36 氪获悉，银河证券认为，PPI 年内高点或将临近，价格传导仍待修复：预计 7 月 PPI 极有可能为 PPI 同比读数的阶段性高点。一方面，当前原油价格已经接近冲突前水平，尽管仍受美伊局势扰动而反复，但若未出现原油供给和运输通道的实质性中断，地缘风险溢价对油价的支撑或更多表现为短期脉冲，石化产业链对 PPI 的拉动将边际减弱，甚至转为拖累。另一方面 ,PPI-CPI 的剪刀差仍在扩大，反映上游涨价向下游终端传导不畅。本轮价格上行更多集中在成本端和部分景气行业，终端需求承接能力仍然不足，企业向居民消费端转嫁成本的能力有限，制约工业品价格的上行动能。