作者 / 逍遥子

4 月 23 日，昆仑万维发布 2025 年度财报，公司实现营业总收入 81.98 亿元，同比增长 44.78%。整体海外业务收入规模提升至 77.23 亿元，同比增长 49.91%。

昆仑万维坚定践行 "All in AGI 与 AIGC" 战略。2026 年 3 月，昆仑万维在中关村论坛正式发布 2026 昆仑万维 AGI 战略，全新升级 "4+3 战略 "。

即以 " 视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型 " 四大 SOTA 级人工智能模型为技术底座，支撑 "AI 短剧、AI 音乐、AI 游戏 " 三大 AI Native 平台经济体。

视频模型 SkyReels-V4 国际领先，海外短剧DramaWave+FreeReels双平台驱动

视频模型方面，SkyReels-V4 在 Artificial Analysis 的多项评测中登顶全球第一，超越 Google Veo 3.1、Sora 2、Kling 3.0 等国际领先模型。

在应用层面，基于自研大模型底座，昆仑万维构建了短剧和 AI 短剧平台、AI 音乐、AI 游戏、AI SuperAgent、AI 社交五大应用，形成全球覆盖的生态体系。

短剧和 AI 短剧平台方面，海外付费平台 DramaWave 与免费平台 FreeReels 双轮驱动。合计 MAU 稳居海外短剧全球第一。

DramaWave 率先布局 AI 漫剧与 AI 真人剧，依托自研 AI 创作工具实现全流程自动化创作，人均观看时长超 30 分钟。2026 年 Q1 新剧中 AI 短剧占比快速提升，Q2 预计持续提高。

FreeReels 主打免费看剧，用户规模快速增长，下载量居海外免费短剧首位，人均单日使用超 1 小时。

2026 年 3 月昆仑万维推出天工短剧工作台 SkyProduction，面向专业团队开放。

截至 2025 年底，昆仑万维短剧和 AI 短剧平台业务单月流水近 3600 万美元，ARR（年度经常性收入）超 4 亿美元。

"技术+产品+商业化" 构建生态壁垒

从行业前景来看，当前海外短剧仍在高速增长期。2025 年海外短剧市场规模约 23 – 40 亿美元，2026 年多家机构预测 50 – 90 亿美元，增速 50%+。

用户时长、付费意愿持续提升，美国等成熟市场付费能力强，东南亚   / 拉美等新兴市场用户快速渗透。

在技术方面，昆仑万维自研 SkyReelsV4 视频模型构建了技术壁垒。

在渠道方面，DramaWave（付费）+ FreeReels（免费）双平台驱动。

在内容生产方面，天工短剧工作台全流程   AI 自动化创作，解决产能、效率和成本问题。

在商业化方面，昆仑万维截至 2025 年底单月流水近 3600 万美元，ARR 超 4 亿美元，海外收入占比高。昆仑万维海外短剧的商业化已跑通。

综合来看，昆仑万维海外短剧踩中   AI + 内容出海两大最强风口，技术、产品、商业化均处于全球第一梯队，从大模型→ AI 生成→双平台分发→付费 / 广告变现，昆仑万维的海外短剧生态闭环完整，外部行业空间大，内部公司壁垒高，中长期增长确定性强，前景值得看好。

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