说到国民零食，你脑子里第一个蹦出来的是什么？十个人里八个会想到那个举着大拇指的旺仔。旺仔牛奶、旺旺仙贝、旺旺雪饼——几乎是刻在几代中国人 DNA 里的童年记忆。

但这个陪了我们 30 多年的老朋友，最近自己先绷不住了。

8 月初，旺旺集团董事长蔡衍明的内部信流出，用了一个很重的词—— " 重大经营危机 "。

67 岁的创始人没甩锅给大环境，而是直接向内开刀：产品创新停滞、渠道老化、组织臃肿，还直言：" 没有产出、没有功劳的，都要被淘汰！"

有多严重？

7 月 26 日，中国旺旺发布盈利预警：2026 财年第一季度（4 至 6 月），收入同比下降约 6%，净利润暴跌约 38%。利润下滑幅度是收入下滑的 6 倍多。

也就是说，这不是简单的少卖了点货，是赚钱能力在崩塌。

而且不是突然变差。2025 财年，旺旺总营收 244.01 亿元，同比增长 3.8% 创历史新高，净利润却只有 38.37 亿元，同比下降 11.5%。这么看，" 增收不增利 " 已持续两个财年了。

意外的是，在这封信件流出后，网友不唱衰，反而集体支招！

评论区清一色在喊：" 太甜了！出个减糖版啊！听劝的旺旺官呢 随即晒出了一批无糖、低糖新品图鉴。一场经营危机，被网友聊成了品牌共创。

舆论没走向对立，反而变成   双向奔赴   是一件好事，但情怀不能当饭吃。

旺旺走到今天，核心不是 " 糖多了 " 这么简单。

蔡衍明自己在信里也说得很直白：" 靠着几只拳头产品过了近 30 年的好日子，一直未能创新求变。市场变了，我们与经销商的合作方式多年没变，造成客户流失和利润逐年下降。"

过去旺旺的货，靠批发市场、小卖部、大超市一层层铺到全国，这套打法至今还扛着近七成的生意。可这几年老路子越来越走不通！2025 财年高个位数下滑，今年一季度更是直接双位数往下掉。

货不是没人买，是人都被零食很忙、赵一鸣这类量贩零食店吸走了。这类店的特点是：便宜、上新快！

所以同行是怎么做的？溜溜梅的经销渠道占比从 66.7% 砍到 31%，量贩和会员店从 23% 飙到 61.5%。渠道变天了，旺旺转身慢了半拍。

最麻烦的是，经销商卖旺旺越来越不赚钱了。以前旺仔牛奶是躺着卖的硬通货，现在货压在仓库卖不动，利润一年比一年薄，经销商干脆转头去推别的牌子。

旺旺现在要梳理不同渠道产品、给经销商利润率更高的新品、优化激励政策，但这些改革本身就要烧钱！2025 财年分销成本同比增长 16.9%，行政费用增长 11.4%。老渠道在塌，新渠道要烧钱铺，利润能不跌吗？

旺旺也不是没动作。这两年也推了青梅泡酒、联名益禾堂、联名小龙坎，旗下邦德咖啡推出 26 度辣椒配制酒还进了华东 2200 多家罗森。卖酒、开咖啡馆、建酒店，目前看来，旺旺的这些拓展，还不能独当一面。

秋香觉得，蔡衍明能公开承认问题，已经比很多 " 装睡 " 的企业强太多。我们这代人是真希望旺旺好起来。不是为了财报数字，而是因为那个举着大拇指的旺仔，确实陪我们走过了很长的路。

但市场不相信情怀。能不能好起来，最终看两件事：有没有新产品能接棒，有没有新渠道能持续贡献增长。