瑞财经  2026-05-14 17:36   1.2w 阅读

瑞财经 严明会 近日，华创证券发布研报称，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，重视银行板块配置机会，银行欠配幅度仍然较大。预计 2026 年仍是银行板块估值系统性回升的一年：从防御到攻守兼备，基本面回暖和资金驱动共同发力。

1 ) 高股息、低估值的特性依然是银行股的底色，特别是在无风险利率下行的背景下，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金。

2 ) 随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现出较强的业绩弹性，估值有望从 PB 逻辑向 PE 逻辑切换。

该行建议 2026 年重点关注以下三条投资主线。

主线一：国家信用与红利基石，以国有大行 + 招行为代表。

主线二：息差率先回暖、财富管理业务弹性较大、信用成本走低带动 ROE 企稳的优质股份行和城商行，这背后映射的是成本优势和风控优势。

主线三：持续受益区域政策、业绩弹性较大的城农商行。

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