5 月 24 日，猎头综合服务平台同道猎聘（06100.HK）披露 2024 年 Q1 业绩，公司收入 4.71 亿元，同比下降 6.4%，净利润 -1320.0 万元，较上年同期的 -4826.9 万元，亏损额有所收窄。

实际上，这几年，同道猎聘的业绩压力一直存在。公司 2021 年达到业绩巅峰，收入 26.51 亿元、净利润 1.34 亿元，之后便急转直下，到 2023 年，收入、净利润分别为 22.82 亿元、75 万元。

中国互联网招聘市场，其实就是由猎头们建立起来的。

1997 年 8 月，拥有丰富跨国经验的猎头公司老板张杰贤，创立了中国第一家招聘网站，中华英才网 ChinaHR.com。

不久，智联招聘上线，它同样出自猎头行业。当时，澳大利亚招聘服务集团 seek 进军中国市场，创立了一家名为智联的猎头公司，智联招聘就是它的互联网化。

再加上 1999 年创立的前程无忧，中国三大招聘网站、互联网招聘初代巨头集结成军。

当时，外资企业大量进入中国市场，互联网经济也进入活跃期，中高端人才招聘需求开始涌现。然而，随着传统招聘网站进入平台期，渐渐无法满足新需求，互联网 + 猎头的模式，开始被市场重视。

2011 年，宝洁公司大中华区品牌经理戴科彬，得到姐夫姚劲波的投资，并从姚这里拿到了 lietou.com 的域名，创立猎聘网。

早期，猎聘网为企业、猎头与求职者提供平台，算是招聘网站的精华版本。2018 年上市后，公司大幅增长并扭亏为盈，成为港股市场的明星互联网公司。

为了彻底形成与招聘网站的差异化竞争，猎聘网在上市前后，收购多家猎头公司，成为互联网招聘行业相对高端的服务型平台，2020 年更名为同道猎聘。

不过，互联网招聘市场的 Bug 一直存在。一个上亿人天天关注的行业，几大巨头都能拥有上千万的日活，头部品牌们几乎尽人皆知，可市场总规模可能还不到 200 亿元。

而且，整个市场极易受宏观环境影响，竞争异常激烈，且迭代速度极快。当下，中国互联网招聘的第四次浪潮，正在酝酿形成中。正如脉脉 CEO 林凡所言，中国 20 多年的招聘平台发展史，就是一家公司取代另外一家公司的过程。

2014 年，智联招聘前高管赵鹏，创立 BOSS 直聘（02076.HK），以 " 找工作，直接跟老板谈 " 为核心卖点，慢慢完成对传统招聘网站的颠覆，并将猎聘网挤到墙角。

毕竟，互联网招聘行业的发展潮流，便是逐步减少中间环节、提高匹配效率。而猎头，本质上仍然是招聘场景的中间商。

招聘，本身就是一个极度看天吃饭的行业。近年，招聘市场的结构性矛盾较为明显，猎头行业面临需求紧缩和人才交付难度提升等痛点。

根据同道猎聘财报，2023 年，平台内企业累计职位发布数目从 890 万下降至 830 万，同比下降 6.7%，年度新增职位发布数目也同比下降 1.0%，延续了 2022 年的下降趋势。同时，平台内用户平均年薪也在去年略有下降。

与同道猎聘相比，BOSS 直聘的业务和业绩表现，可谓一骑绝尘。2023 年，BOSS 直聘业绩大幅提升，营业收入 59.52 亿元、大赚超 10 亿元，今年一季度，收入同比增长 33.6% 至 16.84 亿元，净利润 2.42 亿元，同比增长 6.4 倍。

此消彼长之间，互联网招聘行业目前唯二的两家上市公司，市值差异越来越大。上周五收盘后，同道猎聘市值不到 15 亿港元，而 BOSS 直聘超过 710 亿港元。

同道猎聘不得不痛定思痛，开启了自己的业务调整期。

明线，设立猎头合作平台。2023 年 9 月，同道猎聘推出重点孵化的猎头合作网络平台多猎 RCN，帮助猎企在运营和交付两个层面提高效率。这意味着，同道猎聘，又在从【服务商】转型为【平台】。

截至 2024 年 3 月底，多猎 RCN 已覆盖超过 1900 家猎头企业，参与过订单交付的猎头企业占比超过 77%。公司在 AI 领域的探索，已经拓展到了多猎 RCN 产品。

推出猎头合作平台的一个背景是，公司的验证猎头数目一直在下降，去年下降了 0.3%，今年一季度同比下降了 0.8%；2023 年，验证猎头触达的注册个人用户次数，同比下降了 5.3%。

由于优惠力度的加大，同道猎聘的个人用户和企业用户规模，倒是一直维持了稳定的增长。去年，分别提升了 12.6% 和 14.5%，今年一季度再度同比上涨 7.6% 和 12.9%。

暗线，是培育培训等多元化业务，作为公司的第二曲线。在线职业资格培训业务，已经成为公司的重要增长亮点。

只是，规模日渐萎缩的同道猎聘，隐身于猎头公司背后、淡化自己的核心竞争点，能否为自己的中长期业务转型提供足够的动力？