同比下降 42.44%；扣非后净利润 5.74 亿元，同比下降 33.95%。

沃森生物成立于 2001 年，2010 年在深交所上市，是专业从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售于一体的高科技生物制药企业。公司主要生产和销售的自主疫苗产品包括 13 价肺炎结合疫苗 ( 西林瓶型和预灌封型 ) 、双价 HPV 疫苗 ( 西林瓶型和预灌封型 ) 、23 价肺炎多糖疫苗 ( 西林瓶型和预灌封型 ) 、b 型流感嗜血杆菌结合疫苗 ( 西林瓶型和预灌封型 ) 、A 群 C 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗、A 群 C 群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗。

据 2023 年年报，沃森生物 99.12% 的收入来自自主疫苗，其中主力产品分别是 13 价肺炎结合疫苗和二价 HPV 疫苗。

沃森生物曾提到，受国内新生儿数量下降和市场竟争加剧等因素影响，公司 13 价肺炎球菌多糖结合疫苗产品销售量较上年同期下降；同时，受九价人乳头瘤病毒疫苗扩龄和进口数量大幅增加影响，公司双价人乳头瘤病毒疫苗 ( 毕赤酵母 ) 销售量未达预期，综合影响致公司疫苗产品营业收入和净利润下降。

2023 年，沃森生物还对双价人乳头瘤病毒疫苗 ( 毕赤酵母 ) 及其他疫苗产品的存货、应收款项等相关资产计提减值准备 2.5 亿元，影响了净利润。

今年一季度，沃森生物实现营业收入和归母净利润分别为 6 亿元和 1412.75 万元，分别同比下滑 28.02% 和 91.79%。

证券之星注意到，或早已意识到来自竞争对手的威胁，沃森生物不忘开拓新的疆域：押注多款新冠疫苗。根据 2023 年年报，沃森生物进入注册申报阶段的在研新冠疫苗管线共有 6 条。

遗憾的是，在新冠疫苗市场日渐缩水背景下，沃森生物这场豪赌频频失利。继 4 月终止重组新型冠状病毒疫苗 ( 黑猩猩腺病毒载体 ) 后，沃森生物 6 月再度宣布终止两款新冠疫苗的临床研究。终止的原因相似：继续开发经济效益和社会效益被认为较低。

值得一提的是，业绩阵痛中的沃森生物，今年以来管理层大 " 变阵 "。6 月 26 日，沃森生物对组织架构进行调整，调整后沃森生物重新梳理出四大能力平台、七大职能部门和六大业务单元。

7 月以来，沃森生物先后发布数份管理变革公告。诸如，7 月 22 日，沃森生物公告称，基于公司新时期的战略发展目标及组织架构，根据公司管理变革的需要，公司财务总监周华、BD 总监王子龙、生产总监施競、工程技术总监段清堂、质量总监方国良、投资总监赵金龙、技术总监袁琳、研发总监仝鑫和运营总监吴云燕辞职。

此番人事腾挪后，沃森生物能否实现业绩逆转，证券之星将持续关注。 ( 本文首发证券之星，作者 | 刘凤茹 )