作者  | 童画

编辑 | 苏淮

" 桂林银行高度重视与交行广西区分行的合作，双方在资金、贸融、债券承销等业务上成效显著。"5 月 12 日，54 岁的张先德出席了与交通银行广西区分行的战略合作签约仪式。这距离其出任桂林银行董事长一职已过了近 8 个月时间。

桂林银行此前披露了张先德任职董事长第一个财年的年报，令人欣喜的是该行 2025 年资产总额突破 6000 亿元。但与此同时，营业收入、净利润则双双下降，职工薪酬也缩水了，而这份成绩单居然是在广告宣传费逆势大涨的背景下取得的。

广西最大城商行，似乎陷入了 " 花钱换吆喝 " 的怪圈。

01.

基本靠 " 吃利差 " 过日子

天眼查显示，桂林银行的前身是桂林市商业银行，成立于 1997 年 3 月 28 日，注册资本约为 90.31 亿元，法定代表人是张先德。

图片来源于天眼查

成立 28 年后，这家广西最大城商行的资产规模终于突破了 6000 亿元。

截至 2025 年末，桂林银行的资产规模（并表）为 6015.26 亿元，同比增长 4.35%。这是继 2023 年突破 5000 亿元之后的又一次跨越。

资产规模是上去了，桂林银行的盈利成长性却没有跟上。

从利润表（并表）的角度来看，桂林银行 2025 年的表现很一般：营业收入约为 118.89 亿元，同比下降 1.37%；净利润约为 17.02 亿元，同比下降 26.63%，几乎直接退回到 2022 年的盈利水平。

图片来源于桂林银行 2025 年年报

" 营利双降 " 的背后，是桂林银行盈利结构的严重失衡。

2025 年，桂林银行的 " 利息净收入 " 约为 109.48 亿元，不仅同比增长，而且占营收比例还提升至 92%，意味着该行几乎全靠 " 吃利差 " 过日子。

" 手续费及佣金净收入 " 严重 " 拖后腿 "，2025 年的金额仅为 0.16 亿元，同比下降 87%，占营收比例不到 0.14%，连 " 塞牙缝 " 都不够。

这种单一的盈利模式，在利率市场化加速推进的今天，等于说桂林银行把鸡蛋都放在了一个篮子里，风险极高。

营收下降的原因还有 " 公允价值变动收益 "。桂林银行 2025 年这一数据约为 -5.10 亿元，而 2024 年约为 1.98 亿元，前后差了 7 亿元；即使投资收益较 2024 年增加了约 1.78 亿元，依旧无法弥补公允价值变动收益的账面亏损。

桂林银行的 2025 年，可谓是 " 冰火两重天 "：一边是迎来资产规模突破 6000 亿的高光时刻，另一边则陷入 " 营利双降 " 的艰难处境。

02.

贷款规模与不良同步增长

让投资者无法接受的是，桂林银行的这份成绩单，是在广告宣传费大涨的背景下取得的。

业绩承压的桂林银行，2025 年广告宣传费不仅没下降，反而涨了几千万元，达到 5 亿元。本行的广告宣传费也达到 4.8 亿元，同比增长逾 7%。

与此同时，桂林银行减少了职工薪酬支出，2025 年职工薪酬约为 24.04 亿元，同比下降 4.12%。本行的职工薪酬约为 20.18 亿元，同样比 2024 年少了逾 7000 万元。

缘何提升广告宣传费用？桂林银行在年报中的解释是 " 提升宣传引导能力，扩大正面影响 "，具体做法包括 " 利用主流媒体展示服务成效，调动财经自媒体开展专业报道 "。

但外界质疑声不断：这笔钱真的花在了刀刃上吗？效果如何？

从数据看，桂林银行 2025 年的 " 烧钱 " 确实带来了贷款规模的增长。

截至 2025 年末，桂林银行的贷款和垫款总额约为 3856.5257 亿元，较 2024 年增加近 254 亿元，同比增长 7%，增速远超资产规模增速。

2025 年，桂林银行的不良贷款率为 1.68%，但是不良贷款余额增至 61.08 亿元，较年初上升约 5.42 亿元。

更值得关注的是，桂林银行的关注类贷款达到 99.93 亿元，较 2024 年增加 31.24 亿元，同比增长 45% 左右。

关注类贷款属于银行信贷风险的 " 灰色地带 "，可不是啥好东西，说白了就是 " 还款能力悬了、随时可能变坏账 " 的贷款，堪称不良贷款的 " 后备军 "。桂林银行这一数据快破百亿，意味着不少借款人已经扛不住了，再往后挪一步就是实打实的不良贷款。

在疯狂打广告拉贷款、冲规模的同时，桂林银行却对借款人的资质把关松了劲，再加上经济处于下行周期，借钱的企业和个人还款能力下滑，自然就攒下一堆问题贷款。

这些不良贷款，主要来自公司贷款还是零售贷款？未来银行的资产质量是否存在一定风险？针对源媒汇的这些疑问，桂林银行方面未予回应。

还有一个指标更能反映出桂林银行资产质量的下降。2025 年，该行 " 信用减值损失 " 约为 52.25 亿元，其中 " 发放贷款和垫款 " 的减值损失最大，约为 49.41 亿元，较 2024 年多了 1 亿元。

03.

漫长的 15 年上市之路

不出意外，贷款风险增加的桂林银行受到了惩罚。

" 贷款风险分类不准确、贷后管理不尽职 "，因为这些违法违规行为，桂林银行梧州分行 2025 年 9 月被梧州金融监管分局罚款 50 万元。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

这张罚单，也拉开了桂林银行 2025 年的处罚序幕，此后该行及其分支机构陆续被处罚了六次，处罚机关除了国家金融监管总局派出机构，还包括央行、国家外汇管理局。

上述 7 张罚单的罚没金额合计超过 370 万元，涉及账户管理、反洗钱、贷后管理、结汇业务等多项违规，暴露出桂林银行的内控合规体系存在不少漏洞。

除了频繁收到罚单，2025 年桂林银行的高层也经历地震。

2025 年 4 月，时任桂林银行董事长吴东因 " 个人原因 " 突然辞任，但仅仅两个多月后，吴东便被开除党籍、公职，以涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉。

9 月末，桂林市纪委监委通报了吴东的违纪行为，包括违规收受礼品礼金、违规借用管理和服务对象车辆问题等。

图片来源于桂林市纪委监委官网

此消息对于正处在 IPO 辅导期的桂林银行来说，无疑是 " 晴天霹雳 "。

自 2011 年第一次提出上市目标，到 2015 年登陆新三板失败，再到 2019 年正式启动 A 股上市计划，最后拖到 2023 年才正式进入上市辅导期，桂林银行的 IPO 之路可谓是 " 一波三折 "。

2023 年 8 月，桂林银行正式进入上市辅导期，最初计划在 2025 年 6 月完成辅导验收，但是直到 2026 年 5 月，桂林银行的 IPO 辅导工作依然没有收尾的迹象。

值得注意的是，吴东出任桂林银行董事长期间，正是桂林银行广告宣传费的 " 狂飙 " 时刻——每年不低于 3 亿元，2023 年一度达到 5.04 亿元。

就在吴东被通报的 2025 年 9 月，桂林银行完成了董事长、行长换人，原行长张先德升任董事长，原副行长雷鸣接棒行长。

过往履历显示，张先德出身央行系统，是 " 老金融 "，擅长财务与风控；雷鸣则深耕银行合规与风险管理领域，被视为 " 风控专家 "。市场期待这对 " 黄金搭档 " 能带领桂林银行走出困境，尤其是在广告费用管控和资产质量改善方面有所作为。

当下，新管理层的首要任务是提升业绩，毕竟，IPO 对于公司持续盈利的审核非常严格。

而对于日子本就紧巴的桂林银行来说，用好有限资源，" 好钢用在刀刃 " 上，显得尤为关键。与其花 5 亿元 " 买吆喝 "，不如投入到风控体系建设、数字化转型和员工激励上，提升银行的核心竞争力。

毕竟，已经经历 15 年上市长跑的桂林银行，实在是耽误不起了。

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