证券之星消息，根据市场公开信息及 8 月 12 日披露的机构调研信息，申万宏源近期对 5 家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）天海防务 （申万宏源参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司战略明确向船舶绿色、智能化方向发展。研发与接单以客户需求为导向，主流新能源船舶以 LNG 和甲醇为主，子公司重点布局甲醇双燃料、醇电、电推及 LNG 相关设计与加注服务。新能源转型需系统性配套，LNG 需专用设施，甲醇配套较易但绿醇供给紧缺。客户主要为欧洲中小船东，动机涵盖 IMO 法规、换船需求及燃料适配灵活性，普遍采用预留改造接口方式。行业受益于环保政策、换船周期与多元贸易格局，公司坚持技术驱动应对周期波动。利润受汇率、原材料、设备劳务成本及船型复杂度影响。现有对冲工具期限短，难匹配长周期项目，汇率风险仍大。

2）九号公司 （申万宏源研究参与公司分析师会议）

调研纪要：2026 年上半年电动两轮车毛利率受原材料上涨及产品结构变化影响，7 月起通过提价缓解压力，三季度出货量大，电自占比提升。ToC 滑板车受益于欧洲市场增长与市占率提升，ToB 业务受季节性影响，正拓展外卖快递新场景。欧盟反倾销调查终裁预计明年初公布，公司已在东南亚布局代工产能。eBike 推进产品验证与市场拓展。美国 FCC 禁令影响有限，X4 系列产品合规销售。全地形车因渠道与产品丰富实现增长，EBIT 已盈利。研发投入用于智能化、平台化及快充技术。割草机器人 SP 因 X4 系列提升，但原材料致毛利率下降。美国市场进展符合预期，线上线下渠道拓展中。2.0 大店超 200 家，运营良好。高端 Segway 新品计划明年发布。

3）安杰思 （申万宏源参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司泰国工厂二期建设有序推进，预计 2027 年上半年投产。2026 年上半年海外自有品牌收入同比增长 45.84%，销售占比超 1/3，签约客户达 153 家。复用内窥镜产品预计 2026 年下半年上市，以国内为起点向海外拓展。第七批消化内镜耗材国采于 2026 年 6 月启动，公司毛利率或承压，但市场覆盖率有望提升。单双极电刀已获证，集采落地后有望带来新增量。

4）炬申股份 （申万宏源参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司本次可转债发行已经完成，将在 8 月 13 日上市。募集资金总额不超过 3.8 亿元，其中 2.66 亿元用于 " 炬申几内亚驳运项目 "，1.14 亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。几内亚铝土矿储量居世界首位，是我国最大供应国，产量持续增长，因港口水深不足需驳船中转，公司借此机会拓展驳运业务。该项目是公司主营业务的延伸，可与现有陆运业务衔接，提供一体化物流服务。项目正稳步推进，自有船舶已抵达并投运。公司具备客户协同、本地化运营、业务协同、团队储备和自有船舶五大优势。满产年预计收入 3.09 亿元，净利润 0.94 亿元，毛利率 39.40%，已签合同支撑未来五年运输量。公司坚持运输与仓储并重的发展策略。

5）恒逸石化 （申万宏源证券参与公司特定对象调研 & 业绩说明会）

调研纪要：2026 年以来，东南亚炼厂景气度显著提升，成品油和化工品市场供需格局持续改善，新加坡市场柴油裂解价差在 40-60 美元 / 桶运行，PX 价差达 420-470 美元 / 吨，盈利中枢系统性提升。PTA 行业产能扩张周期结束，2026 年有效产能或现负增长，原料紧缺推动加工差攀升，行业盈利改善。PET 产品价差扩大，供应格局优化，有望进入高景气周期。公司拟投资 48.70 亿元建设年产 40 万吨 PA6 熔体直纺项目，采用自研熔体直纺技术，节能降耗。同时在湖北荆州及浙江海宁各建 30 万吨废旧纺织品循环利用项目，合计产能 60 万吨，以废旧纺织品替代原油原料，推动绿色低碳发展。

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