近日，联创光电 ( 股票代码：600363 ) 宣布，公司拟以自有资金收购江西省电子集团所持有的江西联创光电超导应用有限公司 ( 以下简称 " 联创超导 " ) 8.00% 股权以及共青城智诺嘉持有的联创超导 3.00% 股权，持股比例将从 40.00% 提升至 51.00%。待完成后续审议程序及工商登记手续后，联创超导将纳入其合并报表范围。

联创超导是国内在高温超导磁体领域技术积淀最深厚的团队之一，自 2019 年成立以来一直实施联创光电战略转型重点发展产业之一的高温超导产业。此次正式并表将加速推动联创光电产业转型升级并加快国内高温超导规模化应用，为我国发展新质生产力贡献力量。

民营资本涌入 超导并表打开增长空间

在高温超导技术的下游应用领域中，可控核聚变作为面向国家重大需求的前沿颠覆性技术倍受关注。超导体在电流传输过程中几乎不存在能量消耗，且超导线圈载流能力强，能获得更强的磁场，是聚变堆磁体的必然选择。

近年来各国相继出台了国家层面的可控核聚变产业政策，以促进技术研发和投入。2023 年 4 月，日本推出《核聚变能创新战略》，旨在通过建立庞大的国内核聚变产业，在未来商业化利用核聚变能中占据主导地位。2024 年 6 月，美国能源部 ( DOE ) 的聚变能源科学办公室宣布了 1.8 亿美元的资金资助计划，为新的聚变创新研究引擎 ( FIRE ) 合作组织项目提供支持。

随着可控核聚变商业化进程加速，商业核聚变公司数量也呈现明显的上升趋势，相关项目也受到了资本强烈的追捧，谷歌、微软等科技巨头也纷纷下场。据核聚变工业协会 ( FIA ) 统计，2023 年全球私营聚变公司获得的投资额从 48 亿美元增加至 62 亿美元，较 2022 年初的总投资额增加 14 亿美元，较 2021 年初的 18.72 亿美元增加 40 多亿美元。

在众多初创企业中，美国企业的募资规模较大，如 TAE Technologies，其拥有最成熟的私人中子聚变项目，谷歌和雪佛龙公司共同领投了 2.5 亿美元，目前已融资超过 12 亿美元，最新估值已超过 25 亿美元。

Helion Energy 获得了美国 Open AI 创始人山姆 · 阿尔特曼 ( Sam Altman ) 及微软等企业的投资。据了解，Sam Altman 已向 Helion 投资 3.75 亿美元，并担任该公司董事会主席，微软则同意从 2028 年开始将在 Helion 购买电力。公司目前已筹集了 5.5 亿美元的风险投资，最新估值达到了 30 亿美元。

融资额最多的是 2018 年成立的 Commonwealth Fusion Systems ( 联邦聚变系统公司 ) ，该企业是从麻省理工学院 ( MIT ) 衍生出来的初创企业，目前已筹集超过 20 亿美元的资金。投资方不仅出现了微软创始人比尔 · 盖茨的身影，索罗斯、老虎环球基金和谷歌等也均有参与，目前估值已经超过 100 亿美金。颠覆性技术的高门槛背后也蕴含着巨大的市场潜力。

值得注意的是，联创超导 2023 年先后完成了高温超导集束缆线及高场磁体的设计以及低温测试，在核聚变领域的研究中处于国际第一方阵。分析人士指出，联创超导这一优质资产的并入，无疑将优化联创光电的产业布局，重塑联创光电的内在价值，引领公司高质量发展，并更好地助力我国实施科技强国战略。

抢占战略制高点 助力我国率先实现 " 能源自由 "

相比低温超导，高温超导带材绕制成的磁体能在强磁场下维持超导态且制冷成本较低，在多个领域有较大的商业化应用潜力。高温超导技术早期受限于高昂的带材价格以及加工难度等因素限制，规模化应用推进速度较慢。经过近十年的积淀，当前高温超导带材生产技艺逐渐成熟，国内外多家高温超导带材厂家近两年陆续宣布扩产，为高温超导技术产业化应用创造了良好的条件。

核聚变是我国核能 " 三步走 " 战略路线的关键一步，是人类理想的清洁能源之一，是解决人类社会能源问题和环境问题的重要途径。在地球上可以实现的可控核聚变约束方式有两种，分别是磁约束和惯性约束，磁约束目前被认为是最有可能实现可控核聚变发电的途径且目前的研究多集中于托卡马克路线，如国际热核聚变实验堆 ( ITER ) ，我国的 EAST 均采用托卡马克作为约束装置。

招商证券指出，磁约束可控核聚变需要提供高温高压的环境来约束等离子体，而磁场强度是实现这些条件的关键参数。增加磁场强度不仅可以提高聚变功率，还可以有效减小反应装置的尺寸。因此，高温超导磁体是托卡马克装置中的核心部件，决定了聚变发电厂的规模以及经济性。

2021 年，麻省理工学院及 CFS ( 联邦聚变系统 ) 研制出了全球首个大口径高温超导聚变强场磁体，磁场强度达到空前的 20 特斯拉，大幅增强了等离子体的约束性能，也使得聚变堆小型化成为可能。

联创超导作为我国开展核聚变研究最具有代表性的企业之一，2023 年也攻克了多个磁体制造工艺的技术难题，先后完成了高温超导集束缆线及高场磁体的设计。2023 年 8 月，公司成功完成国际首个自主设计的百米级大电流高温超导集束缆线的制备。

2024 年初，联创超导研制完成了国内首个基于 YBCO 集束缆线的大型 D 型线圈，高度超过 1 米，在液氮温区下实现了稳态运行电流超过 1.5kA，为我国紧凑型高温超导核聚变堆的自主研制提供了有力支撑。

此外，集团与中国核建在上海就共同推进 " 星火一号 " 聚变 - 裂变混合示范堆的建设达成初步合作意向，根据江西省电子集团 2023 年 11 月发布的新闻，该装置的工程总投资预计超过 200 亿元人民币，计划实现 Q 值大于 30，连续发电功率 100MW。联创超导主要作为该项目主机装置建设部分的高温超导磁体系统和低温制冷系统的供应商。

目前，联创超导与中核方面技术人员正按既定计划有序推进聚变用高温超导磁体的研发工作，助力我国抢占未来能源布局战略制高点，争取早日实现人类理想的终极能源商业应用。