7 月 1 日，受美伊谈判不确定性增加、市场对美联储年内加息预期升温等因素影响，美债收益率全线走高、美元指数上涨，令贵金属价格承压下行，国际金价当天盘中跌破每盎司 4000 美元整数关口。

截至北京时间 1 日 15 时 05 分，纽约商品交易所 8 月交割的黄金期价报每盎司 3979.80 美元，跌幅为 1.47%。

上半年国际金价剧烈波动

较年内最高点下跌近 30%

年初，纽约商品交易所主力合约黄金期货价格延续 2025 年末的上涨态势继续走高，1 月 29 日盘中一度触及每盎司 5626.8 美元的历史高位，1 月和 2 月两个月的累计涨幅超过 20%。

随着新一轮中东冲突在 2 月底爆发，国际油价走高，引发全球通胀担忧，金价震荡下行，6 月以来呈现快速下跌势头。6 月 24 日，国际金价年内盘中首次跌破 4000 美元关口，一度触及每盎司 3975.7 美元，较年内最高点 5626.8 美元，下跌近 30%。

世界黄金协会最新报告：

黄金投资，迎关键节点

世界黄金协会的短期价格归因模型显示，上半年主导金价走势的核心因素是地缘政治风险升温。其中美伊冲突影响尤为显著，投资者调仓以及获利了结行为等因素也起到重要作用。

值得注意的是，金价的主要波动集中在亚洲与美国交易时段，反映出亚洲投资者在全球黄金定价机制中的影响力持续提升。

展望下半年，世界黄金协会预计，黄金将继续充当全球宏观经济的晴雨表，其价格走势同步反映全球通胀预期、货币政策转向与市场风险偏好波动，也映射出全球央行、机构投资者与消费者的真实需求。

报告预计金价走势在下半年有三种可能情景：

一、从当前价位来看，市场预计美联储将在 2026 年至少加息一次，可能在 10 月；英国央行、日本央行和欧洲央行预计都将继续收紧货币政策；美国二季度通胀率预计将触顶，接近 3.9%。若上述背景因素无重大变化，预计金价年内或将在每盎司 4100 美元附近交投，波动区间约为 ±5%。

二、若地缘政治风险超预期加剧、全球经济形势恶化，或降息预期提前升温，金价有望重拾涨势；其中，全球经济放缓的信号如果足够强烈，金价就更容易开启新一轮趋势性上涨行情。

三、下行风险方面，美元走强、美联储加息幅度超出预期以及市场风险偏好回升，是金价上行面临的主要阻碍因素；若金价持续低于每盎司 4000 美元关口，就有可能触发进一步抛售。不过，从历史表现来看，若金价较当前水平下跌超过 10%，则可能触发多个地区长期投资者的 " 逢低买入 " 需求。

世界黄金协会美洲区首席执行官兼全球研究负责人安凯表示，今年黄金市场已明确传达出一个信号，即黄金是真正意义上的全球性资产。金价反映的是全球范围内的宏观经济和地缘政治动态，而不仅仅局限于美国。来自全球央行、机构投资者和消费者的结构性需求，正是支撑黄金韧性的基础所在。

来源 / 新华社、央视财经