《科创板日报》5 月 26 日讯（特约记者 赵婧楠）近日，享道出行（上海）科技股份有限公司向港交所主板重新递交上市申请，联席保荐人为中金公司、国泰海通。这是该公司第二次递表，首次申请于 2025 年 10 月 28 日提交，因 6 个月审核期届满于 2026 年 4 月 28 日失效。

享道出行（上海）科技股份有限公司（下称 " 享道出行 "）由上汽集团于 2018 年发起成立，成立后逐步吸引 Momenta、宁德时代、高德等关键产业链投资者。当前公司主要提供网约车服务、车辆租赁服务及车辆销售服务，覆盖个人出行、企业出行及 Robotaxi 服务中的多元场景需求。

值得一提的是，由一汽、东风、长安联合腾讯、阿里巴巴共同成立的 T3 出行也于近期向港交所主板递交上市申请。吉利控股孵化的曹操出行、广汽集团与腾讯联合创立的如祺出行则在更早前已完成港交所上市。

网约车业务撑起增长，销售成本高企仍为盈利阻碍

总体来看，享道出行在过去几年的收入与盈利有所提升。

招股书显示，公司收入于 2024 年实现大幅增长，由 2023 年的 57.18 亿元增至 63.95 亿元，2025 年公司收入进一步扩大至 67.74 亿元。

从业务结构来看，享道出行的核心业务仍为网约车服务，其收入占比均维持在 70% 以上，收入规模也呈逐年上涨趋势。

2023 年至 2025 年，公司网约车业务的收入由 42.09 亿元增长至 53.45 亿元。收入大幅提升的主要原因是完单量的增加，这得益于公司服务城市范围的持续扩大、与聚合平台合作的不断加深，以及算法优化带来的订单匹配效率提升。

盈利方面，享道出行亏损幅度持续收窄，2023 年至 2025 年的亏损由 6.04 亿元缩减至 2.46 亿元。同时，网约车服务的毛利率也从 23 年的 2.2%，提升至 25 年的 11.8%。

在运营成本方面，享道出行的销售成本占比由 2023 年的 93.4% 收窄至 2025 年的 89.0%，三年累计降低 4.4 个百分点，成本控制起到一定成效。

在募资用途上，招股书显示本次 IPO 的主要资金投向为自动驾驶技术研发及 Robotaxi 运营服务、出行服务技术研发、市场拓展及车队扩充等。其中市场拓展主要包括扩大用户及司机基础、提升品牌知名度等，公司计划在 2026 年新进驻约 24 个新城市，购置约 3000 辆车以扩大车队规模。

Robotaxi 被寄予厚望，但尚难找到盈利钥匙

据招股书披露，享道出行自成立以来共完成三轮融资，A 轮引入阿里巴巴和问鼎投资，共获 3.3 亿人民币。B 轮融资分两笔完成，合计募资约 10 亿元。其中，2022 年融资约 6 亿元，引入常州赛可、天津高行、苏州初速度（Momenta 的全资子公司）等，2023 年追加融资 4 亿元，由控股股东常州赛可和苏州初速度共同认购。C 轮则由上汽总公司、国泰君安关联方及地方政府背景基金加持，融资额达 13.05 亿元。C 轮投资后，享道出行估值约 79 亿元。

在 IPO 募资用途上，招股书显示，本次 IPO 的主要资金投向为自动驾驶技术研发及 Robotaxi 运营服务、出行服务技术研发、市场拓展及车队扩充等。其中市场拓展主要包括扩大用户及司机基础、提升品牌知名度等，公司计划在 2026 年新进驻约 24 个新城市，购置约 3000 辆车以扩大车队规模。

享道并非唯一押注 Robotaxi 的出行平台。这背后是行业对下一代出行形态的预判。根据弗若斯特沙利文的资料，Robotaxi 的每公里运营成本预计在 2027 年前与传统网约车持平，此后将进一步降低。Robotaxi 成为打破网约车薄利模型的重要突破口。

从行业发展来看，百度 Apollo 旗下 " 萝卜快跑 " 已在全球 26 个城市运营，为规模最大的先行者。在车企系出行平台中，如祺出行是布局最早、力度最激进的一家，其于 2022 年就推出开放式 Robotaxi 运营科技平台，并明确表示 IPO 募集资金的 40% 将用于自动驾驶及 Robotaxi 运营服务的研发活动。曹操出行、T3 出行也分别在苏州、杭州、南京等地进行 Robotaxi 相关测试。

相比之下，享道出行的 Robotaxi 起步不算最早。公司于 2025 年 7 月获上海示范运营牌照，次月开通浦东机场 L4 级专线，并计划 2027 年前在多城实现规模化运营。但享道出行在招股书中坦承：截至最后实际可行日期，Robotaxi 在上海浦东新区的试运营业务尚未产生任何收入。