◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

楼市深调 5 年，房地产金融风险正在加速出清。

近日，中建投信托对云南瑞玖房地产开发有限公司等债务人涉及 3.06 亿元不良债权资产正在挂牌出售，底价只要 4600 万元，相当于 1.5 折即可拿走。

上述系列债务人包括主债务人云南瑞玖房地产开发有限公司，以及共同还款人安宁俊力房地产开发有限公司、云南俊泰房地产开发有限公司、云南俊发鑫峰房地产开发有限公司，保证人为俊发集团。

该笔 3.06 亿元不良债权包括本金约 1.91 亿元，以及截至 2025 年底利息 1.15 亿元，由安宁俊力持有两宗用地、云南俊泰持有一宗用地和云南俊发鑫峰持有两宗用地抵押担保，云南俊悦以所持安宁俊力房 100% 股权质押担保。

上述不良债源于中建投信托 2020 年 10 月下旬发行的一笔 " 安泉 560 号 ( 俊发林泉雅苑 ) 集合资金信托计划 "，融资方是云南瑞玖，期限 18 个月，也就是 2022 年 4 月下旬到期，募资投向了俊发在昆明安宁太平新城打造的俊发玉龙湾 - 林泉雅苑组团文旅大盘项目。

然而，天有不测风云。该笔信托计划到期前夕，中建投信托官曾发布了安泉 560 号信托计划第一次受益人大会通知，核心内容是对该信托产品 " 展期一年、收益率按年上浮 1%" 等征询投资人意见。

不久，该展期方案在信托投资人表决时未获通过。危急时刻，融资方云南瑞玖发布延期说明公告，意在安抚投资人。

从彼时公告看，该安泉 560 号信托计划总发放信托贷款约 2.73 亿元，截至该期末存续贷款约 2.19 亿元，还明确说信托计划自动延期半年，承诺 6 个月内还款。

若有兴趣的读者，可以参考阅读地产密探此前发布的《中建投信托 2.19 亿产品爆雷，俊发地产承诺 6 个月内还清！》一文。

2022 年中期以来，楼市因持续深调陷入寒冬，房企整体销售额呈断崖式下滑，回款也严重受阻，短期债务大面积出险爆雷，俊发也不例外。

据公开消息，2022 年昆明首批有 11 个问题楼盘获得当地纾困资金，其中俊发集团占了 6 个，可见俊发在当地市场仍很有分量。

2023 年 11 月，俊发集团官微罕见发文透露该年 10 月召开了集团债务重组协调会议，有意向参与重组的 9 家金融机构参与了债务重组方案细节商讨。自 2022 年债务出险以来，其通过处置一系列城改项目等回收资金近百亿元。

2024 年底，俊发集团与信达正式达成资产债务重组协议，并宣告集团债务重组进入了实质性执行阶段，重点是盘活俊发 · 新螺蛳湾国际商贸城项目。

2025 年 10 月下旬，欧力士集团、民生银行昆明分行、中国东方资产、俊发集团与龙湖集团在俊发 · 新螺蛳湾达成战略合作协议，出席嘉宾除了俊发集团创始人李俊之外，还包括欧力士集团执行董事、大中华区总裁李浩，民生银行昆明分行党委书记、行长封期康，东方资产深圳分公司党委书记、总经理席海波，龙湖集团董事长兼 CEO 陈序平。

换言之，俊发此次债务重组重大破局的参与各方，全是各战略合作方的 " 一把手 "。其中，欧力士负责投资管理，俊发提供优质项目资源，龙湖提供专业代建代管和运营服务，东方资产提供专业的金融服务。

说更具体些，欧力士与俊发、龙湖达成了 44 个项目续建与商业运营深度合作，其中一批次 18 个，二批次 26 个。

当前，俊发集团的债务重组仍在不断推进中。另从市场角度看，今年上半年昆明主城新房成交面积 151 万方，同比上涨 6.37%，其中新规产品市占率已从去年同期 19% 明显提升到 38%，四代住宅成交量 17.4 万方，同比暴增 3 倍之多。

对于俊发而言，昆明楼市的创新发展无疑有助于其加快债务风险出清。从克而瑞昆明 2026 年上半年房企销售额 TOP20 排行榜看，前三强分别是邦泰、万科和大华，全是外来房企，销售额均在 "10 亿元 +"，其中邦泰和大华发力生猛。

在这份榜单上，业内暂时还看不到俊发的影子，但假以时日，这位昔日的 " 云南王 " 能否上演王者归来？