《科创板日报》7 月 27 日讯 2022 年 11 月 30 日,OpenAI ChatGPT 的横空出世,引着一票巨头拉开了 AI 争夺战的序幕。如今 600 多天过去,AI 军备竞赛还在继续,巨额资本开支仍换不回来对等实际收益。在 AI 技术上跑得最快的几家公司,反而被 AI 拖累了财报表现。
首当其冲的就是 OpenAI。据 The Information 日前援引相关数据及分析称,OpenAI 今年可能亏损 50 亿美元,需要在未来 12 个月内筹得更多现金才能活下去。巨大的资金缺口背后,OpenAI 今年运营总成本或高达 85 亿美元,其中包括 40 亿美元的推理成本、30 亿美元的训练成本以及 15 亿美元的人力成本,也难怪 Sam Altman 将 OpenAI 称作 " 硅谷历史上资本最密集的初创公司 "。
遭遇困境的不止 OpenAI。
科技巨头财报季已拉开序幕。美股 " 七姐妹 " 中,谷歌和特斯拉已在本周披露财报,但他们交出的答卷未能让市场满意。" 我们认为,他们(大型科技股)还没有明确回答有关 AI 有效性和盈利潜力的问题。"XTB 研究主管 Kathleen Brooks 表示。
几天前,在谷歌的财报电话会议上,分析师们不断地问公司 CEO Sundar Pichai:谷歌每个季度在 AI 上投资 120 亿美元,什么时候才能开始产生回报?
换句话说,大手笔、砸重金,AI 值吗?
▌高投资,低回报
毋庸置疑的是,眼下 AI 是一只巨大的 " 吞金兽 "。华尔街分析师预计,到 2026 年,大型科技公司每年将在开发 AI 模型上花费 600 亿美元,但同时他们每年从 AI 上只能获得大约 200 亿美元的收入。
据高盛全球股票研究主管 Jim Covello 预测,未来几年,用于扩大 AI 基础设施(数据中心、公用事业和应用等)的投资将超过 1 万亿美元,但关键问题是:AI 将解决什么 1 万亿美元的问题?
"用成本高昂的技术取代低薪工作,这与我 30 年来看到的技术变革趋势背道而驰。互联网即使在发展初期,也是一项低成本的技术解决方案。"Covello 指出,生成式 AI 问世了一年有余," 却还没有产生一项真正具有变革意义的应用,更不用说具有成本效益的应用了。"
这一分析与高盛一年多以前的另一份报告形成了鲜明对比。当时那份报告指出,未来 10 年内,AI 有望使全球 3 亿个工作岗位实现自动化,带动全球经济产出增加 7%。由此引发了诸多有关 AI 颠覆性潜力的报道与分析。
▌科技巨头的 "FOMO"
拖累财报表现、难以看到经济效益回报,科技巨头为什么还要大规模投资 AI?
因为 " 怕 "。
英文中有一个词叫 FOMO(fear of missing out),中文译为 " 错失恐惧症 ",即一个人害怕错过一个社交的机会、一个新的体验、一个有利可图的投资 …… 同样地,科技公司也害怕错过 AI 这个机会。
扎克伯格一直在囤积英伟达的芯片,砸下数十亿美元只为让 Meta 开发训练 AI 大模型。但本周他自己也承认,AI 可能存在过度投资。" 很多公司可能都在过度建设(AI),未来回头看看,我们可能都多花了几十亿美元。"
虽说 AI 成本高昂,但在扎克伯格看来,Meta 在 AI 投资上作出的决定是 " 理性的 ";因为一旦落后了," 你会在未来 10~15 年最重要的技术中失去站位。"
被分析师们诘问的谷歌 CEO Sundar Pichai,也在电话会议上坦承,谷歌很可能在 AI 基建上花了太多钱,这些基建主要是英伟达的 GPU。但 Pichai 认为公司别无选择,在这样一场技术浪潮面前," 投资不足的风险远远大于投资过多的风险 "。只要能占据领先身位,那么过多的资本开支相较而言也只能算是 " 很小的代价 "。
" 推动 AI 资本支出的是博弈论和 FOMO,而不是实际收入 / 应用。"红杉资本合伙人 David Cahn 直言。
在云计算巨头们眼中,AI 既是威胁也是机遇,他们没有闲情逸致静观技术如何发展,现在就必须行动。据 Cahn 测算,在科技行业中,AI 每年需要带来 6000 亿美元的收入,才能证明那些数据中心和芯片花费资金的合理性。
▌跟风挖金子,不如卖铲子
特斯拉这个季度在 AI 方面的资本支出也高达 6 亿美元,其中很大一部分同样要支付给英伟达买 GPU。" 我们别无选择。" 马斯克在几天前的电话会议上说道,毕竟英伟达的芯片需求高、价格高、获取难度也高。
19 世纪的那一场美国加州淘金热中,鲜见淘金客暴富,但捧出了倒腾淘金装备的加州首富 Samuel Brannan、为淘金者设计出牛仔裤的李维斯、靠卖铲子开银行的 Darius Ogden Mills。
21 世纪的今天,英伟达成了这场 "AI 淘金热 " 的 " 卖铲人 "。除了特斯拉、谷歌、Meta 之外,微软、亚马逊、甲骨文等科技公司同样也是英伟达的客户,这些公司大额的 AI 投资,撑起了英伟达不断刷新历史纪录的业绩与股价。
从 ChatGPT 面世至今,英伟达美股涨幅超过 600%,远远将谷歌、微软等甩在身后。
美国传奇程序员、谷歌研究院院长 Peter Norvig 之前曾说过,当一家公司的市占率超过 50% 以后,就不要再指望它在市占率上翻番了。这是一个简单易懂的数学题。
英伟达占据着全球数据中心 AI 加速市场 82% 的份额,又以 95% 的市占率垄断了全球 AI 训练的市场,留给这家 " 算力霸主 " 的市占空间实在不多了。
熟悉互联网发展史的人,在看到如今的英伟达暴涨盛景时,很难不联想到互联网爆发初期的思科。
在上个世纪九十年代,互联网的发展带动网络设备需求暴增,思科市值水涨船高,在 2000 年凭借 5550 亿美元一举成为全球市值最高的公司。彼时思科的网络交换机市占率逼近 70%,网络路由器市占率更已突破 85%。但之后随着互联网泡沫破灭,思科市值一路下跌,如今市值已难以和科技巨头比肩。
眼下的这一波 AI 投资浪潮的核心,在于对 AI 变革性潜力的预期:从日常工作自动化到彻底改革整个行业。
如果科技巨头们拥有足够多的服务器和算力来运行 AI,如果客户们因迟迟看不到回报而缩减投资,AI 基建需求还能维持吗?英伟达的 GPU 还卖得出去吗?英伟达又会否重演思科的历史呢?
▌结语
围绕英伟达和 AI 的 " 泡沫 " 论调始终未歇,多空争论激烈也难以得出切实结论。
这一场 AI 浪潮已经走过了火热的初期阶段,一批初创公司已经倒下:谷歌前员工创立的聊天机器人公司 Character AI 因融资困难已计划 " 卖身 " 给谷歌和 Meta 等;DeepMind 前员工创立的 Inflection AI,创始人带着一批员工跳槽进了微软;AI 生图龙头 Stability AI 也不得不裁员 ……
大浪淘沙后,科技巨头们仍在 AI 的战场上厮杀,夺得入场券之后又力图占据高地。每一场技术变革都是一次行业洗礼,谁能夺得关键技术的主导权,谁就拥有了主宰未来的力量。毕竟本质上,人类的技术进步史,也是一场权力争夺史。
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