近期，以 AI 为主的高景气赛道波动明显加剧。兴业基金认为，这主要源于市场资金集中涌入高景气领域后形成的交易趋同特征，一旦景气预期出现边际变化，容易引发收益层面的明显波动。

从历史复盘来看，当前部分赛道的演绎逻辑与 2019 年消费板块、2021 年新能源行情的底层特征具有一定相似性，这也使得市场开始重新审视集中配置科技板块的潜在风险。在此背景下，预期差较为突出的新兴市场投资机遇或值得关注。

一方面，经济体迈入发达阶段后，需求增速回落属于客观规律。在逆全球化、供应链重构的时代背景下，新兴市场的发展潜力正逐步显现。目前市场对新兴市场出口基本面较好已形成一定共识，但板块股价尚未充分反映基本面的积极变化，预期差较为显著。

另一方面，我国对东南亚、中东、中亚等新兴市场出口保持较高增速，新兴市场需求依托区域合作展现出较强韧性，全球贸易多极化趋势逐步显现，非美区域的结构性增量机会值得重点关注。

值得注意的是，兴业优势创新混合发起式将于 2026 年 8 月 24 日起发行。该基金拟由基金经理董令飞管理，其表示新产品将立足新兴市场出口方向，以制造业为抓手，重点关注机械、新能源、军工、电子等领域，同时以基建、周期、消费等方向作为补充。

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