来源：猎云精选，文 / 韩文静

腾讯减持快手，套现超百亿

一纸公告，揭开腾讯与快手之间关系的新篇章。

7 月 6 日深夜，快手在港交所发布公告称，确认腾讯控股减持，并表示减持不会对本集团营运产生任何重大不利影响。

减持事项完成后，腾讯持股比例将由约 15.68% 下降至 9.37%，退出主要股东行列，若按当日收盘价‌ 46 港元 / 股‌估算，单次套现规模逾 125 亿港元。

就在此次减持发生的前四天，快手旗下 AI 视频生成大模型 " 可灵 " 宣布完成近 30 亿美元融资，腾讯赫然作为核心投资方出现在名单中，与阿里、百度及国家级产业基金并肩。

一减一投之间，腾讯正在向市场传递一个清晰信号：对于商业模式已经成熟的传统内容平台，腾讯选择 " 放手 "；而对于引领下一代内容生产方式的 AI 基础设施，腾讯选择重仓加注。

百亿减持：一场早有预谋的财务 " 瘦身 "

快手公告称，确认腾讯在 7 月 6 日收盘后，通过场外大宗交易方式向若干买方出售合共 27294.77 万股公司 B 类股份，该等买方为若干独立第三方且与本公司及其关联人士并无关联。

出售事项完成后，腾讯持股比例将由约 15.68% 下降至 9.37%，退出主要股东行列。此次交易未公开具体成交价格。按快手 7 月 6 日收盘价 46 港元每股估算，腾讯本次减持涉及金额约为 125 亿港元。

耐人寻味的是，公告在措辞上体现了双方极力维持的体面。快手方面强调 " 本公司预期出售事项将不会对本集团营运产生任何重大不利影响。" 腾讯方面则表示 " 其对本集团长远发展前景拥有信心，双方亦会继续维持共赢关系，包括延续双方的战略合作。"

7 月 7 日港股开盘后，快手股价出现明显波动，盘中持续震荡下行，截至当日收盘，跌幅达 12.04%。

在公告之前，就有外媒报道称，腾讯控股全资子公司 Tencent Mobility 拟通过大宗交易出售约 2.73 亿股快手，价格区间为每股 43.15 港元至 44.53 港元。

这并非腾讯首次减持快手股份。

早在 2023 年 4 月，腾讯曾减持约 5115 万股，持股比例由 20.46% 降至 19.02%；此后于 2024 年陆续实施多轮小幅减持；2025 年末，腾讯控股通过 Tencent Mobility 持有快手 5.06 亿股，占总股本的 11.72%，加上其他持股平台，腾讯合共持有快手 6.78 亿股，占总股本的 15.7%。本次减持后，腾讯仍持有快手 9.37% 的股份。

从战略投资的角度审视，腾讯此次减持符合其一贯的资本操作逻辑。回顾腾讯的投资版图，当被投企业步入成熟期，股权稀释甚至逐步退出是常态操作，此前，腾讯已陆续减持京东、美团等多家公司股份。

具体到快手，上市至今已逾五年，其商业模式已高度成熟，且与腾讯生态（尤其是视频号）在短视频赛道存在日益显性的同质化竞争。腾讯选择在此时收缩持股，顺理成章。

重仓可灵：绑定 AI 视频赛道的 " 头号玩家 "

与减持快手形成鲜明对比的，是腾讯对可灵 AI 的重金加注。

7 月 2 日，快手官宣旗下视频生成大模型可灵 AI 落地近 30 亿美元融资，一举创下全球多模态大模型公司单轮最大额融资纪录，腾讯、阿里、百度、中国互联网投资基金、北京人工智能产投基金等参投，投后估值有望达到 180 亿美元。

公告明确，本轮所筹资金将全部用于模型迭代、商业化拓展与全球化团队搭建。据知情人士消息，快手预计在未来 12 个月内启动可灵 AI 赴港上市程序，市场预计其 IPO 所得资金将主要用于扩充算力、建设数据中心及引进专业人才。

腾讯此番重注，绝非一时兴起。可灵 AI 所处的 AI 视频生成赛道，被普遍认为是继文本大模型之后，最具颠覆性的内容生产革命。2026 年一季度，可灵 AI 产生收入超过 6.5 亿元，同比增长超过 300%，年化收入运行率（ARR）近 5 亿美元。其收入结构中有 70% 来自海外订阅与 B 端 API，展现出极强的全球化商业变现能力。

腾讯总裁刘炽平早在 2026 年 3 月的业绩会上曾表态：2025 年腾讯在 AI 新产品上投入 180 亿元，2026 年计划至少翻倍。在电话会上，刘炽平直言，腾讯在多个业务中对 AI 的积极应用，已经明显拉动了营收，例如广告营收就取得了高于行业的增速。

对于腾讯而言，通过产业投资的方式，以相对可控的成本，快速绑定一个在视频生成赛道上已占据头部身位、且全球化变现路径清晰的战略资产，无疑是一笔极为划算的买卖。更关键的是，可灵 AI 所代表的视频生成能力，与腾讯的内容生态，例如游戏、影视、长短视频平台等等，存在着天然且深度的协同空间。

一减一投，进退之间，腾讯正在重新校准自己的未来坐标。短视频的旧故事已经讲完，AI 的新叙事，才刚刚开始。