欧央行本次加息落地后，市场对后续进一步收紧政策的押注明显升温。利率互换市场目前已完全定价欧洲央行明年年中前再加息 3 次、每次 25 个基点，到明年 6 月累计进一步收紧约 76 个基点；此前，市场仅完全定价到明年 10 月前加息三次。

与此同时，据彭博援引知情人士报道，欧洲央行官员已将进一步加息纳入考量，最快 10 月就可能再次上调利率。知情人士称，为遏制持续高于 3% 的通胀，欧洲央行可能需要采取更紧缩的货币政策。不过，市场目前对再加息三次的押注可能过于激进，12 月或许是更合适的加息时点，因为届时欧洲央行将公布覆盖至 2029 年的最新经济预测。

债市同样迅速反映了政策收紧预期。德国 10 年期国债收益率一度上涨 6 个基点至 3.51%，创 2009 年以来新高。

能源冲击推高通胀预期，市场押注欧央行后续仍可能加息

9 月 10 日，欧洲央行管理委员会宣布将三大关键利率均上调 25 个基点，符合市场预期。此次决定将于 9 月 16 日起生效，届时存款便利利率、主要再融资操作利率和边际贷款便利利率将分别升至 2.50%、2.65% 和 2.90%。

欧洲央行在声明中表示，中东冲突持续制造通胀压力，通胀预计将在 " 较长时间 " 内显著高于目标。拉加德在柏林举行的新闻发布会上进一步表示，" 较长时间 " 意味着至少持续至 2027 年上半年，整体通胀预计将在 2027 年底前后回到目标附近。

拉加德同时表示，尽管受到能源冲击带来的不利影响，欧元区第二季度经济仍展现出韧性，经济增长广泛覆盖各个国家和行业，这一态势可能延续至第三季度。不过，就业增长正在放缓，近期经济增长前景虽有所改善，但能源价格仍是重要的不确定性来源。

此次加息决定获得一致通过。拉加德表示，欧洲央行重新设定了温和、不利和严重三种情景，重点评估能源价格冲击，在三种情景下，加息 25 个基点的决定都 " 经得起检验 "。与此同时，欧洲央行上修 2027 年和 2028 年通胀预期，预计核心通胀将持续走高至 2027 年初，随后于 2028 年趋于放缓。

市场目前甚至开始计入欧洲央行到 2027 年底再次加息的可能性，显示在能源冲击推高通胀预期的背景下，投资者正重新评估欧洲央行未来的政策路径。