长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

扭亏后的哔哩哔哩（09626.HK、BILI.US），业绩持续向好。

5 月 19 日，哔哩哔哩发布的财报显示，公司 2026 年第一季度净营业额总额达 74.7 亿元（人民币，下同），同比增长 7%。其中，公司广告营业额为 25.9 亿元，同比增长 30%。

哔哩哔哩首席财务官樊欣指出，广告收入的高增长主要得益于广告产品供应的改善及广告效益的提升。与此同时，增值服务营业额为 29.1 亿元，同比增长 4%，主要由大会员及其他增值服务收入增加所致。

值得一提的是，一季度，哔哩哔哩日均活跃用户达 1.152 亿，日均使用时长达 119 分钟，同比增加 11 分钟，用户总时长同比增长 19%。这意味着，B 站用户每天平均在平台停留近两小时，社区黏性持续增强。

一季度，哔哩哔哩净利润为 2.02 亿元，2025 年同期净亏损 1070 万元。同时，公司经调整净利润为 5.85 亿元，同比增长 62%。

同时，哔哩哔哩介绍，公司连续第 15 个季度实现毛利率环比增长。

5 月 19 日，哔哩哔哩发布截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度未经审计财务业绩，多项核心指标创下历史新高。

财报显示，第一季度，哔哩哔哩日均活跃用户达 1.152 亿，同比增长 8%；月活跃用户突破 3.76 亿。同时，公司日均使用时长达 119 分钟，同比增加 11 分钟，用户总时长同比增长 19%。

上述数据意味着，B 站用户每天平均在平台停留近两小时，社区黏性持续增强。

哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿表示：" 随着越来越多优质内容不断涌现，社区活力进一步增强。这些成绩再次体现了我们对优质内容和‘社区优先’理念的坚持，也让我们能够在陪伴年轻一代共同成长的同时，持续吸引更广泛的用户群体。"

2026 年第一季度，哔哩哔哩净营业总额达 74.7 亿元（约 10.8 亿美元），同比增长 7%。其中，广告营业额达 25.9 亿元（约 3.75 亿美元），同比大增 30%，成为营收增长的核心驱动力。

收入增长的同时，哔哩哔哩的利润也大幅提升。

一季度，哔哩哔哩经调整净利润为 5.85 亿元，同比增长 62%；毛利润为 27.7 亿元，同比增长 9%；毛利率达 37.1%，较 2025 年同期的 36.3% 进一步提升；经营利润达 1.67 亿元，同比暴增 1011%；经调整净利润率为 7.8%，较上年同期的 5.2% 提升 2.6 个百分点。

哔哩哔哩介绍，公司连续第 15 个季度实现毛利率环比增长。

值得注意的是，哔哩哔哩移动游戏业务受高基数影响承压，公司第一季度移动游戏营业额为人民币 15.2 亿元，同比下降 12%。

哔哩哔哩表示，主要原因是 2025 年同期《三国：谋定天下》表现卓越，而该游戏目前正过渡至稳定成熟的生命周期。IP 衍生品及其他业务营业额为 4.48 亿元，同比微降 4%。

第一季度，哔哩哔哩研发开支为 9.21 亿元，同比增长 9%，增加主要源于 AI 投资的扩大。

樊欣强调：" 我们将继续在保持盈利的同时，以审慎的方式进行 AI 相关投入。这些投入带来的积极效果，已经开始在社区指标和财务表现上逐步体现，我们相信，这些投入将在未来几年持续贡献长期价值。"

截至 2026 年 3 月 31 日，哔哩哔哩现金及现金等价物、定期存款及短期投资合计达 241.9 亿元（约 35.1 亿美元），资金储备充裕。

此外，根据 2024 年 11 月批准的 2 亿美元股份回购计划，哔哩哔哩本季度已回购 250 万份上市证券，总成本 6030 万美元。截至目前，该计划已全部完成，累计回购 990 万份。

迈向 "AI 驱动飞轮 "

哔哩哔哩第一季度的财务表现，表明公司正从 " 社区驱动增长 " 迈向 "AI 驱动飞轮 "。

陈睿在财报电话会上明确指出："AI 正在从内容创作、内容分发到商业效率等各个环节加速推动这一飞轮的运转。"

有市场观点认为，这意味着，AI 不再是一个独立的技术板块，而是渗透进 B 站商业模式的每一处毛细血管，从 UP 主的 AI 辅助创作工具，到个性化推荐算法的升级，再到广告投放效率的提升，AI 正在让 B 站的 " 社区飞轮 " 转得更快、更稳。

一季度，哔哩哔哩的商业化与社区生态的良性循环正在形成。

陈睿表示：" 随着用户价值不断深化，商业化也成为社区生态发展的自然延伸。"

一位行业人士向长江商报记者表示，B 站商业化的底层逻辑不是 " 薅用户羊毛 "，而是让优质内容创作者获得更好的回报，让广告主获得更高的转化效率，让用户获得更精准的内容推荐，三方共赢。第一季度增值服务收入增长 4%、广告收入增长 30%，正是这一逻辑的财务映射。

不过，哔哩哔哩依然面临挑战。上述人士表示，中国在线娱乐行业竞争加剧，短视频平台对用户时长的争夺日趋激烈，抖音、快手等短视频巨头凭借算法推荐和碎片化内容持续抢占用户注意力，B 站如何在 " 长视频 + 社区 " 的差异化定位中守住用户时长基本盘，仍是一道必答题。

对此，陈睿表示：" 我们有信心将公司势能进一步转化为长期、可持续的增长和价值积累。"