编辑 |   韩成功

来源 |   华夏能源网

曾经的 " 光伏第一股 " 正在遭受连续打击。

华夏能源网（公众号 hxny3060）获悉，4 月 28 日晚，亿晶光电（SH：600537）发布公告称，因公司 2025 年末净资产为 -8936.26 万元，触及《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.2 条第一款第（二）项规定 , 公司自 4 月 29 日起将被实施退市风险警示（*ST）。

次日一开市，亿晶光电股票即一字跌停。至收盘，报 3.37 元 / 股，总市值 40 亿元。

值得注意的是，就在一天前，亿晶光电公布了 2025 年、2026 年一季度财报，分别亏损 5.28 亿元、6548.23 万元。另外，近两日来，亿晶光电已有 3 名董事、1 名证券事务代表辞职。持续的不利，压得这家老牌光伏企业喘不过气来。

不过，就在 4 月 26 日晚，亿晶光电宣布已经与重整投资人签署了预重整投资协议，专注于困境企业投资的宁波瑞廉，和光伏电池片 " 榜眼 " 中润光能，将携 8.19 亿元参与亿晶光电的重整，有望让这家命运坎坷的光伏企业再获新生。

" 光伏第一股 " 走到退市边缘

亿晶光电成立于 2003 年，主营光伏电池、组件的生产和销售。早在 2011 年，亿晶光电便借壳 " 海通食品 " 登陆资本市场，因而有 " 光伏第一股 " 之称。

亿晶光电上市之后一直发展不顺。先是创始人荀建华因输掉业绩对赌无奈退出。2019 年，" 旧改大亨 " 古耀明及其子古汉宁控制的深圳房地产企业勤诚达集团（后改名唯之能源），以 30 亿元拿下亿晶光电控股权，并推动产能扩张和技术升级。

但是，在古氏父子手中，亿晶光电的业绩却越来越差。2019 年 -2021 年连续亏损，亏损总额超过 15 亿元。此后，随着光伏行业高景气期的到来，亿晶光电才在 2022 年、2023 年短暂扭亏。但 2023 年下半年之后，随着行业急转直下，亿晶光电再度陷入亏损。2024 年，亿晶光电的亏损额高达 20.9 亿元。2025 年亏损额缩小，但仍亏损 5.28 亿元。

更危险的是，实控人古氏父子陷入了债务危机，担保债务违约本金合计约 58.03 亿元，相关股权被冻结并进入司法拍卖程序。2025 年 9 月，唯之能源持有的亿晶光电 21.47% 股份被拍卖，古氏父子完全退出。此后，亿晶光电进入无控股股东、无实际控制人状态。

而今年以来，亿晶光电的经营管理更令人担忧。财报显示，今年一季度，亿晶光电继续亏损态势，营收 1.70 亿元，同比大降 72.05%；归母净利润亏损 6548.23 万元，同比减少 23.22%；资产负债率达到 104.19%。

截至目前，亿晶光电拥有 3GW PERC 电池产能、7.5GW TOPCon 电池产能以及 9.5GW 组件产能，其中，常州基地 3GW PERC 电池产能和滁州基地 7.5GW TOPCon 电池产能目前均已停产，9.5GW 组件产线的产能利用率仅有 35%。

另外，亿晶光电还被一系列债务缠身，仅被安徽全椒县经开区管理会追债就高达 1.4 亿元。此时起因是，亿晶光电曾在 2022 年计划投资 103 亿元在安徽滁州全椒县投建年产 10GW 光伏电池、10GW 切片、10GW 光伏组件项目。但随着行业步入低谷，亿晶光电无力履行投资协议，该项目只能 " 烂尾 "。2025 年底，全椒县经济开发区管委会发来最后通牒，要求亿晶光电偿还 1.4 亿元出资款。

" 救世主 " 带 8 亿入场

亿晶光电此轮重整起自今年 2 月。当时，杰洋能源以拖欠债务无力履行，但具备重整价值为由，在常州市中级人民法院对亿晶光电申请预重整。常州凯诺铝业也以类似理由，对亿晶光电的子公司常州亿晶申请预重整。据悉，亿晶光电欠杰洋能源款项 843.30 万元，常州亿晶欠凯诺铝业款项 603.24 万元。

随后，亿晶光电公告称法院同意进行预重整，并开始了预重整程序。

值得注意的是，自唯之能源陷入债务危机后，便曾经考虑为亿晶光电 " 换主 "。2025 年，业内曾传言称，呼和浩特国资将入主亿晶光电。随后，具有呼和浩特国资背景的戴苏河、霍智义、赵争良三人进入亿晶光电董事会任非独立董事，印证了外界的猜测。

但此后，经历唯之能源完全退出，一直未有国资接盘，亿晶光电的归属问题变得扑簌迷离。

直到今年 4 月 28 日晚，亿晶光电公告称，非独立董事戴苏河、霍智义、赵争良因个人原因辞职。或许是因收购细节未谈拢，传说中的国资 " 接盘侠 " 最终也没有出现。

而这 3 名董事的离职，明显是在为接下来宁波瑞廉和中润光能的 " 入主 " 让路。

根据协议，宁波瑞廉、中润光能作为产业投资人将投资共计约 8.19 亿元，获取亿晶光电不低于 4.55 亿股股份。其中，宁波瑞廉拟取得不低于 3.995 亿股股份，成为重整后亿晶光电的控股股东；中润光能拟取得不低于约 0.555 亿股股份，与宁波瑞廉成为一致行动人。

中润光能成立于 2011 年，主营业务包括高效太阳能电池片和组件的研发、生产和销售。在 Infolink 公布的 2025 年全球光伏电池片出货排行榜中，中润光能仅次于通威股份，排名第二。

值得一提的是，中润光能曾在 2023 年冲刺 IPO，但随着证监会收紧 IPO 节奏，中润光能只能在 2024 年 6 月无奈收回 IPO 申请。

由于这段经历，有业内人士猜测，中润光能参与亿晶光电重整，除了考虑产业协同，可能也有借壳上市的打算。但从重整方案看，中润光能并非 " 主导者 "，借 " 壳 " 上市可能性不大。

相较之下，宁波瑞廉才是这场重整大戏的主角。公告显示，重整完成后，亿晶光电的控制权将发生变更，宁波瑞廉将成为亿晶光电新的控股股东，宁波瑞廉的实际控制人郑华玲将成为亿晶光电新的实际控制人。

郑华玲是鼎一投资的实际控制人。后者是一家专注于困境企业投资及运营管理的资管平台，累计投资规模近 300 亿元。并且，郑华玲的履历显示，她曾主导的案例包括 2023 年参与正邦科技重整、2024 年牵头国裕船厂重整、2020 年主导丰海海运破产重组、2025 年收购 ST 金刚子公司债权并参与其重整。

从郑华玲这份漂亮的履历来看，或许真的能让命途多舛的亿晶光电获得 " 新生 "。

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