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蓝鲸新闻 4 月 10 日讯（记者 王晓楠）4 月 10 日，优刻得（688158.SH）发布 2025 年年报，公司归母净利润再亏 7355.34 万元，同比收窄 69.49%，虽然报告期内公司营收、毛利率提升，再加上投资收益同比增加 6678.61 万元，但近六年来优刻得早已累计亏损超 20 亿元。今年 3 月初，AI 领域掀起一股 " 养龙虾 " 热潮，" 科创板云计算第一股 " 优刻得股价两天大涨超 30%，股价更是创近年新高，公司紧急澄清，股价随之降温。" 龙虾 " 热退去后，持续亏损的优刻得又该如何继续讲故事？

2025 年再亏 7355.34 万元，近六年累亏超 20 亿元

4 月 10 日，优刻得披露了 2025 年年报，公司营业收入为 16.99 亿元，同比增长 13.07%；归母净利润亏损 7355.34 万元，上年同期亏损 2.41 亿元。

从季度业绩来看，2025 年前三个季度单季，优刻得归母净利润皆处于亏损状态，分别为 -4473.25 万元、-3491.58 万元和 -377.68 万元，尽管到了第四季度单季盈利 987.18 万元，但仍无法挽回公司全年业绩亏损的局面。

2025 年，优刻得营业收入同比增加 1.96 亿元，同比增长率 13.07%，主要系公司在 AIGC 领域的持续投入，使得智算产品收入稳定增长，全年 AI 相关收入同比增长 40% 以上，带动整体收入提升。

我国云计算市场持续活跃，市场规模稳步增长。根据中国信通院 2025 年 7 月发布的《云计算蓝皮书》（2025 年）显示，2024 年全球云计算市场规模为 6929 亿美元，同比增长 20.2%，预计到 2030 年全球云计算市场规模将接近 2 万亿美元。我国 2024 年云计算市场规模达 8288 亿元，同比增长 34.4%，保持较高增速，以云为基座的数智市场格局已经形成。随着量子计算、区块链、人工智能与云计算的融合革新，预计到 2030 年我国云计算市场规模将突破 3 万亿元。

对于归母净利润实现同比大幅减亏，优刻得解释称，2025 年，公司毛利率同比提升 6.97 个百分点至 25.83%，毛利润同比增加 1.55 亿元，毛利润增幅 54.88%，得益于高毛利的智算产品收入占比提升，推动毛利率和毛利润水平提升；另外，公司投资收益同比增加 6678.61 万元，主要系本期公司按照会计准则要求对参股企业安徽海马云科技股份有限公司的投资核算进行变更，变更日确认投资收益约 6380.29 万元。

作为国内中立、全栈式第三方云计算服务商，优刻得依托云计算为根基，为客户打造一个安全、可信赖、差异化的 AI 智算服务平台。自成立以来，优刻得恪守中立的原则，自主研发并提供计算、网络、存储等 IaaS 服务和数据库、缓存、容器等 PaaS 应用，以及人工智能、算力基础设施等业务，公司通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。

顶着 " 科创板云计算第一股 "，2020 年 1 月，优刻得正式在上交所科创板挂牌上市。自上市以来，优刻得业绩一直处于失速状态，公司也未能突破盈利瓶颈。2020 年 -2024 年，优刻得营业收入分别为 24.55 亿元、29.01 亿元、19.72 亿元、15.15 亿元和 15.03 亿元，归母净利润分别为 -3.43 亿元、-6.33 亿元、-4.13 亿元、-3.42 亿元和 -2.41 亿元。近六年来，优刻得一直未能盈利，累计亏损达 20.46 亿元。

对于业绩长期不景气，优刻得在年报中提及，由于行业性因素，公司主要产品价格 2018 年起整体呈现下降企稳的趋势，尽管 AI 的快速发展和普及，给云计算行业的供需关系带来明显改善，国内外主流云厂商也都相继有涨价信息，但长期来看，未来云计算市场仍可能面临一定的竞争，市场竞争仍有加剧的风险。

截至报告期末，优刻得母公司存在未弥补亏损，公司母公司资产负债表中未分配利润为 -13.11 亿元，合并资产负债表中未分配利润为 -20.64 亿元。

" 龙虾 " 热潮退去，业绩疲软又将如何自救

尽管业绩持续疲软，但一场 " 龙虾 " 热潮却让优刻得股价短暂腾飞。

2025 年底以来，以 OpenClaw 为代表的开源智能体项目获得行业广泛关注，其在开源平台快速积累的关注度，标志着 AI 技术正逐步向具备独立规划、工具调用及长效记忆能力的 " 数字劳动力 " 方向拓展。

优刻得之所以被追捧为 " 龙虾概念股 "，与公司 3 月 2 日和投资者的互动有关，其在回复投资者时称，公司于 1 月下旬率先推出了部署 Openclaw 的相关镜像，是业内首批实现 OpenClaw 云端落地的厂商，相关服务目前已上线美国、新加坡、日本等多个海外节点，助力用户快速构建 "7 × 24 小时个人 AI 超级助手 "。

优刻得股价也率先起飞。3 月 9 日，优刻得直接 20cm 涨停，3 月 10 日较前一日又上涨 13.68%，仅仅两天累计涨幅超 36%，股价更是盘中涨至 53.4 元 / 股，为近年新高。

随着股价涨幅偏离值升高，优刻得赶紧下场 " 降温 "，3 月 11 日，优刻得在公告中说，公司搭载 OpenClaw 镜像的轻量云主机产品尚未形成规模化的产品体系，技术迭代及商业化进展可能不及预期。目前相关业务尚未形成稳定、可持续的收入来源，收入占比极低，未来产品的收入规模、盈利水平及现金流贡献存在高度不确定性，短期内对公司整体经营业绩影响有限。

实际上，自优刻得 2020 年在科创板上市后，公司股价曾一度暴涨至 125.9 元 / 股，但随后掉头向下，2024 年初一度跌到 8.6 元 / 股，四年左右股价跌幅高达 93%。

由于 AI 相关的智算云领域需求旺盛，同时也带动了存储等其他云资源的需求上升，云计算市场在 2026 年初出现了涨价趋势，国内主流厂商包括优刻得、阿里云、腾讯云、百度智能云，海外主流云厂商如亚马逊 AWS、谷歌云、微软 Azure 等，都相继发出涨价信息。

说起来，优刻得营收下降、利润亏损，也与持续多年的 " 云产品 " 价格战有关，而随着价格回升，优刻得能否就此迎来业绩转机也仍未可知。

不过，优刻得还有一张牌，但这张牌还尚未完全成型，公司在国内自建内蒙古乌兰察布和上海青浦两大智算中心，均处于国家 " 东数西算 " 算力网络枢纽节点。其中，优刻得定位于 " 东数 " 智算中心的上海 " 青浦数据中心项目（一期）"，原本计划在 2026 年 1 月 24 日建成，但 1 月 14 日刚公告将延期两年至 2028 年 1 月 24 日；此外，公司将内蒙古乌兰察布智算中心定位为 " 西算 " 智算中心，3 月 20 日，优刻得又拟募资 15 亿元，用于乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目。

4 月 10 日，优刻得报收 44.52 元 / 股，跌幅 3.51%，总市值 203 亿元。