4 月 23 日，昆仑万维发布 2025 年度财报，公司实现营业总收入 81.98 亿元，同比增长 44.78%。依托强大的技术创新能力与完善的产品矩阵，公司海外市场开拓取得积极进展，海外收入持续大幅增长，整体海外业务收入规模提升至 77.23 亿元，同比增长 49.91%。

本报告期，公司继续坚定践行 "All in AGI 与 AIGC" 战略，加大研发支出，得益于持续的战略投入，公司 AGI 与 AIGC 相关业务实现关键技术突破并达到全球领先水平；同时，AI 产品用户规模以及流水收入快速提升，为长期商业化变现打开了广阔空间。

2026 年 3 月，公司在中关村论坛正式发布2026 昆仑万维 AGI 战略，全新升级 "4+3 战略 "。以 " 视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型 " 四大 SOTA 级人工智能模型为技术底座，支撑 "AI 短剧、AI 音乐、AI 游戏 " 三大 AI Native 平台经济体。

我们相信，AGI 不再是哲学命题，而是经济学命题，随着个人与组织生产效率的提升，AGI 目标实现了史诗级收敛。目前，公司已构建全模态的模型底座，通过四大 SOTA 模型重塑内容创作的生产与消费关系，支撑三大 AI 原生娱乐经济体，打造 AI Native 平台经济新范式。在面临 " 一人公司 " 全面到来的时代趋势时，公司坚持自创立起始终如一的使命 " 让每个人更好地塑造和表达自我 "。当 AGI 时代全面开启，创作者经济爆发式增长，昆仑万维数十年如一日的坚持，与 AGI 时代实现了强力共鸣。面向未来，公司将持续突破四大模型的技术上限，释放创作者经济的无限潜能，助力每位创作者获得媲美专业公司的全栈智能生产力，并构建起全球范围的 AI Native 平台经济体。昆仑万维将在确定性的 AGI 时代与千万超级个体携手共建繁荣生态。

01 天工 AI：模型领跑全球，商业化快速突破

公司稳步推进人工智能全产业链布局，技术研发与产品创新成果显著。同时构建起短剧和 AI 短剧平台、AI 音乐、AI 游戏、AI SuperAgent、AI 社交五大核心应用产品矩阵。模型研发方面，公司围绕视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型四大核心方向，持续打造 SOTA 模型体系，各赛道均实现关键技术突破与全球领跑。

四大模型全球领跑

视频模型方向，SkyReels-V4 在 Artificial Analysis 的多项评测中登顶全球第一，超越 Google Veo 3.1、Sora 2、Kling 3.0 等国际领先模型。

SkyReels-V4 发布时在 Artificial Analysis 文生视频 Text-to-Video（With Audio）中的排名表现

SkyReels-V4 发布时在 Artificial Analysis 图生视频 Image-to-Video（With Audio）中的排名表现

音乐模型方向，Mureka V8 在国际权威第三方评测 Artificial Analysis 榜单中，同时登顶 Vocals（人声）与 Instrumental（乐器）双项全球第一，综合实力超越 Suno V5、Google Lyria 3 Pro、Mnimax Music 2.5+ 等国际主流模型，彰显技术的全球领先水平。

Mureka V8 在 Artificial Analysis Vocals（人声）中的排名表现

Mureka V8 在 Artificial Analysis Instrumental（乐器）中的排名表现

世界模型方向，Matrix-Game 2.0 获得了顶级学术团队的高度认可，DiT（Diffusion Transformer）作者、纽约大学助理教授谢赛宁团队基于 Matrix-Game 2.0 开源底座，发布了全球首个多人视频世界模型 Solaris，充分彰显了 Matrix-Game 2.0 在基础模型领域的技术影响力与开源生态价值；Matrix-Game 3.0 实现长时序记忆、高分辨率与实时交互，模型能力与 Google Genie 3 齐头并进，整体技术水平跻身全球第一梯队。

Matrix-Game 3.0 数据—模型—推理 示意图

基座文本与多模态方向，Skywork 系列模型在数学推理、代码生成及多模态领域持续突破，多项评测成绩跻身第一梯队。公司于 2025 年 7 月发布 Skywork-Reward-V2 系列奖励模型。自发布以来，Reward Model 系列在全球最权威奖励模型榜单 RewardBench 上长期位居榜首。2025 年 11 月，公司推出 Skywork R1V4 模型，在 8 项多模态理解基准评测中整体优于 Gemini 2.5 Flash，并在其中 5 项任务上实现对 Gemini 2.5 Pro 的超越，综合竞争力突出。

Reward Model 系列在 RewardBench 榜单排名

2025 年至今，公司先后开源多款 SOTA 级视频模型，SkyReels 系列在 Hugging Face 累计下载约 30 万次、GitHub Stars 超 1 万。2025 年 7 月，昆仑万维入选 Hugging Face" 中国 AI 开源 16 强 "，与阿里、腾讯并列。

构建五大核心应用产品矩阵

应用层面，基于自研大模型底座，公司构建了短剧和 AI 短剧平台、AI 音乐、AI 游戏、AI SuperAgent、AI 社交五大应用，形成全球覆盖的生态体系。

短剧和 AI 短剧平台方面，海外付费平台 DramaWave 与免费平台 FreeReels 双轮驱动。合计 MAU 稳居海外短剧全球第一。DramaWave 率先布局 AI 漫剧与 AI 真人剧，依托自研 AI 创作工具实现全流程自动化创作，人均观看时长超 30 分钟。2026 年 Q1 新剧中 AI 短剧占比快速提升，Q2 预计持续提高，全面迈向专业化 AI 短剧平台。FreeReels 主打免费看剧，用户规模快速增长，下载量居海外免费短剧首位，人均单日使用超 1 小时。2026 年 3 月推出天工短剧工作台 SkyProduction，面向专业团队开放。截至 2025 年底，公司短剧和 AI 短剧平台业务单月流水近 3600 万美元，ARR（年度经常性收入）超 4 亿美元。未来将打造 "AI 版 Netflix"。

DramaWave 界面图

FreeReels 界面图

AI 音乐方面，Mureka 面向全球用户，兼顾大众与专业音乐人。大众用户可使用 Easy Mode，1 分钟内生成完整歌曲；专业音乐人可使用 Studio 工具，支持分轨编辑、编曲混音等。Mureka 正加速向 "AI 版 Spotify" 演进，以免费流式播放和个性化推荐冲击传统付费订阅模式。

专业级音频编辑示意图：裁剪、调速、调音色、分轨导出

AI 游戏方面，公司自研 AI 游戏《猫森小镇》研发测试工作进展顺利，围绕个性化、AI NPC 互动与玩家社交三大方向进行了迭代。

AI SuperAgent 方面，以天工超级智能体 Skywork Super Agents 为核心，打造适配 " 一人公司 " 的 AI 原生操作系统。2026 年 1 月发布 Skywork Super Agents Video v1.0；2 月发布天工桌面版（Skywork Desktop）及基于 OpenClaw 重构的 SkyClaw 云端智能体（集成 70 余项技能）；3 月上线六大官方技能模块（PPT、文档、表格、设计、搜索、AI 音乐创作），持续拓宽 AI 生产力边界。

AI 社交方面，依托公司核心大模型技术，Linky 持续迭代产品功能、优化用户体验，进一步提升文字对话、剧情演绎与角色人设一致性，强化互动真实感与代入感，为用户带来更细腻、更具专属感的陪伴式互动体验。

02 AI 算力芯片研发稳步推进

AI 算力方面，报告期内，公司持续加大 AI 算力芯片研发投入，项目整体进展顺利，关键模块设计与验证工作按计划推进，为后续产品落地筑牢技术基础。同时，公司与产业链合作伙伴保持密切协同，保障项目顺利推进与高效落地。

2026 年 4 月，子公司艾捷科芯完成新一轮增资扩股，合计募资 5.5 亿元（外部机构 4.5 亿元，核心管理层跟投 1 亿元），投后估值超 40 亿元。本轮引入了包括长鑫芯聚、启航恒鑫、合肥石溪、余姚石溪、嘉兴算捷、彩讯股份、高榕资本等一线机构投资者。增资后公司持股 48.6451%，艾捷科芯不再并表，但仍作为 "All in AGI" 战略关键载体，借助产业资本加速研发与商业化，为独立上市奠定基础。

03 StarMaker 社区：AI 创作与数字人直播双轮驱动

StarMaker 作为海外知名音乐社交娱乐社区，涵盖在线 K 歌、语音房、音乐创作、直播互动及休闲游戏等多元娱乐场景。报告期内，StarMaker 持续深化 AI 技术应用，先后上线 AI 歌曲创作与 AI 视频创作功能，大幅降低用户创作门槛，提升用户体验；同时，依托生成式 AI 推出数字人直播解决方案，通过真人级智能互动，进一步丰富音乐社交场景。

04 海外 AI Agent 浏览器平台 Opera：AI 功能全面落地

2025 年 Opera 营收 6.15 亿美元，同比增长 27.92%；经调整后 EBITDA1.43 亿美元，同比增长 23.61%。2025 年 Q4 月活超 2.84 亿，年化 ARPU 同比提升 26.12% 至 2.49 美元；Opera GX 游戏浏览器月活达 3400 万。2025 年 5 月推出 AI Agent 浏览器 Opera Neon，2026 年 1 月 AI 功能全面落地三大产品线，标志 " 浏览器即 AI 接口 " 战略迈出关键一步。

Opera Neon 功能展示

展望未来，公司将继续坚守 " 让每个人更好地塑造和表达自我 " 的使命，依托四大 SOTA 模型底座，与全球千万超级个体携手，在 " 一人公司 " 的时代浪潮中，共同构建 AI Native 平台经济新生态，让每一位创作者都拥有媲美专业公司的全栈智能生产力。