瑞财经 吴文婷 被称为最佳赛道的白酒板块，最近跌跌不休。

7 月 30 日收盘，贵州茅台报 1379.99 元，跌 1.29%，总市值约 1.73 万亿元。而茅台上一次股价低于 1400 元，还是 2022 年 10 月。

在经过近期持续下跌之后，部分白酒的股价跌幅较大。其中，岩石股份自年初至今跌幅达 64.81%，皇台酒业自年初至今跌幅达 52.7%，酒鬼酒自年初至今跌幅达 44.22%，舍得酒业自年初至今跌幅达 43.97% 等。

消息面上，近日瑞银将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。

瑞银称，预计 2023 年 -2025 年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从 2020 年 -2023 年的 19% 放缓至 8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计 2024 年 -2025 年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。

而国泰君安证券则指出，与上一轮周期相比，本轮白酒低谷期伴随行业集中化，因而上市公司层面业绩波动幅度较小，但由于前期资产价格泡沫较大，个股普遍遭遇杀估值。截至 2024 年 7 月 26 日收盘，申万白酒指数相较 2021 年 2 月 10 日高点下跌 51%，大部分公司股价跌幅接近或超过上一轮最大回撤幅度，横向对比来看古井、迎驾、今世缘等成长性较强的区域酒股价区间震荡、跌幅相对较小。

实际上，白酒板块曾备受资金青睐并实实在在为投资者带来较丰厚收益，其一度被投资者们誉为 " 长坡厚雪的赛道 "。

不过，花无百日红，白酒板块自 2021 年末就开始震荡调整，自 2023 年 2 月开始，白酒板块加速下跌，至今跌跌不休。以贵州茅台为例，今年 6 月份，茅台酒遭遇近年来最大的一次价格跳水危机，由此也引发贵州茅台等白酒股股价大跌。

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