太平洋证券股份有限公司王亮 , 王海涛近期对鼎龙股份进行研究并发布了研究报告《CMP 材料国产替代快速推进，光刻胶、封装材料取得突破》，给予鼎龙股份买入评级。

鼎龙股份 ( 300054 )

事件：公司发布 2025 年年报，实现营业收入 36.60 亿元，同比增长 9.66%，归母净利润 7.20 亿元，同比增长 38.32%。公司拟每 10 股派发现金红利 1 元（含税）。

CMP 材料国产替代快速推进。根据 2025 年年报，公司实现营业收 36.60 亿元，同比增长 9.66%，归母净利润 7.20 亿元，同比增长 38.32%。其中，公司第四季度实现归母净利润 2.01 亿元，同比增长 39.07%，延续了高增长态势。CMP 抛光垫作为公司核心支柱业务全年实现收入 10.91 亿元，同比增长 52.34%。公司在国内市场占据领先地位，并已成为部分主流晶圆厂的第一供应商。为应对下游存储、先进制程扩产带来的旺盛需求，公司产能持续扩张，武汉本部硬垫产线产能在 2026 年 Q1 末已达 5 万片 / 月（年产 60 万片）。CMP 抛光液及清洗液业务实现收入 2.94 亿元，同比增长 36.84%。除多晶硅、氮化硅等成熟产品持续放量外，铜及铜阻挡层、金属栅极（钨、铝）等新品类不断取得突破并获得订单。

光刻胶、封装材料取得突破。公司已实现从产品研发、小中试线建设、订单获取，到建成国内首条 " 有机合成 - 高分子合成 - 精制纯化 - 光刻胶混配 " 全流程的高端晶圆光刻胶量产线，并完成产品稳定批量供应。二期年产 300 吨 KrF/ArF 光刻胶产线已于 2026 年 3 月投产，商业化进程显著加速，实现了高端晶圆光刻胶 " 全制程 " 与 " 全尺寸 " 覆盖。半导体先进封装材料业务 2025 年实现销售收入 1176 万元，迈入稳步放量新阶段。半导体封装 PI、临时键合胶（TBA）等产品已在多家主流封测厂取得订单并持续深化验证导入。公司于 2026 年初公告收购锂电功能性辅材龙头皓飞新材，正式切入新能源赛道。

投资建议：预计公司 2026/2027/2028 年 EPS 分别为 1.08/1.37/1.74 元，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.92%，其预测 2026 年度归属净利润为盈利 9.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 51.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 56.53。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。