来源：新浪港股

摩根大通发布研报称，将招商证券（06099）H 股目标价由 20.5 港元轻微上调至 21 港元，维持 " 增持 " 评级。该行认为，招商证券将在第三季度业绩期前迎来重新评估长鑫科技（CXMT）（688825.SH）投资收益的机会。在第三季度券商行业普遍受交投转弱及保证金融资趋势放缓影响之际，招商证券是少数拥有明确公司层面盈利催化剂的中国券商。

该行指出，招商证券在中国券商中持有长鑫科技的敞口最高，涉及约 270 亿元人民币未变现收益，但其分析显示，目前仅部分价值反映于股价中。摩根大通估计，随着长鑫科技于 7 月上市后券商开始确认相关投资收益，招商证券第三季度盈利有望同比增长约 190%，明显跑赢同业。招商证券相对同业的超额表现已自 7 月高位收窄，该行认为，第三季度业绩催化剂前仍具吸纳机会。

该行指出，招商证券持有长鑫科技 5.05 亿股，占已发行股份 0.74%，按该行计算涉及约 270 亿元人民币未变现收益，相当于其 2025 年净利润约 2.2 倍。长鑫科技于 2026 年 7 月 27 日在上海证券交易所上市，券商将于第三季度业绩开始确认部分投资收益，但持仓仍在锁定期内，须计入流动性折让。