7 月 8 日，服装制造商李维斯（Levi Strauss & Co.）发布截至 5 月 31 日的 2026 财年第二财季报告。期内公司实现营收 15.6 亿美元，较上年同期的 14.5 亿美元增长约 8%；净利润为 8730 万美元，上年同期为 6700 万美元。

基于二季度财务表现，李维斯调整了全年业绩指引：全年销售额增长预期由 5.5%-6.5% 上调至 7%-7.5%；调整后每股收益预期区间上调至 1.46 美元至 1.52 美元。

直营业务的扩张是影响本季度营收结构的核心变量。

二季度，李维斯 DTC 渠道净收入同比增长 11%，在总营收中的占比达到 51%，首次超过传统批发业务。其中，电商业务净收入同比增长 19%。传统的批发渠道净收入增幅为 5%。

增长驱动力方面，二季度营收增量中约 50% 源于产品提价，另外 50% 来自实际单位销量的增长。

从区域表现来看，国际市场提供了主要增量，亚洲市场二季度有机收入实现 12% 的增长，领跑各区域。

在与中国市场密切相关的供应链环节，公司管理层披露，当前的财务预期已将美国对中国进口商品维持 30% 关税的假设纳入考量。为对冲这一压力，李维斯正在调整采购基地，将部分产能从中国等地转移以分散关税风险。

利润率方面，本季度公司毛利率微升 10 个基点至 62.7%。产品线成本下降及定价策略的落实贡献了毛利空间，但部分被汇率波动及前述的关税成本抵消。

不过，从业务结构看，李维斯品牌仍是公司的核心收入来源。

近年来，公司尝试拓展女装、上衣等非牛仔品类，并通过收购瑜伽服品牌 Beyond Yoga 拓宽业务范围。但目前来看，相关业务规模仍相对有限，尚未改变公司主要依赖牛仔服饰业务的格局。

市场目前关注的一个重点，是李维斯能否保持增长势头。

在服装行业整体需求恢复缓慢的情况下，品牌需要持续吸引年轻消费者，并通过新品开发、渠道优化等方式提升销售表现。与此同时，直营渠道占比提升虽然有助于改善盈利结构，但也意味着更高的运营投入，公司需要平衡规模增长与成本控制。

此外，公司近年来逐步调整业务组合，减少对部分非核心业务的投入，将更多资源集中于李维斯品牌。这一策略有助于提升经营效率，但也意味着未来增长更多依赖核心品牌自身的市场表现。

整体来看，李维斯第二季度财报显示，公司营收和利润均实现增长，直营渠道继续提供支撑，部分区域市场表现改善。但在服饰消费环境仍存在不确定性的情况下，公司未来增长仍需观察核心品牌竞争力、消费者需求变化以及渠道调整效果。