2025 年，整个证券行业业绩实现同比正增长的同时，联储证券却爆出大雷，交出巨亏 30 亿元的答卷。

日前，联储证券将原董事长吕春卫、大股东北京正润投资集团有限公司（以下简称正润投资集团）告上法庭，起诉两名被告损害公司利益。据悉，案件将于 2026 年 7 月在山东省青岛市中级人民法院开庭审理。此前，联储证券原董事长吕春卫已被监管认定为不适当人选。

三大资金路径遭侵占，2025 年计提减值、调减估值超 27 亿元

根据联储证券 2025 年年报数据，当期实现营业收入 -9.43 亿元，归母净利润亏损 30.43 亿元，亏损幅度位居行业前列。

公司方面表示，大额亏损主要源于集中处置历史遗留风险资产，而相关不良资产形成根源，指向第一大股东及其关联方长期违规占用公司资金。

结合公司核查披露信息，正润投资集团及关联主体通过资金拆借、另类投资、私募项目跟投三类方式，占用公司资金合计 30.38 亿元，大部分资金目前未能回笼，最终形成大额资产减值损失。

资金拆借层面，累计对外拨付 9.9 亿元，仅收回利息 1.99 亿元，本金未获清偿，2025 年就此计提资产减值 8.32 亿元。

另类投资业务中，旗下联储创投以股权投资名义转出资金 20 亿元，后续仅回款 4.28 亿元，其中收益 3.72 亿元，本金 0.55 亿元，剩余大额本金无法追回，当年资产估值调减 19.09 亿元。

私募跟投项目累计出资 4795.92 万元，相关资产最终账面价值全额归零。

截至 2025 年年末，上述三类涉事资金合计计提减值、调减估值规模超 27 亿元，直接拖累公司年度业绩深陷亏损。

大股东实控人涉案被捕

正润投资集团持有联储证券 17.49% 股份，为公司第一大股东。值得一提的是，涉案人员吕春卫兼具双重关键身份，其同时担任正润投资集团法定代表人、经理及财务负责人。

公开资料显示，吕春卫 2018 年 9 月就任联储证券董事长，2023 年 8 月至 2024 年 1 月期间还代为履行总经理职权，把控公司经营决策核心权限。

有分析指出，一人横跨股东方与经营层，存在使公司治理结构失衡、大股东诉求绕过正规流程落地等风险。而监管部门早已察觉治理漏洞。

2024 年 11 月，青岛证监局对吕春卫采取监管谈话行政监管措施，指出公司存在同业拆借风控不足、审批机制不完善、下属子公司管理失控等问题，并明确认定公司 " 未能有效实施内部控制、合规管理和全面风险管理 "。

风险事态持续升级，2025 年 12 月，正润投资集团实际控制人杨涛因涉嫌非法吸收公众存款罪，被北京市公安局朝阳分局依法逮捕。2026 年 1 月，监管机构对正润投资集团及关联方作出限制股东权利处置，同时认定吕春卫为不适当人选。联储证券随即免去其董事长职务，由副董事长暂代履职，正式启动风险处置与责任追偿工作。

多渠道追偿挽损，国资入局助力化解危机

值得一提的是，为挽回经济损失，联储证券已全方位开展追偿工作，涉拆借资金相关案件已取得二审胜诉，目前进入强制执行阶段；另类投资、私募项目相关纠纷均已发起诉讼，并同步申请财产保全。

据悉，本次起诉大股东与原高管损害公司利益，是追偿工作重要一环，公司也已就相关违法行为向公安部门报案，追究涉案方刑事责任。

风险出清进程中，地方国资资本入局纾困。2026 年 4 月，青岛市属国资企业与联储证券达成合作意向，计划增资控股并提供流动性支持，推动公司摆脱经营困境，恢复常态化运营。

每日经济新闻