瑞财经 李兰 时隔两年半，药捷安康 ( 南京 ) 科技股份有限公司（以下称 " 药捷安康 "）再次向港交所递交了招股书。

据瑞财经查阅，药捷安康创立于 2014 年 4 月，是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。药捷安康已建立六款临床阶段候选产品及一款临床前阶段候选产品的管线。

作为一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，药捷安康至今仍无产品商业化。

不过，再次递交上市申请，药捷安康的核心产品 Tinengotinib ( TT-00420 ) 实现了很大的突破，其已获国家药品监督管理局的突破性治疗品种认定及 FDA 授予治疗胆管癌的快速通道认定用于治疗胆管癌。同时，也获 FDA 授予用于治疗胆管癌的孤儿药认定，以及 EMA 授予用于治疗胆道癌的孤儿药认定。

瑞财经《预审 IPO》穿透招股书后发现，2022 年及 2023 年，药捷安康核心产品的研发成本分别为 1.64 亿元、2.32 亿元。同期，药捷安康的总体研发成本分别为 2.63 亿元、3.44 亿元。

高额的研发成本导致药捷安康一直出于亏损的状态，2019 年、2020 年、2021 年 1-5 月、2022 年及 2023 年，药捷安康分别亏损 1.1 亿元、8537.2 万元、2.03 亿元、2.52 亿元、3.43 亿元。

同期，药捷安康的收入分别为 0、6532.6 万元、3238.2 万元、12.4 万元及 118.1 万元。

瑞财经《预审 IPO》注意到，2020 年及 2021 年前五个月，药捷安康之所以收入较高，主要是其向一韩国客户授权了药物配方。

需要指出的是，Tinengotinib 用于胆管癌在国内的关键 II 期试验预计将于 2025 年下半年完成试验，跨区域临床 III 期预计将于 2026 年下半年完成患者招募。这也意味着，至少还有将近 1 年时间，药捷安康才能知道关键产品研发成功与否，继而打破零产品销售收入的局面。

而相比于对仍在研究状态的产品进行商业化布局，药捷安康目前最迫切要解决的或许是现金流问题。

截至 2023 年 12 月 31 日，药捷安康的现金及现金等价物约有 4.97 亿元。若按照研发费用在 2023 年的增长幅度计算，药捷安康账上现金大概还能再支持 1 年的研发开支。