数据眼  2025 财年，日产汽车交出了一份并不轻松的成绩单。

根据日产汽车近日公布的 2025 财年（截至 2026 年 3 月 31 日）业绩报告，公司合并收入 12.0 万亿日元，经营利润 580 亿日元，经营利润率 0.5%。在通胀压力、关税政策及市场表现分化且充满挑战的全球经营环境下，日产汽车稳步推进 Re:Nissan 计划，经营态势有所回暖，相比上一财年，净亏损已收窄 1378 亿日元。

放在当前的行业环境里，这样的表现已属不易。

过去两年，全球汽车行业的竞争节奏明显加快，新能源转型、智能化研发、价格竞争以及供应链投入等，都在持续压缩传统车企的利润空间。日产汽车也处在这轮调整周期之中。

不过，如果把这份财报放在更长的时间维度里看，当中其实已经出现了一些向好的迹象。

2025 财年下半年，汽车业务自由现金流重新回到正值，达到 1120 亿日元；汽车业务净现金为 1.17 万亿日元，总流动性保持在 3.6 万亿日元。

同时，日产提出的 "Re:Nissan" 计划，无论是成本控制、产品节奏，还是全球市场布局，也已经进入实际落地阶段。而这些变化，正逐渐反映到经营层面。

对于日产汽车来说，2025 财年更像是处在止跌企稳的阶段。

现金流开始回暖

近年来，很多传统车企在转型过程中都经历过利润下滑，但真正决定一家企业后续发展空间的，往往还是现金流。

因为新能源、智能化、软件研发以及全球产品更新，都需要持续投入大量资金。一旦现金流恶化，车企后续的调整空间会越来越小。

日产现在最积极的变化之一，就是现金流已经开始出现改善。

财报显示，虽然日产 2025 财年全年汽车业务自由现金流仍为负 4808 亿日元，但只看下半年，该项数据已经重新转正，达到 1120 亿日元。

对于一家仍处在转型阶段的全球车企来说，这个变化非常关键。这意味着，日产的经营已经开始恢复一定的自我 " 造血 " 能力，业务状态相比前几年也开始逐渐稳定。

另一方面，日产汽车目前仍然拥有非常充足的现金储备。

截至 2026 年一季度末，日产汽车业务现金及现金等价物约 2.2 万亿日元，加上向销售金融公司提供的 1.4 万亿日元贷款，总流动性达到 3.6 万亿日元，另外还有 2.3 万亿日元未使用信贷额度。

这个数字如果放在中国汽车行业里，属于非常高的水平。

根据部分中国上市车企 2025 年财报，截至 2025 年末，比亚迪现金及现金等价物约 684.0 亿元人民币，赛力斯约 483.6 亿元，长城汽车 252.8 亿元。

如果按当前汇率粗略计算，日产汽车业务现金及现金等价物已经超过 900 亿元人民币，总流动性则超过 1500 亿元人民币。

这意味着，日产目前依然拥有足够的资金可以支撑新能源转型、智能化研发以及全球产品快速更新。

对于一家全球车企来说，能够在转型阶段保持稳定现金储备，或许比什么都重要。

全球战略调整初见成效

过去几年，日产在不同市场的发展情况其实差异很大，有些市场需要加快电动化进程，有些市场仍然依赖传统燃油车销量支撑，再加上产品线偏多、全球工厂布局较重，整个公司的资源投入开始变得越来越分散。

随着新能源竞争不断加速，日产正在全球范围重新调整产品线、工厂布局以及市场策略，希望把资源重新集中到更核心的业务上。

"Re:Nissan" 计划，其实就是在解决这些问题。2025 财年，日产已经开始围绕成本、产品以及全球市场策略进行新一轮调整。

在优化成本结构层面，日产已经在 5000 亿日元成本削减目标上取得阶段性进展，其中固定成本削减 2000 亿日元，可变成本节约 550 亿日元。

与此同时，日产也开始调整其全球工厂布局，计划将全球生产工厂从 17 家整合至 10 家，目前已有 7 家工厂进入整合阶段。

在产品层面，日产也开始主动做减法，其计划将全球车型数量从 56 款缩减至 45 款，目的是将更多资源集中到增长领域，并扩大每款车型的动力总成选择，提高单车销量。

与过去几年相对分散的全球运营状态相比，日产重新明确了重点市场的发展方向，明确了日本、美国、中国三大主要市场的定位。

在美国，日产希望通过以零售驱动的产品组合优化改善业务质量；在日本，重点将放在新品上市带动销量；在中国，其将进一步强化新能源汽车布局。

随着这些调整持续推进，日产的财务表现也开始出现一些积极变化。

2025 财年第四季度，日产合并经营利润达到 681 亿日元，经营利润率为 2.0%。相比全年 0.5% 的水平，第四季度已经出现明显改善。

财报中，日产多次提到 " 业务质量 "，无论是更严格的库存管理、更精准的渠道策略，还是以零售驱动的产品组合优化，都说明日产现在已经不再单纯追求销量规模，而是开始重新重视经营效率和盈利能力。

日产汽车首席执行官伊凡•埃斯皮诺萨（Ivan Espinosa）表示："2025 财年是我们在‘ Re:Nissan ’计划下稳步前行的一年。我们夯实了基础，并开始看到财务业绩方面的切实进展。同时，我们还确立了‘让智能出行点亮生活’的长期愿景。我们已经跨越复苏阶段，正在迈入增长阶段。"

从此番表态可以看出，日产目前最核心的方向，已经开始从过去几年的风险控制，逐渐转向经营恢复和增长修复。

对于一家仍处在转型阶段的全球车企而言，只有先把经营状态重新稳定下来，后续才会有更持续的推进空间。

中国市场承担起更重要的角色

新能源时代到来后，中国市场对于全球车企的意义已经发生了明显变化。

过去，中国市场更多承担销量贡献角色。但如今，中国已经成为全球新能源技术、供应链以及智能化竞争最激烈的市场之一。

由此，日产也开始重新调整中国市场的定位。

如前文所述，在最新长期规划中，日产将日本、美国、中国重新定义为三大主要市场。其中，中国市场不仅是销量市场，同时也被日产定义为全球创新与出口的基地。

这意味着，日产开始真正把中国市场放到全球产品和技术协同的重要位置上。

2025 财年，日产在中国市场推出了包含 N6、N7、NX8、锋坦 Frontier Pro PHEV、Z9 GE PHEV 在内的五款新能源产品。

其中，NX8 被日产视为新能源 SUV 元年的重要起点。该款车同时提供纯电和增程版本，并与宁德时代、Momenta 等中国企业展开合作。

随着中国市场研发和产品能力不断提升，其在日产整体业务中的角色也开始发生变化。

按照日产的规划，N7 将出口至拉丁美洲和东南亚，锋坦 Frontier Pro 将出口至拉丁美洲、东南亚和中东，未来 NX8 以及其他车型也将出口至全球部分市场。

中国市场正逐渐成为日产全球新能源产品的重要输出地。

对于日产而言，这种变化带来的意义，已经不仅仅是增加几个出口市场。中国市场更快的产品开发速度、智能化能力以及供应链效率，将为日产后续的新能源产品开发提供更多参考，帮助日产提升全球新能源产品竞争力。

写在最后

过去几年，很多传统车企最困难的地方，并不是短期利润波动，而是在新能源时代里逐渐失去判断力和调整能力。

日产现在的确有压力，销量和市场份额仍面临挑战，但相比过去几年，他们已经重新找回了自己的节奏。

2025 财年，对于日产来说或许还谈不上真正意义上的反转，但很可能会成为其重新进入上升周期的开始。

或许，日产的深蹲已经结束。

（图 / 文 网通社 卓陆）