开源证券股份有限公司金益腾 , 张晓锋近期对新乡化纤进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2 业绩继续同环比大增，看好双产品景气持续上行》，给予新乡化纤买入评级。

新乡化纤 ( 000949 )

Q2 业绩继续同环比大增，看好双产品景气持续上行，维持 " 买入 " 评级 2026 年 H1，公司实现营业收入 45.78 亿元，同比 +22.49%，；实现归母净利 3.45 亿元，同比 +449.05%。Q2 单季度，公司实现归母净利润 2.29 亿元，同比 +551.10%，环比 +97.00%。2026 年以来，氨纶、粘胶长丝扩产周期接近尾声，纺服需求向好，我们看好氨纶、粘胶长丝价格持续上涨，我们维持公司 2026-2028 年盈利预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 8.15、9.51、11.40 亿元，EPS 分别为 0.49、0.57、0.69 元，当前股价对应 PE 分别为 15.0、12.9、10.7 倍，维持公司 " 买入 " 评级。

氨纶、粘胶长丝价格同、环比继续上行，公司 Q2 归母净利润同、环比大增根据百川盈孚、Wind 数据，2026 年 Q2，氨纶均价为 27848 元 / 吨，同比 +18.12%、环比 +18.39%，对应 2017 年以来历史分位数的 8.51%；价差均值为 12670 元 / 吨，同比 +14.37%、环比 +13.85%，对应 2017 年以来历史分位数的 10.42%；粘胶长丝均价为 44500 元 / 吨，环比 +1.88%，同比 +2.30%；价差均值为 34854 元 / 吨，环比 -1.21%、同比 +2.07%。氨纶、粘胶长丝价格同、环比上涨，带动公司 Q2 业绩同、环比大增。但 2026 年 H1，公司合计计提各类资产减值准备 6,413.68 万元，相应减少公司 2026 年半年度利润总额。

公司拟建粘胶长丝、氨纶新项目，未来业绩或迎来量价齐升

粘胶长丝方面，根据公司公告，公司拟实施 " 年产 3 万吨生物质纤维素纤维项目 " 二期、三期工程。项目达产后预计年新增销售利润约 1.56 亿元。氨纶方面，公司拟实施 " 年产 10 万吨功能性氨纶纤维项目一期工程 "。该工程的产品方案为超细旦氨纶纤维，年产能 5 万吨，建设地点位于国家新乡经济技术开发区，本期项目总投资为 12.2 亿元。二期项目为年产 5 万吨氨纶项目，本期项目总投资约为 10.5 亿元，该项目计划 2026 年三季度开工，建设工期 14 个月。未来氨纶、粘胶长丝行业新增产能有限，两者景气或持续上行，公司有望迎来量价齐升行情。

风险提示：产能出清不及预期、新建项目进展不及预期、原料价格波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

本文数据来源于开源证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。