21 日，芒果超媒披露 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 61.94 亿元，同比增长 3.86%，归属于上市公司股东的净利润 2.02 亿元。针对上半年利润承压原因，公司表示，一是部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；二是内容成本保持刚性支出，核心业务毛利率下降；三是投资标的的公允价值变动。

比营收数据更具信号意义的，是数字背后透出的结构性优势。上半年，公司实现互联网视频业务收入 44.62 亿元。除会员外，公司另外两大核心主业——广告和运营商均呈现明显复苏回升。报告期内，广告业务实现收入 16.84 亿元，同增超 6%；运营商业务也驶入逐季上升通道，实现收入 8.45 亿元，同增超 5%。三大业务板块轮动发力、相互补位，公司核心主业保持 " 底盘 " 稳定性。

业内人士分析，在广告、用户整体收缩的行业背景下，品牌敢买单，验证的是芒果为客户提供了稀缺的商业溢价 " 确定性 "；运营商能赚钱，说明大屏 " 互联网化改造 " 成效显著，真正实现由 " 卖点播 " 向 " 卖服务、卖生活方式 " 的电视体验重构。

综 N 代 " 硬控 " 流量 精品剧接力 " 上桌 "

2026 年综艺上半场，" 综 N 代 " 依旧是大盘 " 压舱石 "，" 活人感 " 成为爆款共同点。这两大领域，都是芒果 TV 的 " 绝对统治区 "。

上周六，《披荆斩棘 2026》接档《歌手 2026》开启初舞台，节目沿用芒果独特的 " 全开麦、无修音 " 直播模式，周末两天直播流量较上季上涨超 20%，云合有效播放量排名当天全网综艺第一。上半年，全网综艺累计有效播放霸屏榜中，芒果 TV 综 N 代再次 " 屠榜 "。《歌手 2026》与《乘风 2026》双 IP 凭借 " 真直播、裸声竞技 " 模式，相继引爆全网话题。更重要的是，两档节目首次在同天、同时段进行直播对决。网友感叹，这种同平台王牌 IP" 对打式直播 "，展现出芒果 TV 在综艺领域的 " 绝对自信 "。

云合数据显示，2026 年 H1 上新独播综艺有效播放榜单中，芒果 TV 前十占五。《乘风 2026》《大侦探第十一季》《你好，星期六 2026》包揽前三。下半年，芒果 TV 将继续释出大量综 N 代 IP，进一步拉开行业差距。《伦敦合伙人》《花儿与少年 8》《声生不息 · 宝岛季 2》《后会友期》《舞蹈新风暴》等多档节目接力上线。

业内人士指出，在综艺底层逻辑中，吸引观众的核心，仍然是人的原生生命力。当 AI 工业化表演泛滥，不套路化、真诚流露的本真，就是市场最稀缺的资源。

剧集方面，公司策略也从 " 单点爆款 " 向 " 系统能力 " 进化。进入暑期档，芒果 TV 凭借《野狗骨头》打响 " 开门红 ", 稳稳扛住 7 月爆剧 KPI。该剧首播拿下湖南卫视金鹰独播剧场首播年冠，创湖南台近五个月开播最高纪录，登顶剧集热度总榜第一。古装大剧《御廷谣》零宣发空降，首播便拿下 CSM 全国网、CVB 省卫平均收视第一。上半年，芒果累计上新 14 部长剧，台网联播占比 92%，同比提升 23%。1-7 月，平台持续垄断猫眼剧集或电视剧有效播放月榜第一。《玉茗茶骨》《太平年》《好好的时光》《你是迟来的欢喜》《良陈美景》《耀眼》《野狗骨头》轮番包揽各月月榜冠军。下半年，《玉簟秋》《美顺与长生》《云雀叫天录》《何不同舟渡》等作品将梯次上线。

微短剧方面，报告期内，大芒计划累计上线微短剧 2647 部，同比增长 124.51%，短剧频道日均 DAU 同比增长 104%。重点自制项目头部效应凸显，《在你眉梢种红豆》刷新近两年芒果 TV 微短剧播放量、会员收入及人均观看时长三项纪录。

得益于精品剧综带来的 " 虹吸效应 "，QM 数据显示，芒果 TV 7 月日活及月活数环比分别上涨 1.4%、3.3%，其中月活用户数达 2.5 亿，增速领跑长视频行业。

广告投放加速回流 云电视 2.0 重构大屏体验

报告期内，公司广告和运营商业绩十分亮眼，两者均以超过 5% 的同比增长，有力破局 " 招商难、用户滞涨 " 的行业困境。

广告方面，当下品牌方投放不再赌 " 哪部剧会火 "，而是更倾向投 " 哪部剧一定火 "，芒果 TV 头部内容成为品牌方热捧的 " 香饽饽 "。数据显示，上半年《野狗骨头》罕见 " 锁定全集有广 "，逆势拿下 84 个广告位，《耀眼》获 13 家品牌合作，《炽夏》获 4 家品牌合作，《御廷谣》开播首日即拿下 4 个品牌广告；两大顶流综 N 代《乘风》《歌手》分别拿下超 15 个和超 10 个招商品牌。值得一提的是，芒果的综 N 代 IP 矩阵，在人工智能品牌投放领域中实现 " 核心卡位 "。上半年，全网陆续有十个人工智能品牌入场综艺营销，包括具身智能、AI 硬件、个人 AI 助手、AI 教育等多个领域，其中最舍得花钱的是千问与松延动力。前者直接冠名了引起巨大话题的综 N 代《妻子的浪漫旅游 2026》，后者则连续牵手《大侦探第十一季》与《爸爸当家 5》。

业内人士指出，综艺是 AI 时代最难攻克的堡垒，因为它天生真人秀，无脚本、无预测、完全依靠 " 活人感 "。AI 的崛起，不会取代综艺，反而能帮它招来新 " 金主 "，品牌广告有望强势回归这块 " 真人阵地 "。

运营商方面，芒果 TV 大屏产品端也在瞄着 " 互联网化体验改造 " 持续迭代。5 月，公司上线云电视 2.0 版本，针对过去超六成用户耗时在静态海报中 " 盲选 " 的痛点，将首页升级为 " 沉浸式动态预览 "，大幅降低用户决策成本；引入 AI 智能体 " 云宝 "，实现从被动操作向主动服务升级；通过精简收费套餐、优化开机及观看体验等举措，大幅降低用户使用门槛。

值得关注的是，芒果 TV 大屏业务正在发生功能跃迁。平台推出的 " 边看边练 " 功能，实现 AI 动作识别升级，用户扫码即可让电视实时捕捉动作，将客厅场景从 " 观看终端 " 升级为 " 健身教练 "。同时，还推出 " 电视弹幕 " 产品，直接拉动节目观看时长提升了 20%。

数据显示，截至 7 月末，云电视用户活跃度达 81%，增值订

购率大幅提升。今年 5 月，芒果 TV 智能电视端月活达 9183 万户，智能电视 +OTT 盒子月活 9462 万户，独立 APK 端月活 7893 万户、位居行业第二。

架构平台双升级 " 芒果灵创 " 破解行业痛点

今年以来，芒果 TV 的 AI 路径正从 " 降本增效 " 走向 " 创造新价值 " 的深水区。

2 月公司设立 AIGC 创新内容中心，5 月设立 AI 产业化中心，均为独立一级部门，AI 从 " 技术支持 " 升级为 " 创意决策 " 核心参与者。公司还针对市场多数文生视频产品存在画面崩坏、人物走形、剧情断裂等痛点，推出 " 芒果灵创 "AIGC 平台。该平台搭载自研 3D 相机视角、人形骨骼控制、芒果创影 AI 剪辑等功能，依托自有 IP 资源库专项微调，生成内容直接达到播出标准。目前，该平台已聚合 40 余种全模态模型与 80 余项特色功能，累计服务专业用户超 4 万，支撑业务项目 3900 余个。

6 月，芒果 TV 上线独立 AIGC 专属频道，布局 AI 精品剧、国风短内容、互动体验、赛事孵化四大核心板块。此外，公司还对外正式落地 "AIGC 合伙人计划 "，将合作主体划分为常规个人创作者、超级创作团队、头部核心主创三类，配套 S+ 项目保底分账、全额算力补贴、自有 IP 二创 100% 改编费补贴等政策，打通 " 剧本 - 制作 - 分发 - 变现 " 全链路扶持。

业内人士表示，从精品 IP 护航、技术工业化落地，到多元业态赋能、全民生态共建，芒果超媒正以体系化能力避开行业同质化内卷，不断拓宽文化产业的全新边界。