4 月 28 日晚，科大讯飞（SZ002230，股价 48.06 元，市值 1154 亿元）发布了 2025 年年度报告。2025 年，公司实现营收 271.05 亿元，同比增长 16.12%；归母净利润 8.39 亿元，同比增长 49.85%；扣非净利润 2.64 亿元，同比增长 40.47%。

图片来源：科大讯飞 2025 年年度报告

同日，公司披露 2026 年一季报，今年一季度实现营收 52.74 亿元，同比增长 13.23%；归母净利润 -1.70 亿元。

图片来源：科大讯飞 2026 年一季报

4 月 29 日下午，科大讯飞 2025 年年度及 2026 年第一季度业绩说明会在线上召开，公司董事长刘庆峰、总裁吴晓如、副总裁及董事会秘书江涛等出席会议。公司提到，当前主流的昇腾 910B 芯片与英伟达 H200 相比在显存容量和带宽上存在明显短板，预计于 2026 年第四季度发布的昇腾 950 芯片将会在关键性能上实现对标。

2025 年实现营收超 270 亿元

财报显示，在保持高强度投入的背景下，公司营业收入、毛利、归母净利润、扣非净利润、经营性现金流净额等各项核心经营指标实现了正增长。2025 年，公司实现营收 271.05 亿元，同比增长 16.12%。

业绩说明会上，吴晓如介绍，2025 年度，公司销售回款 274 亿元，集团销售回款金额超过收入金额，回款态势良好。经营活动产生的现金流净额 32.08 亿元，现金流再创新高。

具体来看，2025 年，科大讯飞智慧教育业务实现营收 89.67 亿元，同比增长 24.04%；智慧医疗业务实现营收 8.58 亿元，同比增长 24.07%；开放平台业务实现营收 60.88 亿元，同比增长 17.72%；智能硬件业务实现营收 21.83 亿元，同比增长 7.92%；智慧汽车业务实现营收 12.40 亿元，同比增长 25.41%；数字政府行业应用业务实现营收 15.58 亿元，同比增长 30.35%。

从 2026 年一季度业绩来看，公司营业收入同比增长 13.23% 至 52.74 亿元，B 端及 C 端业务增速达 26.27%，境外收入激增 167%，收入、毛利、归母净利润均保持正向增长，当期回款金额 57 亿元超过收入金额且同比增长 14.12%，符合公司分季经营节奏。

公司解释，一季度收入增长 13.23%，其中 B 端及 C 端业务同比增长 26.27%；G 端业务受到春节延后及项目启动节奏影响虽然有所下滑，但全年商机储备同比增长 33%，预计全年仍会保持良性正向增长。此外，公司一季度合同金额同比增长 28.16%，市场态势持续向好。

扣非净利润下降主要系研发及销售费用增长 3.49 亿元，是加强大模型底座研发、扩大销售布局的战略性投入，契合公司长期战略发展规划。

图片来源：AIGC

刘庆峰：未来 5 年，AI+ 量子计算有望出现颠覆性突破

当前开源大模型快速普及，免费易用的特性让市场担忧，企业客户可能转向低成本开源方案，进而影响科大讯飞行业模型的商业化空间。在此背景下，有机构投资者在交流会上提问：公司的垂直行业大模型相比开源模型，究竟具备哪些核心壁垒？

科大讯飞研究院院长刘聪表示，核心壁垒体现在底座、数据、技术、落地等维度，一是依托自主可控大底座，持续向业界最先进能力对标；二是持续积累行业数据与知识库，拥有对行业的深刻理解；三是行业评测表现领先，教育错题解析、基层医疗辅助诊断等核心场景准确率远超开源模型，此外，除了基础模型，公司在央国企落地应用上，提供算力、工具链、定制化落地一体化服务，满足政企合规化、私有化部署需求。

日前，量智开物（北京）科技有限公司（下称量智开物）在北京揭牌，量智开物由科大讯飞与两仪万象合资设立，近期，两仪万象宣布完成亿元级 A 轮融资，科大讯飞对其进行战略投资。资料显示，两仪万象孵化自清华大学翟荟教授原子量子计算研究团队。

会上，有投资者关心科大讯飞为何布局 AI+ 量子计算，目前取得了哪些研发成果，具备何种中长期商业化价值？

刘庆峰表示，从全球态势看，国内目前日均 Token 调用量已经超过 140 万亿，比 2024 年初增长了约 1400 倍。甚至有人认为台积电的芯片产能已经成为全球 AI 发展的瓶颈。若未来每个人都拥有自己的 AI 助手，推理算力需求会呈井喷式增长，这也是硬件公司股价持续上涨的原因：短期内芯片很可能供不应求。

刘庆峰称，如果未来 AI 算法能与量子计算结合，那么有望一次性解决算力瓶颈与电力消耗问题，一台设备就能完成现在所有训练与推理需求。他表示，未来 5 年左右，量子计算 +AI 有望出现重大颠覆性突破。科大讯飞已在这一领域布局两年，目前成果显著，因此决定与翟荟教授团队成立合资公司，双方对等持股，并为团队预留相应期权，把这件事持续做深做透。

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