来源：环球市场播报

日本央行 9 月 11 日公布，8 月企业商品价格指数同比上涨 7.6%，高于市场预期的 7.4%，较 7 月修正后的 7.7% 略有放缓。以日元计价的进口价格同比上涨 24.8%，显示日本企业仍面临较高的上游成本压力。

同比涨幅维持高位，环比开始下降

企业商品价格指数衡量日本企业之间交易的商品价格，可用于观察原材料和中间产品成本变化。企业成本持续上升后，可能通过提高商品售价逐步向消费者端传导。

8 月指数环比下降 0.2%，结束了此前连续数月的上升，7 月环比增幅则由初值 0.3% 修正为 0.4%。同比增速从 7 月的 7.7% 小幅回落至 7.6%，显示生产端价格压力尚未明显消退，但短期涨势有所放缓。

从分项看，有色金属价格同比上涨 43.3%，信息通信设备上涨 19.5%，石油和煤炭产品上涨 14.7%，化工产品上涨 13.9%，塑料产品上涨 11.2%。饮料和食品价格同比上涨 4.3%，增速高于 7 月的 4.0%。

环比方面，电力、燃气和供水价格下降，对总指数形成 0.14 个百分点的拖累；农林渔产品以及石油和煤炭产品分别拖累 0.12 个百分点。有色金属价格上涨则抵消了部分降幅。

日元计价进口价格同比上涨 24.8%

日本 8 月进口价格指数以日元计价同比上涨 24.8%，低于 7 月修正后的 29.3%；环比下降 3.0%。以合同货币计价的进口价格同比上涨 16.7%，环比下降 1.0%。

日元计价与合同货币计价指标之间存在明显差距，反映汇率换算放大了日本企业承担的进口成本。石油、煤炭和天然气进口价格以日元计价同比上涨 42.2%，金属相关产品上涨 34.4%，电子电气产品上涨 29.5%。

日本高度依赖能源进口，原油价格和日元汇率变化通常会率先影响企业采购成本。企业是否把这些成本转嫁给零售端，将进一步影响消费者物价。

数据增加日本央行控制通胀的压力

日本央行在 7 月经济展望报告中表示，原油价格上涨、半导体等产品价格走高以及日元贬值，可能推升能源、商品和耐用品价格。央行预计，日本核心消费者通胀将在 2026 财年下半年明显超过 2%。

生产者价格同比涨幅连续三个月超过 7%，说明企业端成本压力依然较强。不过，8 月指数环比下降，进口价格同比增速也较 7 月放缓，因此这组数据同时包含通胀压力仍高和短期涨势降温两方面信息。

日本央行已表示，如果经济和价格走势符合预测，将继续上调政策利率并减少货币宽松程度。8 月生产者价格数据为收紧政策提供了新的依据，但利率决定还需结合消费者物价、工资增长和国内需求等指标判断。