传“救日元”信号！日本央行表态加息、缩减购债规模

经过短暂升值后，日元汇率又回归了贬值趋势。

本周，美元兑日元汇率持续上涨，目前已经回到了 155.852。

货币政策将考虑日元走势

今日，日本央行公布 4 月货币政策会议纪要，央行董事会成员在 4 月的政策会议上态度强硬，部分成员认为利率上升速度可能快于预期。

纪要显示，九名董事会成员中的多人呼吁稳步加息，因为通胀可能持续保持甚至超过央行 2% 的目标。

一位成员表示："如果在日元走弱的背景下，基础通胀继续偏离基线情景，货币政策正常化的步伐很可能会加快。"

日本央行行长植田和男表示，央行将在制定货币政策时仔细审查日元近期下跌对经济和通胀的影响。

他称，" 日元大幅、单边下跌对经济不利，因此是不可取的 "，因为这会使企业难以制定商业计划。

他还表示：" 如果汇率波动影响可能影响通胀趋势，日本央行必须采取货币政策应对。"

同时，日本财务大臣铃木俊一重申了对日元过度贬值的警告，称他担心日元疲软可能对经济造成损害，例如进口成本会上升。

稳步加息

会议纪要显示，日本央行将稳步提高利率，并考虑在未来减少购债规模。

一位成员表示，随着实现其增长和价格预测的可能性增加，日本央行必须以 " 及时和适当的方式 " 提高利率。

纪要指出：" 如果 4 月对经济和通胀预测的前景得以实现，央行 2% 通胀目标将在大约两年内持续稳定地实现，产出缺口将为正。因此，政策利率有可能高于市场目前定价的路径。"

多数市场参与者预计，日本央行将在今年晚些时候加息，不过，他们对加息的速度存在分歧。

10 年期国债收益率或将破 1%

纪要显示，日本央行将在某个时候表明其减少购债的意图，并在合适时点开始缩表。

对此，大和证券首席经济学家 Toru Suehiro 表示：" 日本央行仍在购买大量政府债券，因此这方面转向鹰派的可能性很大。"

他指出："减少债券购买量对日本央行来说可能比加息更容易，因为加息需要更仔细地审查对经济的影响。"

分析师预计，日本央行可能会在 6 月的会议上采取行动，基准 10 年期国债收益率可能将突破 1%，依然低于其他主要经济体目前的收益率。

自 2013 年 5 月起，前日本央行行长开始实施激进的货币宽松政策以克服通缩，日本的 10 年期国债收益率就一直未曾触及 1%，最新的收益率报 0.899%。

全日本资产管理公司总裁长野达树认为，日本国内长期债券收益率最早可能在今年夏天超过 1%，这取决于美国 10 年期国债收益率的变动情况。他预计，日本央行将在 6 月减少购债，并在 7 月加息。

野村证券的首席策略师 Naka Matsuzawa 表示，当日本 10 年期国债收益率升至 1% 时，银行将开始投资 10 年期日本国债，而当 30 年期日本国债收益率超过 2% 时，寿险公司对日本国债的投资将开始认真进行。

自 2013 年日本开始货币宽松政策以来，日本银行和保险公司都建立了以外国债券为中心的投资组合，但他相信，随着收益率的上升，" 资金将回归国内债券 "。

三井住友信托资产管理公司的高级策略师 Katsutoshi Inadome 表示，日本央行 6 月减少日本国债购买量是很有可能的。尽管这还不是他的主要设想，但 " 如果减少购买量后再加息，而美国降息仍遥遥无期，那么日本 10 年期国债收益率有望达到 1%"。

市场押注日元将再破 160

上周，日元汇率经历巨大波动，美元兑日元一度突破 160 关口，创下 34 年来的低点。

随后，日本官方疑似出手干预，目前推测的花费超过 9 万亿日元，不过官方并未承认。

此因素影响下，日元的贬值趋势有所减缓，最高回升至 151.868。不过，近几个交易日又重回贬值趋势。

尽管政府出手干预，但日元的贬值趋势很难逆转，市场目前明显看跌日元。

期权交易商称，杠杆基金又开始押注美元兑日元汇率将在未来几周内回归 160 点。短期基金本周开始买入一至三个月期的美元兑日元反向敲出看涨期权合约 ( RKO ) 。

这些合约不同于普通看涨期权，包含一项附加条件，即该汇率一旦触及敲出水平，交易将失去价值。据交易员称，这些敲出水平主要在 160.50-161，高于 4 月 29 日的高点 160.17。

野村国际驻伦敦全球外汇期权交易主管 Ruchir Sharma 说：" 对 RKO 的偏好清楚地表明，市场对干预持谨慎态度，并认为美元兑日元汇率走高充其量仅是磨合。面对这一汇率缓慢走高，当局也可能不太愿意干预。"

他指出：" 市场押注美元兑日元目前被当局困在 160 的区间内，美元兑日元看涨 RKO 最能体现这一点，市场正开始有意义地参与这些流动。"

他认为，由于散户投资者和进口商对美元的需求，美元兑日元的下行空间被限制在 152 左右。

日本央行 4 月货币政策会议纪要原文请看

宙世代