中国投研领域或正在经历一场 "DeepSeek 式 " 革命。

今年 4 月，当大多数人从 " 养虾热 " 陷入 " 养虾难 " 时，一款名为 PaiWork 的工作台带着自己开箱即用的完整 AI 能力，把金融机构研究员的重度案头工作流给接管了。上线仅一周，PaiWork 的单周 AI 交互次数和单周 Token 消耗就翻了数倍。

在金融圈这个对效率极其敏感的领域，这样的数据爆发极为罕见。

多位金融机构基金经理、研究员忍不住感慨：" 这简直是投研界的 DeepSeek 时刻 "" 有一种被闪电击中的感觉。" 甚至有用户用 " 恐怖 " 来形容这种冲击力—— " 我手搓的龙虾全没用了，它把我需要的所有工具都集成了。"

何为 PaiWork？如果你使用过 Alpha 派（AI 投研助理），可将其理解为 Alpha 派 PaiPai 的全新进阶版，是新一代的 AI 投研操作系统，能打造由众多 AI 研究员组成的 AI 投研协作团队；若你是首次接触 PaiWork 的投研新手，可简单理解为它是一款开箱即用 AI 工作台，让你无需 " 搭流程、接数据、配工具 "，只需一句指令，AI 团队就能接手繁琐的数据分析与案头工作，实现从 " 人找信息 " 到 " 人机协同 "。它还有一个接地气的中文名，叫 " 派活儿 "。

这款最新上架的产品正是来自讯兔科技，那个三年前曾推出 Alpha 派的创业公司。目前 Alpha 派已累计服务超 9 万名用户、覆盖逾 6000 家机构，讯兔科技也在短短 5 个月先后获得红杉中国、高瓴创投、启明创投等机构投资，累计融资约 3 亿元。

在讯兔科技创始人兼 CEO 李罗丹看来，他希望讯兔能把自己的鼓点打在时代的脉搏上。

" 时代的脉搏有两条主线，第一条是 AI，第二条就是中国崛起。" 李罗丹说，" 整个金融市场曾是被西方所定义的，但随着中国金融机构出海，中国资产配置全球化，必然会出现一家世界级的、源自中国血统的金融信息与 AI 服务公司。如果不是我们，也会有别人去实现，但我们希望，我们能成为那个答卷人。"

这条路，从研究员开始简单 " 派活儿 " 起，变得愈发清晰。这是一则关于 PaiWork 的故事。

重新定义投研工作台

在 PaiWork 上线之前，市场上的 AI 投研工具主要分为两类：一类是只能处理单点任务的 AI 工具，如 AI 问答工具，听会工具；另一类是通用的 Agent 平台，号称无所不能，但用户需要自己接数据源、配工具链、搭工作流，像装修 " 毛坯房 " 一样复杂。

但讯兔科技的理解并不一样，公司给出的答案是 " 精装交付 "。

也就是所谓的 " 一体化能力 "。打开 PaiWork，用户面对的不是聊天框，而是一个完整的集成研究环境（IRE）。这里面预置了全球投资数据库、专业投研 Skills（技能）、Agent 执行能力、在线文档协作系统以及文件夹知识沉淀体系。

"PaiWork 不是一个 AI 辅助工具，它在定义一种新的投研工作模式。" 这是李罗丹对这款产品最核心的定义。"PaiWork 的重点不在于回答一个问题，而在于交付完整的投研工作流。"

以拆解海底捞单店模型为例。过去，研究员需要手动下载年报、研报，清洗数据，搭建 Excel 模型，往往耗费数小时甚至数天。而在 PaiWork 里，用户只需输入一句指令：" 拆一个海底捞 2015-2024 年的单店模型。"

剩下的工作全由 AI 完成：它自动从公告、研报数据库提取数据，生成 Excel 表格，甚至在每个数据点标注来源。用户可以直接在在线表格中框选单元格，命令 AI 更新某一列的数据（如更新 2025 年的数据），或者按照新的假设重新计算。整个过程，AI 像是一个配合默契的研究员。

这种能力延伸到了更广阔的边界。用户可以让 PaiWork 监控预测网站 PolyMarket 上关于油价的变化，每天早上 8 点把结果推送到微信；也可以实现个股边际变化等日常工作的跟踪与提醒；甚至可以上传你的框架模版，让 AI 高质量完成从个股评级、标的出入池、策略生成、到交易信号的全链路投研工作流——仿佛有一个几十人的研究团队在为你服务。在这个过程中，你可以选定任何文件范围对 AI 进行指导，AI 也会实时跟你反馈确认执行步骤，形成一个 AI 和人平行协作的可靠环境。

中保投资科技金融二部副总监、集成电路投研组长李潇，也是 Alpha 派实打实的 " 骨灰级老用户 "，他已经习惯这块产品深度嵌入他的投研全流程。" 我把平时常用的研究框架、分析逻辑都固化成了自定义 skill，需要的时候一键调用，就能快速生成符合我预设方向的结果，不用每次都从头写指令。"

" 我们做的是‘授人以渔’。" 李罗丹说，" 以前是给人鱼（答案），现在是教人钓鱼（工作流）。用户不需要去适应 AI，而是让 AI 来接手每一天的工作。"

博时基金战略发展部博士后研究员张一斌也感慨，" 以前自己找报告比较费时，很多信息散在不同机构的报告中，图表类内容也不容易检索。讯兔的产品资料库在资料聚合和检索效率方面给我的感受比较突出，能够帮助研究人员减少重复检索和整理的时间。"

今年 4 月 PaiWork 上线后，张一斌第一时间开始试用。在他看来，这款新产品最打动他的有两点，第一是增强了数据安全管理的可控性，也更好地适配了机构合规要求。" 以类似 OpenClaw 的功能为例，如果由个人在本地环境中自行部署和配置，可能会带来一定的数据安全、权限管理和合规留痕压力。PaiWork 将相关能力整合到统一平台环境中，减少了个人本地部署的需要，也更便于在机构授权范围内进行管理和使用。"

" 当习惯发生了改变 "

最让讯兔团队惊喜的，是用户行为的变化。李罗丹说，PaiWork 上线后，几乎所有用户都会设置定时任务。原保险资管公司副总经理、现某私募基金经理詹粤萍就是习惯了定时任务的人。

" 我现在给不同跟踪的行业赛道，都单独设了定时任务，有的日更，有的两三天一更，长周期的就一周一更，甚至能定凌晨 1 点、早上 5 点给我推结果，等于全天候帮我盯着行业动态。" 詹粤萍说，她给这个任务设的要求并不简单，" 我让它必须做三层处理：先筛掉不靠谱的信息，再标出来哪些点要重点跟踪，最后还要跟我之前的研究结论做交叉印证。对行业的跟踪深度和效率，一下子就上去了。"

李潇也设置了多个定时任务，" 每天早上自动给我输出指定内容的整理结果，省了我不少手动收集信息的时间。"

在李罗丹眼里，这是一个极具标志性的信号：" 定时任务的背后，是用户不再只让 AI 处理单次需求，而是真正把产品嵌入了自己的日常工作流里。用户的行为模式，因为 AI 发生了彻底的改变。"

"PaiWork 核心的竞争力，就是交付任务的质量。任何一个投研任务交给它，它的交付质量都要足够高，能完成复杂的、跨信息源的多重任务。" 李罗丹说，"AI 和人之间的关系可以概括为始于能力，终于信任。你首先能力要足够强，足够靠谱，用户才会逐渐建立信任。一个产品吹得再好，拿到的结果不行，一切都是空谈。"

李潇深有体会。作为用户，他直言，他在 PaiWork 上提的问题，全都是特定场景下的专业金融问题：" 我会限定它只参考公司公告，要求结果必须百分之百准确，在这三个维度下，PaiWork 完全符合我对投研 AI 的要求，精准度绝对能达到我的预期。"

张一斌进一步指出，从用户体验看，讯兔产品在信源质量和产品体验上给人留下较深印象。" 投研场景中的 AI 工具价值，并不只取决于模型本身，也取决于资料来源是否清晰、数据结构是否规范、内容生成是否贴近研究人员的实际工作需要。相较于泛化信息检索，讯兔产品在资料结构化、来源追溯和投研场景适配方面给我的感受较为突出，也能提供一些更符合投研需求的内容输出形式，比如高质量图表。"

李罗丹也说道：" 我们构建了多层次的加密数据体系，用户数据可以实现加密存储隔离，AI 会在不同层级的数据中合规取数分析，既保障了数据安全，也实现了数据的联动价值。针对行业普遍存在的 AI 幻觉痛点，我们通过一系列工程化手段，最大程度保障数据与结论的准确性，让用户可以放心核对每一个数据的来源。"

除了核心的定时任务，詹粤萍用得最多的，就是高频变动数据的跟踪功能。她拿光模块赛道举了个例子：" 用这个功能，能让系统把这个赛道全周期的市场预测数据都拉出来，不光是数字，还有每次预测背后的逻辑和依据，市场预期怎么变的，一眼就能看明白。"

" 做投资的都知道，核心就是抓信息的边际变化。这个功能最实在的地方，就是解决了以前零散信息找不着、串不起来的痛点，能帮我们从预期变化里，提前抓到前瞻性的机会，这是传统投研工具真的很难做到的。" 詹粤萍说。

" 脏活累活就是金山银山。" 李罗丹说，大家看似不起眼的细节，构成了讯兔真正的产品壁垒。

一个越转越快的飞轮就此形成：更多的数据和工作流，带来更好的交付结果；更好的结果，换来用户更强的信任；更强的信任，又带来更多的数据和工作流沉淀。

把讯兔的鼓点打在时代的脉搏上

如果走近一步就会发现，PaiWork 的火爆，掩盖了它诞生前的寂静。

2025 年下半年起，AI 行业迎来了 Agent 平台的爆发期。无数通用 Agent 平台涌现，都在讲同一个故事：给用户一个强大的模型，让用户自己 DIY。

今年开年，也是 " 小龙虾 " 最火的时候，李罗丹的手机被各种消息轰炸，同行劝他赶紧跟进，投资人问他怎么跟进，用户留言等待上新，外界的声音嘈杂而狂热，仿佛晚一步就会被时代抛弃。

" 当时确实像一场社会运动，国内彻底沸腾了。" 李罗丹带着团队第一时间试用了 " 小龙虾 "，得出了一个冷静到近乎 " 反常 " 的结论：这是一个范式的变化，但它没有完成投研场景的 " ‘最后一公里’交付 "。

" 两周就能套出来的壳，别人也能两周套出来，你有什么竞争优势？你做什么差异化？" 在所有人都忙着追风口的时候，李罗丹做了一个让所有人意外的决定：不跟风卷金融 " 龙虾 "，而是继续把公司 80%-90% 的产研资源，Allin 到早在去年 10 月就前瞻性布局的 PaiWork 工作台的产品研发中。

在 AI 技术瞬息万变的这半年里，他们顶着外界的质疑和高压，打磨着这个在他们眼里，能重新定义投研人机交互的产品。

" 时代的脉搏和时代的噪音是两样东西。" 这是李罗丹在访谈里反复提及的一句话，也是他创办讯兔科技五年多来，始终坚守的商业哲学。" 这个时代会有波澜壮阔的 AI 浪潮出现，商业的变化，产品的变化，社会的变化。但这里面可能 99% 是噪音。"

创业之初，讯兔就遇上了遇 "Hard 模式 "：疫情反复、资本市场低迷、行业整顿，团队甚至无法现场办公，李罗丹和同事们只能在公园散步、咖啡厅小聚时，偷偷跟机构客户碰需求。他们做了大量功能开发和数据处理，但头一两年几乎没有反馈。直到 2022 年底，ChatGPT 发布，曙光初现。讯兔科技在一个半月内迅速跟进，推出了适配金融会议场景的 AI 转记工具。

凭着直击痛点的功能，产品迅速走红，圈内大佬与研究员热情转发，小红书上涌现出大量自发测评笔记。" 那个瞬间太难忘了，你突然感受到了那个点，那种打造一个爆品的爽感。有这么多人喜欢你的产品，传播你的产品，疯狂地用你的产品。" 李罗丹说，那是讯兔第一次真正踩准了时代的鼓点。

" 很多人问我，不怕赌错了吗？我觉得这不是赌，而是判断。" 李罗丹始终坚信，" 所有能够在历史上留下世界级影响的产品和作品，都是十年寒窗，就像黑悟空、Deepseek，张雪机车，它们都是长期积累沉淀的成果，跟社会当下的热点新闻往往是脱节的。"

" 我们既要迎着时代大势，同时又不能被时代大势带节奏，得有自己的鼓点，掌握自己的节奏。" 李罗丹说。

如今，" 龙虾 " 热褪去，PaiWork 递上了自己的答卷。上线前夜，讯兔科技的办公室灯火通明。产研团队所有人都在做最后的调试，每个人眼里都带着红血丝，却又透着难以掩饰的兴奋。一如三年前的 4 月，AI 转记工具发布的那个夜晚。

彼时他们也不知道，自己即将发布的，不只是一个新产品，而是一个可能改变整个投研行业工作方式的新物种。

当 AI 开始继承 " 盘感 "

早在 2025 年末，李罗丹就提出了一个新的概念：AI 投研正在从 " 助理时代 " 迈入 " 师徒时代 "，也就是 " 盘感 "，基于大量经验沉淀后的 " 市场第六感 "。" 工业化时代把人变成了工具，AI 时代让人回归于人。" 这是李罗丹始终坚信的事。

在 " 助理时代 "，AI 的定位，只是一个帮人打杂的助理。人把自己不愿意做的、机械性的、重复性的工作，丢给 AI 去做，比如听会、写纪要、整理数据、搜集资料。AI 只是一个提效工具，和人的关系，是单向的、割裂的。

但 " 师徒时代 " 完全不同。AI 的定位，变成了人的学徒。用户在 PaiWork 里干活时，就在调教自己的 AI 徒弟。那些只可意会、不可言传的隐性知识，比如投资框架、研究逻辑、对行业的盘感、对企业的判断，都会在一次次的交互中，潜移默化地传承给 AI。

在李罗丹的构想里，AI 产品的最终形态就是人，"AI 会越来越懂你，越来越贴合你的研究习惯和投资风格，最终成为你的数字化分身，成为最懂你的专属 AI 研究员团队。" 他把讯兔的 AI 叫作 " 研途伙伴 "，就像用户养的一只小兔子，会随着使用不断成长。

很多人担心，AI 的普及，会让投研市场变得同质化，大家的信息来源、分析逻辑都一样，再也没有超额收益。但李罗丹认为，恰恰相反，AI 不会让市场同质化，反而会加剧市场的分歧。因为它面向每个人，都是 " 七十二变 " 的，它会无限放大使用者的能力。优秀的投资者，能通过 AI，把自己的能力放大十倍，甚至百倍。

" 很多人问我，AI 普及之后，投研人员的价值在哪里？我始终认为，有三大核心价值是 AI 永远无法替代的。" 李罗丹强调。

第一是一手产业信息的获取能力，公开信息在 AI 的加持下，会快速 " 见光死 "，只有深入产业一线，和企业 CEO、产业专家深度沟通，才能获取别人没有的一手信息。" 我们观察到，很多用户在使用 PaiWork 后，线下调研、走访上市公司的频次反而提升了，因为 AI 帮他们做完了案头工作，他们有了更多时间奔赴产业一线。早年的华尔街是铁路时代一脚水一脚泥踩出来的，从某种程度上 AI 正在带来一场金融的文艺复兴，让金融更贴近产业，更好地服务实体。"

作为 PaiWork 的深度用户，张一斌也从实际使用中感受到了这种变化：AI 投研工具的普及，正在改变投研行业的信息价值结构。" 现在财报会、电话会等公开信息的获取、整理和初筛门槛下降，研究员的价值就能更多体现在问题定义、交叉验证、产业理解和投资判断上了。同时，实地调研、专家交流等更依赖研究员判断和交叉验证的工作，价值会更加凸显。这类非结构化信息和研究洞察，并不是 AI 能够轻易替代的。"

在一手产业信息之外，李罗丹认为，投研人员的第二重价值，是非共识认知的创造能力。AI 能快速总结市场的共识，给出 50% 胜率的中枢水平，但人的价值，在于形成与主流不同的前瞻判断，也就是非共识认知，这才是超额收益的来源。" 思想是投资的灵魂，AI 永远无法替代。"

第三是人和人的关系管理能力。" 传播学中有一个梅拉比安法则，线下交流中，文本信息仅占总信息的 7%，剩余的 38% 是听觉信息，55% 是视觉信息，这些多模态的信息传递、情绪交流、关系维护，是 AI 永远无法替代的，未来它的价值还会进一步凸显。" 李罗丹说。

在他的期待中，人类投研人员摆脱重复的工作，就能腾出时间去深入产业一线调研，去深度思考企业的长期价值，去形成自己的非共识认知，去做那些真正需要人的智慧、人的情感、人的洞察才能完成的事，通过 AI 的杠杆，褪去表层价值，向更深处探寻。

打碎工业时代的 " 壳 "

PaiWork 的研发，不仅重构了投研人与 AI 的协作模式，更彻底重塑了讯兔自身的组织形态，也就是 " 壳 "。

在 AI 时代之前，整个软件行业的研发都困在工业时代遗留的串联流程里：产品定需求、设计出框架、前后端和数据团队依次进场。" 所有人都在等所有人，总有一个人是拖后腿的，很容易出现瓶颈。" 李罗丹说。难道 AI 时代的研发，还要被这种低效的逻辑束缚吗？

讯兔用行动给出了答案。在 PaiWork 研发中，他们彻底推翻了串联模式，创新性地采用 " 并联开发 "：只要团队对齐核心目标，前端、后端、数据、产研就能同时开工，无需等待上游交付。为什么这套模式能跑通？李罗丹总结了两点：" 第一，AI 可以帮你完善所有细节，你只要定义好目标就行；第二，AI 可以在不同模块之间做对齐。" 这场研发带来的，不只是一款爆款产品，更是讯兔从传统 SaaS 组织向 AI 原生组织的彻底蜕变。

" 光有 AI、光有工具是没用的，得有匹配 AI 的组织。" 这是李罗丹最核心的感悟。并联开发不仅让协作效率翻倍，更让组织变得自主灵活，所有人都学会在 " 模糊地带 " 推进工作——不用等产品原型画完，开发就能提前进场，在行动中把目标打磨清晰。他也始终坚信，产品的根本竞争力永远在技术端：" 一个公司越做到后面，技术沉淀越要往底层走，在看不见的地方把根越扎越深。"

打破工业时代的 " 壳 "，从来不止于企业内部的组织变革，更在于对整个行业规则的重构，" 壳 " 可能是一种旧有的模式。讯兔希望，能给行业带来更多建树性的贡献。

在 PaiWork 上线前，讯兔就做了一件颠覆行业的事：把沿用多年的账号收费模式，改成 " 基础账号 +Token 充值 " 的混合模式，开创了金融 AI 领域的 " 研值 " 计费体系，" 研值 " 这一新名词登陆投研圈。

" 我们是较早提出用 Token 计费的金融 AI 公司。" 李罗丹说，AI 提供的是持续的生产力而非一次性交付，按算力消耗计费，就像雇人干活付工资一样。

如今讯兔 Pro 用户的年消费远超传统 SaaS 软件，用户愿意为 AI 生产力付费的模式，已经被市场验证。博时基金的张一斌表示："Token 付费是行业大趋势，就像用手机交话费一样，都是值得借鉴的商业模式，未来这类工具有望成为专业投资者的必备工具。"

在李罗丹看来，AI 正在彻底打碎软件时代的场景边界：过去做数据、做研究、做交易、做路演的软件各守一方，因为没有技术能把零散信息串联起来；但有了 AI 之后，所有要素边界都被打通了。当场景边界不复存在，那行业真正的边界又在哪里？

答案只有一个：人群的边界。

" 今天的 AI 公司，不应该以业务场景为边界，而应该以专业人群为边界去设计产品。" 李罗丹坚信，讯兔要做的就是围绕金融投资人群的全需求，提供端到端的代理服务。未来，金融、律师、医疗等每个专业领域，都会长出属于自己的垂直 AI 公司。

6 · 18，办自己的 "GTC 大会 "

今年 6 月 18 日，讯兔将在上海举办第一届金融 AI 大会，会址选在飞乐音响旧址，这里是 " 新中国第一股 " 的诞生地，也是中国资本市场重启发展的重要历史起点。李罗丹希望这场大会能成为金融行业的 GTC 大会，成为每年一度的产品发布节点和全球金融 AI 思想碰撞的平台，更成为 " 派友 " 们的聚会。

这也是 Alpha 派 " 派 " 定义的具象化。派其实有四层含义，第一层，是派点的派，它是买卖方机构之间的价值纽带；第二层，是派活的派，人与 AI 之间双向派活，重新定义了人机协作；第三层，是投研派的派，不仅代表一群因热爱投资、研究与 AI 而聚集在一起的 " 派友 "，也代表 Alpha 派对投研场景的专注深耕与精准赋能，定义投研新范式；第四层是生态派的派，也呼应圆周率的无限循环，象征着一个生生不息的生态。

李罗丹说，讯兔正规划三条清晰的增长曲线，每一条，希望都踩在时代的脉搏上。

第一条路径，是从个体赋能走向组织赋能进化。构建起人、AI、数据互相深度协作的全新组织生态，推动投研生产关系的系统性升级。

第二条路径，是从单一赛道延伸至全域覆盖。依托在核心资产领域沉淀的技术与产品优势，讯兔将逐步把成熟的 AI 投研解决方案向更广泛的金融场景拓展。

第三条则是从本土深耕迈向全球布局。" 未来，中国值得拥有一家世界级的金融 AI 公司。" 李罗丹表示，希望未来能让源自中国的金融 AI 技术服务于全球资本市场。

而要实现这个目标，最核心的要素，永远是人。

如今的李罗丹，依然把大量的时间花在面试招人上。"AI 时代人才的杠杆是非常高的，一个顶级人才和一个普通人才，以前可能是 1 比 3 的差距，现在可能是 1 比 10，未来甚至 1 比 100。" 他说，" 人对了，所有问题迎刃而解；怎样广纳天下人才，汇聚到讯兔的使命愿景里，是我们现在最核心的任务。"

有人问他，讯兔的未来是不是一片明朗？李罗丹说，他不能说明朗，但能清晰地感受到，" 天地越来越大了 "。

访谈内容仅代表受访者个人基于使用体验形成的观察 不代表所在机构立场，不构成对任何产品的推荐、采购 建议或保证。 此文章来源于财联社