距离 SK 海力士登陆纳斯达克只剩最后几天，资本市场的热情已被提前点燃。

据知情人士透露，SK 海力士此次美国 IPO 已获数倍超额认购，主要投资者锁定的认购意向高达 70 亿美元，另有约 1000 名散户投资者参与了本周一的管理层推介电话会。

这家存储芯片巨头最新提交的修订文件显示，ADR 发行参考价定为每股 242,500 韩元，折合约 158.15 美元，以此估算募资规模约 280 亿美元。

7 月 10 日，SK 海力士将以发行前交易模式在纳斯达克全球精选市场挂牌，临时代码 SKHYV，7 月 13 日起转为常规交易，代码变更为 SKHY。

然而，热闹的认购场面背后，围绕存储芯片前景的分歧并未消散。

盛宝金融首席投资策略师 Charu Chanana 直言，SK 海力士此时上市 " 为市场带来了大量与 AI 相关的新增股票供应，而此时正值投资者质疑 AI 基础设施类股是否涨得过头之际 "。

他进一步警告，SK 海力士通过 ADR 募资用于扩大产能，可能加速存储芯片从短缺滑向供过于求。

在他看来，此次发行的认购热度，将成为检验全球投资者对 AI 存储芯片真实胃口的一块试金石：需求旺盛，说明海外资金仍渴望直接押注 AI 存储赛道；若反响平平，则意味着市场对 AI 的热情已开始挑肥拣瘦。

瑞银集团则从另一个角度发现了机会。

该行建议投资者买入 ADR、同时做空 SK 海力士韩国上市股票，理由是 ADR 挂牌后大概率享有溢价，而折价风险极低。

瑞银在报告中毫不掩饰对这一策略的看好：" 从第一天开始就做多 ADR 并做空韩股，没什么可犹豫的。"

并非所有人都如此谨慎。Counterpoint Research 总监 MS Hwang 认为，近期存储芯片制造商的股价回调，并不代表行业基本面正在生变。

该机构 7 月存储芯片价格追踪报告显示，由于客户仍在提前锁定订单，第三季度 DRAM 价格涨幅预计将从此前预测的 5%-10% 大幅上修至 10%-20%。

在他看来，存储制造商的底子依然扎实。