财联社 5 月 18 日讯（编辑 潇湘）周一 ( 5 月 18 日 ) 亚洲时段，收益率狂飙、价格狂泻的日债，再度令全球债市交易员们感到 " 触目惊心 " ……

行情数据显示，基准 10 年期日本国债收益率在周一开盘后不久便狂飙逾 10 个基点触及 2.8% 关口，创下自 1996 年 10 月以来的最高水平，30 年期日本国债收益率更是较上周五尾盘大涨近 20 个基点，升破 4.20% 一线。

目前，由于担心能源成本将居高不下并继续推高通胀，全球债券市场正持续遭受重创。而在日本方面，日债日内早间又有新的 " 噩耗 " 传来——据一位直接了解审议情况的政府消息人士透露，日本政府可能会发行新债，作为计划中追加预算的资金一部分，以缓冲中东战争带来的经济冲击。

毫无疑问，任何额外的债务发行都将进一步加剧日本本已恶化的财政状况，并可能加速长债收益率的上行。

该消息人士表示，日本首相高市早苗计划于周一指示政府考虑制定一项追加预算，尽管该一揽子计划的规模尚未确定。

消息人士上周曾透露，由于伊朗战争引发的石油冲击导致燃料价格上涨，日本政府正计划编制一份追加预算，以减轻家庭能源成本。

值得注意的是，30 年期日本国债收益率目前已自 1999 年首次发行以来首次达到 4%。5 年期和 20 年期国债的收益率也在上周纷纷创下历史新高。收益率与价格呈反向变动。

日债狂泻下全球投资者更担心的是……

日本财务大臣片山皋月上周表示，全球最大几个债券市场的政府债务收益率都在上升。她指出，" 这些发展正在相互影响，从而产生了一种叠加效应。"

而令不少全球债市投资者眼下尤为担心的是，日本数十年的低利率推高了该国大型投资者在海外寻求回报的动力。日本投资者持有约 1 万亿美元的美国国债，使他们成为迄今为止最大的美国 " 海外债主 "。但日本国债市场历史性的高收益率，正导致一些资产管理公司押下重注，坚信那些滞留在海外的日本资金即将开启 " 班师回朝 " 的进程。

日本央行在 12 月份将政策利率提高至三十年来的高点 0.75%，标志着其长期宽松货币政策的结束。此后，资金已开始陆陆续续回流，投资者押注这一趋势将会加速。

英国资产管理公司 BlueBay 首席投资官 Mark Dowding 表示，" 后续投入市场的日本增量资金可能将不再流向海外。它们不会买入美国企业债，也不会买入美国国债，而是会直接沉淀在这些国内资产的配置中。"BlueBay 已于今年 3 月推出了其首只日本债券基金。

据基金监测机构 EPFR 的数据，3 月份投资者向日本主权债券基金注入了约 7 亿美元，创下该类别有记录以来的最大月度资金流入。尽管 4 月份的资金流入重新降至了 8600 万美元——更符合常规的月度波动。

分析人士指出，目前日本投资者尚未对日本国债收益率上升这一诱饵上钩。日本国债市场仍波动剧烈，因投资者持续担忧高市政府实施的扩张性政策，市场走势也呈现收益率持续上升、价格进一步下跌的态势。分析师认为，10 年期日本国债收益率达到 3% 是今年后半年的现实目标。

不过，Ruffer 基金经理 Matt Smith 表示，" 压力显然正在积聚——日本国内长期债券收益率正在上升，而且制度框架现在是在说‘请把这些钱带回家’ "。

Smith 押注日元升值，因预计日本投资者将更多资金投入国内资产。

他说，" 我们做多日元。这是我们的关键对冲策略之一。一旦市场动荡，特别是如果动荡以美国信贷市场为中心，随着日本投资者将资金回流，日元将走强。"

而不难预见的是，如果日本这一美国最大海外 " 债主 " 大规模抛售美国国债，这可能会迫使美国财政部提供更高的收益率来吸引其他买家。

美债市场的标售情况其实已经在迅速恶化，过去一周的一系列债券拍卖需求疲软。

美国财政部上周自 2007 年以来首次以 5% 的票面收益率发行了 250 亿美元的 30 年期国债。在此之前，30 年期美国国债的票面利率从未超过 4.75%。这与 2 月中旬形成了鲜明对比——也就是美以对伊朗开战之前，当时美国国债发行创下了 30 年期国债拍卖史上的最高需求。