4 月 9 日晚间，宏和科技（SH603256，股价 76.20 元，市值 689.29 亿元）披露的 2025 年年报显示：报告期内，公司实现营收约 11.71 亿元，同比增长 40.31%；实现归属于上市公司股东的净利润约 2.02 亿元，同比增长 785.55%；实现扣非净利润约 1.96 亿元，同比增长 3542.9%；基本每股收益 0.23 元，同比增长 666.67%；公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 0.68 元（含税），本期预计利润分配金额约 6151.19 万元。

万得金融终端汇编的数据显示，6 家机构对宏和科技 2025 年营收和归母净利润的一致预测值，分别为约 10.98 亿元和约 1.93 亿元。由此来看，宏和科技披露的 2025 年业绩超出这些机构的预期。

产业链整合显成效

宏和科技财报显示，2025 年，公司实现营业收入约 11.71 亿元，同比增长 40.31%；实现归属于上市公司股东的净利润约 2.02 亿元，同比增长 785.55%。《每日经济新闻》记者注意到，这是宏和科技首次在单一会计年度，营收突破 10 亿元关口，也是继 2024 年实现扭亏为盈后，归母净利润实现了强劲增长。

对于 2025 年业绩增长的原因，宏和科技称，主要是由于期内普通电子级玻璃纤维布价格同比上涨，加上公司高性能特种低介电电子布、低热膨胀系数电子布于 2025 年已开始批量生产并交付，附加值较好，因此营收、净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加。

分产品来看，乘上 AI（人工智能）与高频高速服务器东风，2025 年，宏和科技特种产品成 " 利润奶牛 "：迎合高端覆铜板（CCL）和 PCB 在 AI 服务器上的需求，公司低介电常数（Low Dk）、低热膨胀系数（Low CTE）等特种电子布于 2025 年实现批量生产与交付。

宏和科技财报显示，2025 年，公司特种电子布毛利率达 61.31%，同比增长 25.48 个百分点，成为拉动利润增长的核心引擎。

同时，2025 年，宏和科技产业链垂直整合初见成效，" 纱布一体化 " 巩固成本护城河：随着黄石宏和电子纱线项目的量产，公司完成了 " 电子纱 - 电子布 " 的一体化布局。宏和科技自研自产高端原纱不仅打破了对进口原材料的依赖，更有效平抑了上游成本波动，报告期内电子级玻璃纤维布的毛利率大幅提升 17.02 个百分点至 36.21%。   

公司应收账款增加

在 2025 年业绩狂飙的同时，宏和科技也显露出 " 扩张阵痛 "。

财报显示，2025 年，宏和科技投资活动产生的现金流量净额为 -7.91 亿元，同比下降 21960.94%，主要系黄石宏和购买生产用固定资产及高性能特种玻璃纤维产品的投入支出增加所致。与此对应的是，公司期内债务规模扩大，期末长期借款增 32.89% 至约 4.6 亿元，一年内到期的非流动负债增长 120.63% 至 1.84 亿元，财务费用亦同步增长 17.01%。

同时，伴随营收扩大，宏和科技期末应收账款增长 44.99% 至 4.41 亿元，占总资产比重达 13.44%。对此，宏和科技在 2025 年年报中表示，主要系本期销售金额增加所致。

宏和科技同时提示，随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步增加，较高的应收账款余额会影响公司的资金周转效率，限制公司业务的快速发展。

《每日经济新闻》记者还注意到，2025 年，尽管宏和科技业绩亮眼，但部分核心子公司经营状况欠佳：其中，四川宏和电子材料有限公司净利润为亏损 25.8 万元，香港宏和（宏和电子材料有限公司）亦呈亏损状态。

展望 2026 年，宏和科技称，公司将继续优化电子布生产结构，深耕主业，进一步提升高端电子布的毛利率及特种电子布的产能、良率，保持产品质量的稳定性，保持技术的先进性，布局好终端应用领域。

每日经济新闻