昨日，英特尔公布了二季报，股价暴跌 18.9%！

二季报的情况很不好！

先来看收入，二季度为 128.3 亿美元，同比下滑 0.9%，不及分析师预期的 129.5 亿：

分业务来看，客户端营收 74.1 亿，同比增长 9.3%；数据中心 30.45 亿，同比下滑 3.5%；网络和边缘 13.4 亿，同比下滑 1.5%；代工 43.2 亿，同比增长 3.5%；Mobileye4.4 亿，同比下滑 3.1%：

虽然客户端营收保持了增长，但对比 AMD49.5% 的增速，实在是不值一提！

数据中心的表现更是拉胯，同比下滑 3.5%，而英伟达、AMD 受益 AI，数据中心收入暴增，其中，AMD 二季度数据中心营收大增 114.5%！

再来看英特尔极为看重的代工业务，二季度只增长了 3.5%，而台积电二季度营收增速高达 32.8%！

英特尔啊英特尔，它在半导体行业是老大哥级别的存在，也是少有的设计、制作于一身的 IDM 模式大厂，不仅与 AMD 争夺 CPU 市场，还与英伟达 PK GPU 市场，甚至，还要将自己的生产工厂转为代工模式，接受外部客户订单！

雄心壮志抵不过残酷的现实，受业绩低迷影响，英特尔宣布自下一季开始，暂停派发股息，直至财务状况好转！

牛逼，要知道自 1992 年以来，英特尔一直有派息的传统，如今，在 PC 市场回暖、数据中心如火如荼的情况下，英特尔却迎来至暗时刻！

除了暂停派息，英特尔还计划裁员 15%！

英特尔是怎么走进死胡同的？

CPU 方面，我们知道 AMD 一直穷追不舍，英特尔本已疲于应对，谁成想，AI PC 时代来临！

理论来说，AI PC 将带来更高的客单价，同时能带动消费者更新换代，但英特尔真的是四面楚歌！

一方面，英特尔的 AI PC 芯片自己无法生产，被迫交给台积电代工，由此影响了二季度的毛利率；

另一方面，AI PC 对性能和节能的要求远高于传统 PC，英特热赖以生存的 X86 架构不能完美应对，ARM 架构凭借自身优势，大举杀入 PC 市场，高通、英伟达都开始生产基于 arm 架构的 CPU！

好好的 AI PC 革命，到了英特尔这里就成了挑战！

当然，管理层在业绩会上不忘画饼，认为随着自己完成了芯片制造工艺的升级，未来，AI PC 芯片都将转向自己生产，不仅毛利率会提升，也能靠先进的性能充分受益 AI 革命。

大饼虽香，但毕竟不顶饱，英特尔还是先解决当下的危机吧！

AI PC 虽然挑动市场神经，但英特尔的关键点还是在于数据中心，当竞争对手在这个市场突飞猛进的时候，英特尔却成了观察者！

在 AI GPU 方面，英特尔处于落后态势，今年三季度，Gaudi3 才会推出，不同于 AMD、英伟达着重强调性能，英特尔大谈特谈其性价比，认为 Gaudi3 在推理和训练方面的每美元性能将比 H100 大约高出 2 倍，而成本仅为竞争产品的三分之二！

说点啥好呢？GPU 大厂不卷性能，却去比价格，也是无奈之举了！

转向英特尔这几年最为看重的代工业务，由于前几年加大投资，英特尔宣告接近完成 4 年 5 节点计划，即从 2021 年开始，计划在未来四年内推进 Intel 7、Intel 4、Intel 3、Intel 20A 和 Intel 18A 五个制程节点，于 2025 年重获制程领先性。

虽然管理层一再强调工艺进展顺利，但目前看，代工收入疲软！

在财务紧张之下，英特尔下调了今明两年的资本开支！

好消息是，管理层指出，今年代工业务营业利润将触底，明年实现盈亏平衡！

三大主业疲弱，分拆出去的   Mobileye 也不令人省心，公司在最新的财报中下调了全年营收预测，由之前的 19.6 亿美元下调至 16-16.8 亿，理由是中国市场疲软！

  Mobileye 的衰败早有迹象，以中国市场为例，因   Mobileye 的自动驾驶产品布局较早、性能领先，中国造车新势力普遍采用了   Mobileye 的方案，但随着竞争加剧，英伟达、华为、高通等对手加入，以及部分厂家追求自研芯片，  Mobileye 的未来已经注定要失败！

虽然   Mobileye 对英特尔影响不大，但也给英特尔巨人迟暮添上不光彩的一笔！

总的来说，由于英特尔多方作战，在激烈的竞争中有些招架不住，与其多点开炮，不如像英伟达、台积电一样，专注在自己最核心、最有优势的领域，毕其功于一役，现在这样，既要 CPU，又要 GPU，还想搞代工，小心把自己拖进深渊！

$ 英特尔 ( INTC ) $