来源：环球市场播报

据链上数据分析，XRP 大型持有者在 2026 年以来持续于价格下行过程中增持。自 1 月 XRP 价格从约 2.40 美元回落至当前 1.00 至 1.20 美元区间以来，巨鲸地址的买入活动保持活跃，但并未推动市场价格显著回升。链上分析机构 CryptoQuant 数据显示，2026 年全年 XRP 现货平均单笔订单规模持续处于该机构界定的 " 巨鲸 " 级别，与此同时，衡量买方或卖方是否为交易主动方的 90 天吃单方累计成交量差值在年初呈现吃单方买入主导后已回归至中性水平。该机构指出，当前市场状态属于 " 静默吸筹 " 与筑底阶段，尚未出现投降式抛售或确认突破的信号。巨鲸通常指代代币的大型持有者，其买卖行为因其往往引领而非跟随市场趋势而受到密切关注。

相较于 XRP，以太坊的估值逻辑更具看点。截至 8 月 6 日，以太坊价格约 1900 美元，而其实现价值（即全部代币的加权平均成本基础）约为 2450 美元，意味着当前价格低于整体持有者成本，持有者账面处于浮亏状态。相比之下，比特币当前价格较其 52900 美元的实现价值高出约 17%，XRP 当前价格约 1.10 美元，其实现价值约 0.75 美元。以太坊是三大主流加密资产中唯一交易价格低于持有者平均成本的品种。从持有者结构看，以太坊不同规模钱包的持仓变化呈现明显分化。持有 1 万至 10 万枚以太坊的钱包总持仓量已从 2025 年中期的约 1400 万枚攀升至当前约 1960 万枚的历史新高；持有 10 万枚以上的巨鲸地址持仓量在 2025 年中期降至约 260 万枚后，于 2026 年 5 月回升至约 460 万枚，增量约 180 万枚；而持有 1000 至 1 万枚以太坊的钱包总持仓则呈反向变动，2026 年 1 月达到约 1560 万枚峰值后持续回落至当前约 1290 万枚。

比特币巨鲸方面，排除交易所和矿池地址后的持仓量于 2025 年 12 月触及约 287 万枚的低点后持续回升，当前持有约 306 万枚。6 月比特币价格跌破 60000 美元时，巨鲸增持力度最为显著，但当前持仓量较 2025 年牛市周期峰值约 323 万枚仍低约 17 万枚。CryptoQuant 分析认为，当前市场处于下跌行情的末段，同时明确指出估值水平仍存在进一步下探的空间，待底部确认后方可判断趋势反转。该机构特别强调，以太坊价格低于成本基础是当前最值得关注的指标——以太坊是三大品种中唯一在账面意义上已出现投降式抛售的资产，其在 2025 年初触底时曾呈现类似的估值水平和与下轨的距离特征。