在地缘冲突、关税政策、电动化转型等多重因素冲击下，日系车企正遭遇 " 盈利寒流 "。

日前，斯巴鲁披露的最新财报数据显示，2025 财年（2025 年 4 月至 2026 年 3 月），该公司营收为 4.785 万亿日元，同比增长 2.1%，但不及此前 4.8 万亿日元的预期；营业利润为 401 亿日元，同比下跌超 90%，不及此前 1300 亿日元的预期；税前利润为 1075 亿日元，同比下降 76%；归属于母公司所有者的当期净利润为 908 亿日元，同比下降 73%，不及此前 1250 亿日元的预期。

图片来源：斯巴鲁官网

斯巴鲁社长大崎篤表示，2025 财年营业利润的变化受到了美国关税政策变化、汇率波动、原材料价格暴涨、全球销量下滑、纯电动汽车相关开支等多重因素的影响。

从销量来看，2025 财年，斯巴鲁全球销量约 89.6 万辆，同比下滑 4.3%。其中，在其最大的市场北美，斯巴鲁销量同比下滑 3.3%，达到 70.8 万辆；同期，日本本土市场销量约 10.3 万辆，同比微降 0.9%。

大崎篤指出，公司 2025 财年财报未及此前预期的原因在于，受今年年初美国寒潮影响，加之中东局势日趋紧张，发往海外市场的货运船舶航运运转受到波及，最终致使报告期内销量减少 2.4 万辆，导致 220 亿日元的营业利润损失。同时，受纯电动车中长期市场需求变动影响，计提纯电动汽车开发资产减值损失及相关各项费用，对营业利润产生了 578 亿日元的负面影响。此外，汇率变化对报告期内营业利润产生了 100 亿日元的负面影响。

展望 2026 财年（2026 年 4 月至 2027 年 3 月），斯巴鲁预计其全球销量将实现 5% 的增长，达到 94 万辆。其中，北美市场销量预计达到 73.6 万辆，日本本土销量预计为 10.8 万辆。

财务指标上，斯巴鲁预计 2026 财年营收将达到 5.2 万亿日元，营业利润预计为 1500 亿日元；税前利润预计为 1800 亿日元；归属于母公司所有者的当期净利润预计为 1300 亿日元。

图片来源：斯巴鲁官网

大崎篤表示，今后，斯巴鲁将聚焦产品、产业链以及成本革新三个层面。在产品上，斯巴鲁将推迟自研纯电动汽车落地进程，将研发资源转向扩充燃油车产品矩阵。产业链层面，依托斯巴鲁深耕用户关系的固有优势，落地相关举措，将用户粘性转化为实际收益。此外，该公司将继续推进相关降本举措。

2025 年 11 月，斯巴鲁曾宣布针对新一代燃油车、纯电动车的开发以及生产设备领域投入 1.2 万亿日元。在本次财报中，斯巴鲁方面表示维持 1.2 万亿日元的投资不变，但针对新一代燃油车型开发的投入大幅提升，将研发资源重新调配至新一代燃油车型。因推迟推出自研纯电动车型，相关投入有所缩减。不过，面向未来全面落地纯电车型的技术研发工作仍持续推进。此外，部分投入将用于打造灵活高效的生产体系，进一步提升混动车型产能。

实际上，根据几家日系车企近期公布的 2025 财年财报，业绩亏损或下滑成为其主要特点。其中，本田遭遇上市近 70 年来首次亏损，亏损额为 4143 亿日元；日产亏损 5331 亿日元，连续两年巨亏；丰田虽未亏损，但 2025 财年净利润为 3.85 万亿日元，同比下降近两成。

业内认为，受地缘冲突、关税压力、供应链风险等多重因素影响，日本汽车制造业利润大幅缩水，日系车企 2026 财年的利润仍将承压。三菱汽车社长岸浦惠介更是直言，" 行业经营困境将持续 "。