导语

乐摩科技服务股份有限公司（股份代号：02539.HK ）于 8 月 18 日公布截至 2026 年 6 月 30 日止六个月之中期业绩。期内，公司实现总收入人民币 4.43 亿元，毛利人民币 1.42 亿元，权益股东应占利润人民币 0.37 亿元，经调整净利润人民币 0.39 亿元，基本每股盈利人民币 0.66 元。董事会不建议派发中期股息。

研发投入持续加码，技术驱动用户体验升级

期内，公司研发开支达 1,281 万元，同比增长 19.31%。研发投入聚焦于智能按摩算法、多维度传感器技术、人机工程学应用等关键领域，旨在提升按摩舒适度与个性化体验，同时通过物联网系统与运营平台的深度升级，优化设备运维效率与单设备产出。

公司拥有一支由近百名专业研发人员组成的团队，持续推动人工智能技术在按摩设备与运营流程中的深度应用。每一台智能按摩终端都是一个具备健康算法与物联网连接能力的 " 按摩机器人 "，通过技术赋能持续优化用户体验与服务效率。公司认为，持续的研发投入是提升用户粘性与单设备产出的核心驱动力。

线下网络持续扩张，收入结构保持稳健

作为国内即时健康服务领域的龙头企业，公司持续优化直营与合伙人双轮驱动的成熟运营模式。截至 2026 年 6 月 30 日，公司服务网点数量达 52,511 个，较 2025 年 12 月 31 日的 49,877 个增长 5.28%，网络覆盖能力进一步增强。智能按摩设备方面，按摩椅数量为 102,290 台，较 2025 年末增长 1.98%；按摩垫数量为 446,448 件，较 2025 年末增长 1.66%；按摩设备合计 548,738 台 / 件。

2026 年上半年，公司机械按摩服务收入为主要收入来源。其中：

• 直营模式收入人民币 3.72 亿元，同比增长 3.44%，主要由于服务网点网络和设备投入数量的增加，直营体系运营效率持续提升；

• 合伙人模式收入人民币 6,043 万元，同比减少 2.72%，主要由于公司主动加大合伙人市场培育投入，通过保底减免、营销投放优惠分摊等扶持政策，助力城市合伙人降低前期运营成本、加速市场开拓。公司认为，阶段性培育投入将有效增强合伙人体系的长期竞争力。

此外，销售家用按摩设备和按摩小件收入 232.3 万元，数字广告服务收入 149.3 万元，向城市合伙人销售机器按摩设备收入 490.4 万元，其他收入 165 万元。

战略性投入加大，短期利润承压为长期价值筑基

期内，公司权益股东应占利润为 3,674.9 万元，同比下降 3.21%；经调整净利润为 3,889 万元，同比下降 17.55%。利润短期承压，主要源于公司主动加大战略性投入，具体体现在以下三个方面：

1. 技术研发投入加大：期内研发开支达 1,281 万元，同比增长 19.31%，重点投向智能按摩算法、多维度传感器及人机工程学应用等关键领域，旨在打造长期技术护城河。

2. 核心场景布局深化：服务网点规模较年初增长 5.28% 至 52,511 个，场地租赁成本相应上升，销售成本同比增长约 4%。这是公司为抢占高价值场景、提升市场份额必须付出的战略性成本。

3. 合伙人体系战略性培育：公司主动加大对合伙人市场的扶持力度，通过保底减免、营销投放优惠分摊等政策，助力合伙人降低前期运营成本。这虽在短期内对合伙人模式收入产生一定影响（同比下降 2.72%），但有助于构建更健康、更具韧性的长期生态。

上述战略性投入——研发投入增长 19.31%、网点扩张 5.28% ——印证了公司正以 " 技术驱动用户体验、网络扩张夯实市场地位 " 的双轮战略推进业务布局，为中长期增长奠定基础。

从成本结构看，销售成本约 3.01 亿元，同比增幅约 4%，主要源于网点扩张带来的场地成本上升。期内其他净亏损 233.9 万元，主要因外汇亏损净额 574.3 万元。财务成本 45.7 万元，较上年同期的 105.3 万元下降 56.6%，资本结构持续优化。

关于经调整净利润降幅明显大于归母利润的原因：主要由于上年同期处于上市筹备期，股份支付及上市开支等调整项目金额较高，基数效应导致口径差异。剔除该因素后，经调整净利润的降幅更能真实反映公司主动增加战略性投入对当期经营利润的影响。

财务结构稳健，现金储备充裕

截至 2026 年 6 月 30 日，公司现金及现金等价物为人民币 1.72 亿元，流动净资产为人民币 3 亿元。期内利润为 3,655.7 万元，同比下降 3.71%；全面收益总额 3,593.2 万元。

基本及摊薄每股盈利为人民币 0.66 元，上年同期为人民币 0.76 元。

展望：技术驱动与国际化双轮推进

展望未来，公司将立足国内市场优势，持续推动人工智能技术在运营流程中的深度应用，完善研发与制造中心建设，聚焦高价值场景深耕，持续优化资源配置，提升整体运营效率与盈利质量。

与此同时，公司正式启动国际化战略，优先布局东南亚核心商业中心，将国内验证成熟的智能按摩空间商业模式推向海外市场，打造全球化业务版图。

公司管理层表示，将持续以用户价值为核心，推动业务规模与盈利能力协同增长，致力于为股东创造长期可持续回报。