无锡振华（605319.SH）近日发布 2026 年上半年业绩报告，显示出公司在分拼总成业务上的明显修复。2026 年上半年，公司实现收入 14.0 亿元，同比增长 9.1%，占全年预测的 41%。虽然毛利率略有下降，同比减少 1.9 个百分点至 27.2%，但归母净利润仍小幅增长 2%，达到 2.1 亿元，占全年预测的 38%。

在具体业务上，上半年分拼总成业务收入同比激增 49.4%，达到 3.5 亿元，毛利率提升至 29.7%。相较之下，冲压业务和电镀业务则面临行业需求压力，收入分别下降 1.8% 和 6.8%。其中，冲压业务收入为 8.4 亿元，毛利率降至 17.2%；电镀业务收入为 0.8 亿元，毛利率则为 73.7%。

值得注意的是，上汽乘用车销量的显著提升为分拼总成业务的增长提供了强大动力，1H26 销量同比增长 49.4%。预计随着小米新发布的澎程系列 SUV 的推出，冲压业务将在下半年迎来边际改善。小米在 8 月 17 日的技术发布会上推出了两款新车，分别为大七座旗舰 N90 和大五座 N70，预售价为 29.99 万元和 25.99 万元，计划于 9 月正式上市。这两款车的发布预计将进一步扩展无锡振华的市场覆盖和业务规模。

此外，公司还计划通过收购德维嘉 57% 的股权，布局汽车线束新赛道，收购金额为 1.1 亿元。无锡振华认为，冲压与分拼总成业务是其核心主业，预计将在未来与下游车型的周期性表现紧密相关。

公司上半年的现金分红比例约为 34.1%，显示出其对股东的回馈承诺。然而，行业整体需求不及预期、下游客户新车上市表现不佳、原材料价格波动等风险仍需关注。整体来看，无锡振华在 2026 年上半年展现出良好的增长潜力，未来业绩表现值得期待。