吉利汽车 2025 年财报显示，公司产品销量增长显著，业绩实现双位数增长。公司预计，将加速拓展国际市场并推进产品高端化。 

3 月 18 日，吉利汽车（0175.HK）披露 2025 年全年业绩公告，公司业绩实现高增长。2025 年，扣除外汇汇兑、非金融资产减值亏损等，公司实现核心归母净利润 144.1 亿元，同比增长 36%。

新能源、高端化成为吉利汽车销售和利润的重要增量。2025 年，吉利新能源汽车销量比例提升至 56%，主流新能源品牌吉利银河、中高端品牌领克、豪华纯电品牌极氪等销售表现亮眼。同时，公司全球化布局进一步加速。

同时，吉利汽车自今年 3 月以来步入股价上行区间。截至 4 月 2 日，公司报收 23.82 港元 / 股，刷新自 2021 年 12 月以来股价新高，公司市值突破 2500 亿港元大关。

营收与销量创新高

盈利能力持续改善

据吉利汽车披露的 2025 年全年业绩及演示材料，2025 年，公司实现销量及营收高增，其间公司营业收入 3452 亿元，同比增长 25%，创下历史新高；实现归母净利润 168.5 亿元，同比微增 0.2%；扣除外汇汇兑净收益等非核心损益后的核心归母净利润 144.1 亿元，同比增长 36%。

吉利汽车 2025 年全年总销量 302.5 万辆，同比增长 39%，超额完成 300 万辆销售目标，市占率升至 10.05%。其中，新能源汽车销量快速放量，主流新能源品牌吉利银河增长最为显著。

受益于规模效应、新能源架构的成本效益及高端化产品的推出，公司盈利能力持续修复。2025 年，吉利汽车毛利总额为 573.47 亿元，同比提升 25%；公司毛利率为 16.61%，同比微增 0.1 个百分点。

公司同时保持良好的经营现金流。截至 2025 年末，吉利汽车总现金水平升至 682 亿元，同比增长 46%，现金净额达 499 亿元，同比增长 28%。

从具体产品表现来看，2025 年吉利汽车油电并举，新能源占比大幅提升，高端化显现成果。其间公司新能源汽车销量达 168.8 万辆，同比增长 90%，占总销量比例提升至 56%，位列全球新能源汽车销量第二位。

其中，公司主流新能源品牌吉利银河实现销量 123.6 万辆，同比增长 150%，成为中国最快达成年销百万的新能源品牌；中高端品牌领克全年销量 35 万辆，同比增长 23%，创历史新高；豪华新能源品牌极氪全年销量 22.4 万辆，同比微增 1%。

其间公司多款产品保持热销。公司财报显示，2025 年吉利银河基于全球智能新能源架构 GEA 打造的吉利银河 E5、吉利星愿及吉利银河星舰 7，年内持续热销，其中吉利星愿更成为 2025 年中国全品类乘用车销量第一；年内推出的极氪 9X，于 2025 年 11 月及 12 月连续两个月成为中国 50 万元以上大型 SUV 的销量冠军。

值得一提的是，2025 年，吉利汽车出海节奏进一步提速，新能源出口成为其全球化增长的引擎。该年公司境内、出口批发量分别达 260.45 万辆、42.01 万辆，分别同比提升 48%、1%。

目前，吉利汽车本土化供应链也在持续升级。据企业公开信息，截至 2025 年底，吉利品牌已进入近百个国家和地区，网点总数超 1200 个，公司品牌 2025 年新进入英国、意大利等 13 个欧洲主流及新能源高潜市场。

" 一个吉利 " 战略整合加速

智能化、电动化研发持续推进

作为一家集全系列乘用车、商用车研产销服于一体，涵盖汽车出行、金融服务、零部件制造等多元领域的全球化综合型车企。在近 40 年的发展进程中，吉利汽车持续开展产品升级并拓宽全球化布局。近年吉利汽车强调 " 全面架构 " 造车，依托 BMA、CMA、SPA、SEA 架构，打造中国星系列、极氪、吉利银河等车型及品牌，实现高端化和新能源转型。

目前吉利汽车正推动 " 一个吉利 " 战略整合。自 2024 年吉利控股集团董事长李书福对外发布《台州宣言》，明确提出以 " 战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才 " 五大核心举措为抓手以来，吉利正式开启战略转型的全新阶段。

近两年，吉利汽车密集推进多起品牌合并动作，包括几何品牌正式归入银河品牌体系，宣布收购宁波乘用车，完成领克与极氪两大品牌整合工作等，逐步将核心资产注入上市公司。

2025 年，吉利全面践行《台州宣言》，推进收购领克事项。年内吉利汽车、极氪分别发布公告，宣布极氪完成领克收购及注资事项，完成后领克 51% 权益归属极氪，49% 权益归属吉利汽车，领克成为极氪非全资附属公司。股权交割事项完成后，极氪科技集团也正式宣告成立。

据企业公开信息，极氪合并领克旨在落实 " 聚焦智能电动化，回归一个吉利 " 战略，双方在研发、供应链、生产端实现明显协同。极氪领克上述整合举措都指向一个主要目标——降本，其中研发投入预计节省 10% — 20%；在大制造体系支撑下，BOM（物料）成本节省 5% — 8%、生产制造节约 3% — 5%；管理费用节省 10% — 20%。

近年来，吉利汽车加速推进电动化、智能化，打造科技护城河。电动化方面，近年公司发布 SEA 浩瀚平台架构及 GEA 全球智能新能源架构，目前 GEA 夯实主流新能源市场基数，SEA 突破高端纯电空白，实现纯电、混动技术双轮驱动。公司同时推出雷神超级混动技术，拥有更注重性能的雷神 EM-P 超级电混系统，以及注重极致节能和超长续航的雷神 EM-i 超级电混技术。

在智能化方面，吉利汽车 AI 底座星睿大模型在 2025 年宣布已完成与 DeepSeeK（深度求索）深度融合，目前星睿大模型已广泛搭载应用于吉利银河 E8 等车型，实现远程控车、AI 语音交互、智能能源分配等功能。此外，公司还在 2025 年推出高阶智能驾驶系统 " 千里浩瀚 " 智驾方案，主打安全性能卓越、算力强大、算法先进以及全场景覆盖。

2026 年销量目标增长 14%

国际化、高端化仍是看点

2026 年，吉利汽车销售目标进一步抬升。在公司《2025 年全年业绩演示材料》中，吉利汽车提出 2026 年集团销量目标为 345 万辆，较 2025 年销量同比增长 14%。其中银河、领克、极氪销量目标分别为 155 万辆、40 万辆、30 万辆，分别同比增长 25%、14%、34%；中国星系列设定 120 万辆销售目标，冲刺燃油车市场全品牌第一。

从具体产品矩阵看，吉利银河将继续完善主流新能源全品类布局，包括吉利银河 M7、吉利银河 V900、吉利银河星耀 7 等重点产品陆续亮相；领克将推出 07 旅行版；极氪将推出 8X 与 9X 光辉版，强化高端化突破，其中极氪 8X 作为全新车型定位 " 超级电混高性能旗舰 SUV"，将搭载浩瀚 -S 电混架构和新一代千里浩瀚 G-ASD 高阶辅助驾驶系统，今年 3 月开启预售后 38 分钟内已实现小订破万。

出口方面，吉利汽车计划全面提速拓展多元化国际市场。公司 2026 年出口销售目标为 64 万辆，同比增长 52%；海外渠道数量将增至 2200 家以上，打造全球大单品矩阵。

目前吉利汽车仍保持销售放量，兑现规模效应与产品结构升级。据吉利汽车披露的销售数据，2026 年 1 月— 2 月，公司已累计实现销量 47.63 万辆，同比微增 0.99%，成为国内自主品牌乘用车销量第一。其间，出口业务为公司贡献重要销售增量，吉利汽车累计出口 12.14 万辆，同比增长 129.4%。

2026 年，吉利汽车同时加速 AI 布局并提升产品智能体验。据了解，目前吉利汽车推动全域 AI 战略至 2.0 阶段，作为吉利汽车智能驾驶业务的核心合作平台，千里科技目前已整合完毕，并于今年年初推出新一代辅助驾驶系统千里浩瀚 G-ASD，提供 L2 级体验，同时预留了通向 L3、L4 级自动驾驶的路径。今年 3 月，吉利汽车在英伟达 GTC 大会上宣布，双方将在物理、企业和工程 AI 领域启动合作，推动智能汽车环境感知、行为预判和协同执行能力的进步。

交银国际等机构研报认为，吉利已经进入更清晰的向上阶段：销量增长快，新能源盈利能力改善，高端化开始带动毛利率提升，而整合协同对费用和效率的帮助会更多体现在 2026 年。领克和极氪整合、中后台统一、采购和制造协同，短期还没有完全反映在财报里，后续仍有释放空间。随着新车放量、出口加速和盈利持续兑现，公司估值有进一步修复空间。

（本文已刊发于 4 月 4 日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作为买卖建议。）